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来的八个交易日成交额一直在3万亿上方。在上证指数创11年新高、科创板和创业板在创历史新高之际获利盘兑现，资金从高位AI算力等板块流向低位
元机器人、以及受益订单上修的半导体方向。周五，三大美股指均收跌超1%，晶片指数收跌4%、全周转跌。美油盘中涨超4%，全周涨超10%；金属
重挫，盘中期金跌近4%、期银跌超10%，伦锡收跌超4%，纽铜收跌近5%。值得注意的是，上周美国通胀资料超预期，30年期美债收益率已突破5%的
“马奇诺防线”。中东局势方面，当地时间5月16日，伊朗议会国家安全委员会主席阿齐兹表示，在维护国家主权和保障国际贸易安全的框架下，伊朗
已制定一套专业的霍尔木兹海峡航线交通管理机制，并将于近期正式公布。 5月16日美国消息人士称，五角大楼正在为恢复对伊朗的军事行动做准备，
美国和以色列最早可能在下周恢复对伊朗的军事打击。美方消息称，目前谈判陷入僵局，美国总统特朗普15日重申，伊朗就结束战争提出的方案“不可
接受”，不过特朗普尚未就下一步行动做出决定。
中共中央政治局委员、外交部长王毅15日向媒体介绍中美元首会晤情况和共识。王毅表示，两国元首互动相处近9个小时，同意构建“中美建设性战略
稳定关系”是最重要政治共识。应特朗普总统邀请，习近平主席将于今年秋季对美国进行国事访问。两国经贸团队达成了总体平衡积极的成果，包括继
续落实前期磋商达成的所有共识，同意成立贸易理事会和投资理事会，解决彼此农产品市场准入的关切，在对等降税框架下推动扩大双向贸易等。双方
就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。俄罗斯总统普京将于5月19日至20日
对中国进行国事访问，普京访华期间，将同中方就近期中美互动交换意见。普京5月9日曾透露，俄罗斯和中国已达成高度一致，准备在油气领域合作中
迈出“实质性一步”。
5月16日上海电信推出Token套餐体系，一是按量订购，1元对应25万额度点；二是按需选择，用多少买多少，多买可享折扣，支持话费帐单支付，这是
上海首个发布Token套餐的运营商。 5月17日消息，弘信电子联手无锡高新区打造的江苏省内首个华为升腾384超节点算力集群，近日签约落户无锡。以
华为超节点算力集群为首期基础设施，弘信电子将在无锡建立一座大规模“Token工厂”。本月中国国务院常务会议提到，要“加强水网、新型电网、
算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设”，将算力网和水、电等公共基础设施放在同等重要的位置。上个月中共中央政治局会议中
提出了相同的表述。此前，“十五五”规划中称“要构建多层次算力设施体系和全中国一体化算力网”，伴随Tokens商业化算力网正加速形成，据央视
新闻报导，算力网的建设不仅服务于公共需求，从经济发展角度看，它和修高铁、建5G网路一样，具有强大的“乘数效应”，不仅能拉动投资，还能
带动人工智慧、大资料、工业互联网等整个产业链的升级。
5月17日长鑫科技更新了科创板IPO招股说明书(申报稿)，恢复上市审核进程，公司业绩大超市场预期。今年一季度营收同比增长719.13%，归属于母公
司所有者的净利润同比大幅增长超1688%。长鑫科技还预计，2026年1—6月归母净利润500亿元至570亿元，同比大幅增长2244.03%至2544.19%。两
存加块扩产拉动上游国产半导体设备需求，长鑫业绩大增打开板块市值空间。总的来看，短期资金借中美元首会谈节点选择兑现高位AI算力等板块，不
过3万亿以上成交额显示流动性仍然充沛，板块间有望继续轮动，一方面AI充分调整后仍然是重要主线，尤其Q2光通信、光纤光缆等业绩确定性仍强，
另一方面相对低位元的如机器人随消息催化受资金关注。
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本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。
