特朗普宣誓就职关税威胁暂缓，非美货币走高人民币涨近800点：1月20日A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，创业板指走势较强。截止收盘，沪指涨0.08%，收报3244.38点；深证成指涨0.94%，收报10256.40点；创业板指涨1.81%，收报2104.73点。沪深两市成交额达到1.18万亿元，较上周五放量474亿。中国1月LPR报价出炉，一年期、五年期均维持不变。1年期LPR为3.1%，5年期LPR为3.6%。随着“特朗普2.0”时代开启，投资者对美国经济前景乐观，押注特朗普将采取一系列立即行动来提振美国经济，尤其是在银行和能源等领域，这一预期推动美股期货普涨。美媒报道特朗普计划在周一发布一份备忘录，指示联邦机构研究贸易政策，并评估美国与其他国家的贸易关系，但不会在上任的第一天就征收新的关税。受消息影响，美元指数跳水，最低触及107.92。非美货币普遍走高，英镑兑美元、欧元兑美元、澳元兑美元日内涨幅扩大至超过1%。离岸人民币兑美元最高涨近800点站上7.26元，为五周新高。富时A50期指连续夜盘收涨1.02%，报13114点。
特朗普宣誓就任美国总统，承诺“美国优先”，瞄准移民、能源，重申拿下墨西哥湾和巴拿马运河。就职演讲中，特朗普称，“美国的黄金时代从现在开始”，他执政每一天都会“美国优先”；他将宣布美国南部边境进入国家紧急状态，制止非法入境，重启“留在墨西哥”政策；承诺打击创纪录高通胀、降低油价，将宣布国家能源紧急状态、再次填满战略油储并推动出口；重振汽车制造业，将撤销拜登政府的电动汽车政策，以“没人能想象的”速度再次在美国造车；未提到要对其他任何国家征关税，称将成立负责征关税的对外税务局，立即全面改革贸易体系；重申墨西哥湾将改名为美利坚湾，承诺夺回巴拿马运河；要把美国国旗插上火星等。特朗普2.0时代将对全球资本市场产生影响，特朗普已签署行政令宣布美国将退出《巴黎协定》，关注其新政后续落地进展。
中共中央政治局常委、国务院总理李强1月20日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。李强强调，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，财政政策要主动靠前发力、尽快形成实际支出，货币政策要保持流动性充裕、推动资金充分流向实体经济，注重政策的协调配合，为应对挑战、推动发展提供强有力的政策支持。同时，密切跟踪国内外形势变化，及时调整政策举措，充实完善政策工具箱。2025年是逆周期政策加码稳增长之年，“两新”政策正在扩容，同时中央和地方齐力多举措刺激消费稳经济。目前已有超过12个省市召开地方两会，北京、上海对2025年经济目标设定在“5.5%左右”。预计3/5日召开的全国两会对全国经济增速目标为“5.5%左右”，赤字率有望提升至4%、新增地方专项债的超过4.5万亿以及超长期特别国债发行规模提高至1.5-2万亿元。
近期黄仁勋透露正在与台积电合作开发硅光技术，但它仍然需要几年时间落地，并表示应该尽可能继续使用铜技术。预计铜光并进将是大势所趋。业绩预告密集披露，光模块龙头之一新易盛预计2024年实现归母净利润28亿元至30.5亿元，同比增长306.76%至343.08%。SoC龙头瑞芯微预计2024实现归母净利润5.5亿元到6.3亿元，同比增长307.75%到367.06%。科技龙头业绩大增有望继续提振相关板块。据东方财富Choice数据，2005年至2024年的二十年间，春节前5天、后5天、后10天上证指数的上涨概率分别高达80%、75%、70%，涨跌幅中位数分别为2.09%、1.64%、1.32%，“春季躁动”较为明显。总的来看，特朗普称不会立即加征关税、上任百天内访华、中美元首通话等表明中美关系呈现积极信号，不过春节前假期效应下预计缩量，建议关注业绩高增的AI算力、SoC芯片等，以及机器人、国产软硬件等。

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