香港恒指上周反弹，比前周涨1.8%或457点至25,328点。恒指成分涨幅前5强皆为房地产股，一扫阴霾，华润置地(1109 HK)、龙湖集团(960 HK)、碧桂园服务(6098 HK)、中海外(688 HK)、碧桂园(2007 HK)大涨12-20%，因11月9日中国银行间市场交易商协会举行房企代表座谈会，其中会间暗示房地产企业境内发债的相关政策会有所松动，近期将会有房企在公开市场发债融资，银行等机构投资者也会通过债券投资等方式重新为房企输血，防止房企资金链进一步恶化。表现较差的5只股票皆跌4%，其中蒙牛(2319 HK，买进)，官媒提及奶业不宜追求高订价及高端化，本中心认为蒙牛产品价格带广，且近年食品行业是需求驱动高端化而非企业主导，而政府干预市场价格机率小，维持对蒙牛的正面看法。吉利(175 HK，买进) 10月汽车销量不如预期。长实(1113 HK)，空单升。海底捞(6862 HK)折让8%配股集资。比亚迪(1211 HK)，创办人王传福卸任公司职位。港股通占香港市场成交金额22%。香港股市平均每日成交金额约1,250亿港元，周比少3%。台股涨1%，受到供应链题材增，法人资金回补，提升交易量。越南、印度尼西亚近期经济解封带动股市上扬，皆涨1%，亚洲其他股票市场如日本/韩国/泰国/新加坡指数平盘。
本周一中国将公布10月社会消费零售数据和规模以上工业生产月度报告。此周美国也将公布10月零售表现。中国新冠肺炎持续，本地病例由上周一的每天65宗增至上周五的每天79宗。市场会密切关注疫情是否会蔓延至经济较为重要的沿海地区。互联网集中发第3季业绩如阿里巴巴(9988 HK，买进)、网易(9999 HK)、百度(9888 HK)、京东(9618 HK)备受注视。
上周我们发布研究报告有:
好孩子国际 (1086 HK，买进)目标价1.7港元我们将2021-23年每股收益预估值下调11%-25%，以反映较低的销售和利润率预测。根据本中心预测，好孩子国际2021-23年每股收益复合年增长率将达24.2%。
日清食品(1475 HK，买进)目标价6.95港元我们认为2021年第4季盈利增长强劲和2022年价格上涨（尚未反映进模型）将支撑日清股价。我们预计2021年第4季/2022年经常性净利润将同比上涨1倍/12%。我们将目标价提高至6.95港元。
康师傅控股(322 HK，持有-超越大盘)中国同业已提高或可能将很快提高产品价格，此举将改善公司盈利前景。由于中国疫苗接种率于11月5日达81%，以及康师傅市场着重的方向，我们预计其很难成功跟进中国高端化趋势的优势。
长城汽车 (2333 HK，买进)目标价40港元10月汽车销量不如预期：我们认为这主要系由于欧拉电动汽车和皮卡销量令人失望，交付量分别环比仅上涨4%/2%。不过，我们预计长城汽车11月销量将继续环比恢复，预计交付量达12万-12.5万辆。重申买进评等。
吉利汽车 (175 HK，买进)目标价30港元10月汽车销量不如预期： 10月交付量低于本中心预测12万-13万辆的7%-14%。我们预计吉利汽车11月销量将达12万-12.5万辆，环比上涨8%-12%，但由于基数较高，依然同比下降17%-20%。重申买进评等。
腾讯(700 HK，买进)目标价459港元我们认为腾讯的低增长或无增长时代于第三季正式开始，现价相当于27倍2022年本益比，考虑到公司的每股收益复合年增长率将从2019-21年的22%放慢至2020-23 年的9.3%，我们认为其估值仅属合理。
统一企业中国 (220 HK，买进)目标价8.5港元我们认为产品价格上涨将从快餐食品开始，饮料方面的回扣可能将有所减少。统一中控有望提高股息支付率是推动股价上涨的另一催化剂。我们预计统一中控2021年下半年/2022年净利润将同比上涨11%/18%。
宝胜国际(3813 HK，买进)目标价1.61港元我们将本中心2021/22/23年每股收益预估值分别下调39%/37%/32%，以反映较低的销售和利润率假设。
我们预测2021-23年每股收益复合年增长率将达31.8%，系由销售额回升和利润率提高推动。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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