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30年美债升破5%失守“马奇诺防线”，长鑫恢复上市进程Q1业绩大增
2026/05/18 17:09
5/11-5/15上证指数下跌1.07%至4135.39点，创业板指数下跌0.56点至3929.06点，深证成指下跌1.17%至15561.37点。上周五成交额3.34万亿，5月以来的八个交易日成交额一直在3万亿上方。在上证指数创11年新高、科创板和创业板在创历史新高之际获利盘兑现，资金从高位AI算力等板块流向低位
元机器人、以及受益订单上修的半导体方向。周五，三大美股指均收跌超1%，晶片指数收跌4%、全周转跌。美油盘中涨超4%，全周涨超10%；金属
重挫，盘中期金跌近4%、期银跌超10%，伦锡收跌超4%，纽铜收跌近5%。值得注意的是，上周美国通胀资料超预期，30年期美债收益率已突破5%的
“马奇诺防线”。中东局势方面，当地时间5月16日，伊朗议会国家安全委员会主席阿齐兹表示，在维护国家主权和保障国际贸易安全的框架下，伊朗
已制定一套专业的霍尔木兹海峡航线交通管理机制，并将于近期正式公布。 5月16日美国消息人士称，五角大楼正在为恢复对伊朗的军事行动做准备，
美国和以色列最早可能在下周恢复对伊朗的军事打击。美方消息称，目前谈判陷入僵局，美国总统特朗普15日重申，伊朗就结束战争提出的方案“不可
接受”，不过特朗普尚未就下一步行动做出决定。
中共中央政治局委员、外交部长王毅15日向媒体介绍中美元首会晤情况和共识。王毅表示，两国元首互动相处近9个小时，同意构建“中美建设性战略
稳定关系”是最重要政治共识。应特朗普总统邀请，习近平主席将于今年秋季对美国进行国事访问。两国经贸团队达成了总体平衡积极的成果，包括继
续落实前期磋商达成的所有共识，同意成立贸易理事会和投资理事会，解决彼此农产品市场准入的关切，在对等降税框架下推动扩大双向贸易等。双方
就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。俄罗斯总统普京将于5月19日至20日
对中国进行国事访问，普京访华期间，将同中方就近期中美互动交换意见。普京5月9日曾透露，俄罗斯和中国已达成高度一致，准备在油气领域合作中
迈出“实质性一步”。
5月16日上海电信推出Token套餐体系，一是按量订购，1元对应25万额度点；二是按需选择，用多少买多少，多买可享折扣，支持话费帐单支付，这是
上海首个发布Token套餐的运营商。 5月17日消息，弘信电子联手无锡高新区打造的江苏省内首个华为升腾384超节点算力集群，近日签约落户无锡。以
华为超节点算力集群为首期基础设施，弘信电子将在无锡建立一座大规模“Token工厂”。本月中国国务院常务会议提到，要“加强水网、新型电网、
算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设”，将算力网和水、电等公共基础设施放在同等重要的位置。上个月中共中央政治局会议中
提出了相同的表述。此前，“十五五”规划中称“要构建多层次算力设施体系和全中国一体化算力网”，伴随Tokens商业化算力网正加速形成，据央视
新闻报导，算力网的建设不仅服务于公共需求，从经济发展角度看，它和修高铁、建5G网路一样，具有强大的“乘数效应”，不仅能拉动投资，还能
带动人工智慧、大资料、工业互联网等整个产业链的升级。
5月17日长鑫科技更新了科创板IPO招股说明书(申报稿)，恢复上市审核进程，公司业绩大超市场预期。今年一季度营收同比增长719.13%，归属于母公
司所有者的净利润同比大幅增长超1688%。长鑫科技还预计，2026年1—6月归母净利润500亿元至570亿元，同比大幅增长2244.03%至2544.19%。两
存加块扩产拉动上游国产半导体设备需求，长鑫业绩大增打开板块市值空间。总的来看，短期资金借中美元首会谈节点选择兑现高位AI算力等板块，不
过3万亿以上成交额显示流动性仍然充沛，板块间有望继续轮动，一方面AI充分调整后仍然是重要主线，尤其Q2光通信、光纤光缆等业绩确定性仍强，
另一方面相对低位元的如机器人随消息催化受资金关注。
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