四季度信贷增速或将放缓，经济基本面改善支撑底部：周二沪深两市低开高走，最终沪指涨1.40%收复失地。盘面上，权重与题材股集体发力，一带一路、锂电池、券商、央企改革等概念表现活跃，债转股则延续调整格局。截至收盘，沪指涨1.40%报3083.88点，深成指涨1.37%报10797.02点，两市成交4834.23亿元。盘后公布中国9月新增人民币贷款1.2万亿、社会融资规模1.72万亿，前9个月累计值都已接近去年全年的87.5%，可见今年前三季度央行货币政策趋于宽松。9月住户中长期贷款为5741亿元，占新增人民币贷款比重达47.1%，高于去年均值26.0%，个人房贷已成为今年新增贷款的主力。不过在房地产收紧以及债务置换减弱预期下，四季度居民信贷增速或将逐步放缓。

央行周二进行400亿元7天期逆回购、400亿元14天期逆回购操作，当日净回笼100亿。此外央行周二对20家金融机构开展4620亿元MLF操作。不过当日银行间债市现券收益率维持窄幅波动，资金面偏紧势头仍未见明显缓解。央行9月末外汇占款大幅环比下降3375亿至22.91万亿元，为连续第11个月下滑；近三个月外汇储备亦连续下降，9月降低187.8亿美元至3.17万亿美元，加重市场对资本外流的担忧。受美联储12月加息预期以及英镑贬值的拖累，目前人民币中间价已跌破6.73美元，中美国债利差缩减至0.92%附近，在外围干扰下人民币四季度贬值压力仍然不小。不过从长期来看，目前中国经济数据正出现向好迹象，若这一趋势延续，将有助于人民币汇率保持稳定。

近期汇率波动与外围市场扰动或将降低市场风险偏好，不过中国经济数据正逐渐改善与政策刺激力度的加大有望对市场底部形成支撑。10/19日即将公布三季度GDP数据，基本面改善预期有望提振市场信心。9月挖掘机销售同比暴增71.0%，环比增长25.5%，9月重卡销量同比增长26%，为连续7个月实现正增长,下游基建需求显露出复苏迹象，进一步验证PPP项目正在持续发力，预计9月固定资产投资增速有望回升。财政部昨日发文就第三批示范项目情况进行简要分析，共有516个示范项目脱颖而出，投资总额逾1.17万亿元。住建部13日公布了第一批中国特色小镇名单，或将成为推动城镇化进程方面的重要经济增长点。随着地产投资增速下滑，基建与具备资金杠杆作用的PPP预计将持续成为财政刺激稳增长的主要手段，建议逢低布局部分有业绩支撑的涨价周期股与基建、PPP个股，以及国企改革加速带动下部分具有整合预期的央企中过剩产能行业或高端智能制造产业龙头。近日科技部发布了“新能源汽车”试点专项2017年度项目申报指南，2017年拟在6个技术方向启动19至38个项目，拟安排国拨经费总概算为11.2亿元，动力电池、电机驱动、汽车智能化等相关概念有望受益。

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