研究报告及专业分析 > 每日市场焦点

中国Q1 GDP同比+5.3%，证监会称“本次退市规则修改主要针对小盘股”纯属误读：周二市场全天低开低走，三大指数均跌超1%。大小指数走势继续分化，微盘股指数跌超10%，全市场逾千股跌停或跌超10%。截至收盘，沪指跌1.65%，深成指跌2.29%，创业板指跌1.97%。沪深两市昨日成交额9472亿，较上个交易日缩量499亿；北向资金全天净卖出27.93亿。盘面上，中字头个股逆势活跃，中国海诚、中公高科、中核科技涨停，家电股午后拉升；下跌方面，大部分题材板块均大跌。总体上个股跌多涨少，全市场超5000只个股下跌。海外市场方面，基准十年期美债收益率五个月来首次升破4.60%，对利率敏感的两年期美债收益率冲向5.0%关口、逼近上周所创的近五个月来高位。以色列国防军总参谋长表示，以政府战时内阁周一会议确定将对伊朗袭击进行反击，周二继续开会讨论反击行动。东局势再度暴击美股，三大股指盘中转跌。美联储主席鲍威尔通胀缺乏进一步进展，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适。截至收盘，纳指收跌1.79%，标普收跌1.2%，道指收跌0.65%。
中国一季度国内生产总值29.6万亿元，同比增长5.3%，实际GDP增速超出市场一致预期值的5.0%，但是名义GDP仅4.2%，整个经济复苏基础仍不牢固。不过以汽车、工程机械为主力的工业生产强劲，新经济正在取代传统地产基建对经济增长贡献日益提升。工业生产为Q1经济主拉动力，房地产开发投资降幅扩大至9.5%，3月社消增速从5.5%收窄至3.1%，CPI同比涨幅回落，但网上零售和服务消费改善，以旧换新等政策组合拳有望助力消费回暖。当前中国面临内忧外患，中央政府加杠杆，启动居民消费需求和企业投资需求，引导内外资金加大投资，全面深化改革为发展新质生产力提供强大动力。中央推动大规模设备更新和消费品以旧换新的政策，国企领头加速设备更新换代有望带动中国制造业周期修复。近期发布的高频数据显示出中国经济的韧性，国际金融机构纷纷上调2024年中国经济增速预测至“5.0%”，我们维持“5.0%”预测值。一季度中国经济实现5.3%开门红，但当前工业经济稳步恢复的基础尚不牢固，更多稳增长政策举措接续发力，后续观察金融信贷数据先行指标M1反弹，一线城市松绑后新屋销售增速由负转正以及中央和地方共同推动以旧换新一揽子政策落实后带动社零增速恢复至7%以上。
行业方面，国家统计局数据显示，3月份规模以上工业发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%。分品种看，3月份，规模以上工业水电、风电、太阳能发电增速加快，火电增速回落，核电由增转降。其中，规模以上工业火电同比增长0.5%，增速比1—2月份回落9.2个百分点；规模以上工业水电增长3.1%，增速比1—2月份加快2.3个百分点。水电方面，汛期即将到来，华南汛期在4月中后期开始，比常年略早，汛期雨量偏多。且预计4-5月份厄尔尼诺现象结束，夏季可能进入拉尼娜现象，带动降降雨量升高。除此之外，四月中旬，三峡出库流量7730立方米/秒，同比上升6.18%，周环比上升14.86%，来水显著改善，建议关注二季度水电行情。
微盘股指数4/15-16两日跌幅高达20%，再现千股跌停场景。证监会指出，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。证监会释放维稳市场信号。 4月16日上午，国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆会见德国总理朔尔茨，可持续关注中德相关贸易及合作政策的出台。综合来看，新“国九条”和退市政策迭加海外地缘政治风险与降息概率下降，4月份市场进入业绩窗口期及政策落地期，短期A股市场波动加大。但经济数据出炉迭加一季报超预期或能提振整体市场情绪。建议关注低位低估值、高股息防御方向，另外还可关注机器人、低空经济、家电消费、设备更新等主题。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。