自1月8日出入境管控全面放开,对新冠实施“乙类乙管”总体方案：12月26日，大盘高开后震荡走高。截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨1.19%，创业板指涨1.98%。沪深两市成交额6243亿，较上个交易日放量390亿，交投情绪仍以谨慎为主。沪深股通因圣诞假期暂停交易。盘面上，赛道股集体反弹，旅游股盘中大涨，另有TOPCON电池、一体化压铸等板块涨幅居前，教育、房地产开发、熊脱氧胆酸、抗病毒面料等板块跌幅居前。流动性方面，央行公开市场开展1730亿元7天期和430亿元14天期逆回购操作，有90亿元逆回购到期，实现净投放2070亿元，流动性保持在相对宽松的水平。

疫情方面，12月26日，国家卫健委公布，自2023年1月8日起，实施“乙类乙管”总体方案，将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，同时，优化中外人员往来管理，取消入境后全员核酸检测和集中隔离，取消“五个一”及客座率限制。防控政策调整至今近三周，第一波感染者正陆续回到工作岗位，12月26日周一，北京城区路网的交通压力一个半月以来首次达到中度拥堵等级，晚高峰的交通压力与早高峰形成呼应，路面状态也将达中度拥堵级别。前期感染率快速上升的城市开始逐步恢复经济活动，人流增长正在带动线下消费复苏。

此外，北京多家小区卫生服务中心均表示目前已收到参加抗病毒药物奈玛特韦/利托那韦片(Paxlovid)应用培训的通知，但药物还没有配送到，特效药的全国应用渐行渐近，有望平滑新冠的影响。复盘海外，海外国家地区大多在初步放松后会经历“黑暗期”，随着确诊数量激增，出行和消费受到疫情，但在3-6个月后进入平稳修复通道。国内目前正处于这个阶段，以地铁日出行人次来观察恢复节奏，前十大GDP城市中，北京、重庆、成都、武汉等已经触底反弹，其余还在探底过程中。

宏观方面，东莞发布通知称，自通知印发之日起，东莞市莞城街道、东城街道、南城街道、万江街道、松山湖高新技术产业开发区的新建商品住房和二手商品住房，须自商品房买卖合同（或房地产买卖合同）网签备案之日起满3年或取得不动产权证满2年方可上市交易，上述区域暂停实行商品住房限购政策。这也意味着，东莞全局32个镇街取消住房限购。各地提振政策陆续发布，支撑经济中期向好的预期。截至12月25日，已有32家涉房上市企业筹划股权再融资，其中8家H股房企配股融资，24家A股涉房企业发布非公开发行股票融资公告。预计会有更多房企借这一窗口期进行业务重组、资产换仓，加快行业风险出清。此外，随着销售企稳，有望为企业带来第二次成长机遇，行业集中度将进一步提升，形成新的竞争格局，支撑2023年经济增长。

总的来看，A股整体估值处于低估区间，国内经济在防控政策放开后的中长期将呈现企稳回暖迹象，短期对情绪的冲击正在陆续释放，市场对中长期经济预期的修复或逐步完成。但当前各地第一波感染高峰的时间点正在提前到来，迭加欧美央行近期的鹰派态度抬头，临近跨年，短期市场的交易情绪或仍偏消极，A股或仍保持震荡态势。在此行情下，建议逢低布局处于低估值的消费、数字经济等板块的中期复苏行情。

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