5月社融数据继续超出市场预期，市场静待美联储利率决议：周三沪深两市走势分化，截至收盘上证综指跌0.42%报2943.75点；深证成指涨0.46%报11335.86点；创业板指涨0.94%报2201.99点，时隔三个月重回2200点；两市成交额超6000亿元。北向资金净买入4.22亿元，已连续13日净买入。盘面上看，免税店概念爆发，6/9日王府井公告称公司获得免税品经营资质，股价开盘涨停。医药、医疗板块携手上攻，诚意药业、蓝帆医疗等多股涨停。宁德时代已准备好生产百万英里电池，概念股和胜股份、星云股份涨停。中概股房多多暴涨，带动租售同权概念上升，国创高新涨停。今日头条概念大幅降温，光刻胶概念深度回调。资金面上，央行公开市场6月10日开展600亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。外围市场方面，北京时间6/11日凌晨，美联储发布声明，FOMC决定将基准利率维持在0%-0.25%不变，并预计利率至少在2022年年底前将保持接近零的水平，以寻求经济加快从疫情引发的衰退中复苏。美联储在声明中仍对中期经济前景做出了“相当大的风险”的评估，暗示美联储预计经济短期不会出现“V型”复苏。同时，货币政策缺乏新的计划使得美股尾盘出现抛售，美股收盘三大股指涨跌不一，道指跌超1%，纳指收涨0.67%，录得四连阳，标普500指数收跌0.53%。
新冠肺炎疫情方面，中国国家卫健委数据显示，6/10日，中国境内新增确诊病例11例，均为境外输入病例；新增无症状感染者4例（境外输入3例）全球方面，截至北京时间6/10日20时04分，全球累计确诊新冠肺炎714万例。其中，美国新冠肺炎确诊人数逼近200万例，全美各地的抗议示威活动已进入第三周，当地时间6/9日，美国22州新冠肺炎确诊病例数大幅反弹 ，佛罗里达州的新增病例增幅甚至达到了46%，需警惕美国因示威活动导致的疫情的反弹。稳外贸方面，商务部表示，将继续采取积极措施，帮助外贸企业渡难关、保市场、保订单，保障产业链供应链稳定，在网上办好第127届广交会，支持加工贸易出口转内销，加快跨境电商等贸易新业态发展，全力以赴完成进出口促稳提质目标任务。
经济数据方面，中国5月M2同比增长11.1%，预期11.2%，前值11.1%。5月新增人民币贷款14800亿元，预期14192亿元，前值17000亿元。5月社会融资规模增量为3.19万亿元，预期2.83万亿元，前值3.09万亿元，5月社融数据继续超出市场预期。从增量贡献看，地方专项债集中发行，以及企业中长期融资持续增长，是拉动社融的两大主要因素。由于5月地方专项债集中发行，使得当月政府债券新增11400亿元，贡献了社融增量的36%。货币政策由“宽货币”逐渐转向“宽信用”，对杠杆率的容忍度边际提高，有助于催化社融持续改善。
另外，中国5月CPI和PPI均低于市场预期，5月CPI同比涨2.4%，预期2.7%，前值3.3%；涨幅重回“2时代”，为连续第四个月下降，不过降幅比上月收窄0.1个百分点, 通胀加速回落降低政策收紧风险。5月PPI受基数影响同比降幅扩大，同比降3.7%，不过环比降幅比上月收窄0.9个百分点。总体来看，5月份随着复工复产的推进，市场供需状况进一步好转，工业生产进一步恢复，预计年内CPI仍将震荡下行，需求回暖有望带动PPI触底回升。
国家主席习近平在宁夏考察时强调，要把减轻企业税费负担政策落实兑现到位，把扩大内需各项政策举措落到实处，把重大项目投资带动作用发挥出来，及时解决企业恢复生产经营面临的各种问题。促消费方面，广州2020“Young城Yeah市”夜间消费节将于6/12日启动，30多个商圈、城市综合体、文旅场所单位将成立夜间消费联盟，推动出台夜间消费政策。6/10日，深圳发布应对新冠肺炎疫情影响促进新能源汽车推广应用若干措施，包括：放宽个人新能源小汽车增量指标申请条件，新购新能源小汽车的个人消费者给予综合使用财政补贴，在全市路内停车位，新能源汽车每日免首2小时临时停车费等，政策扶持和618购物节刺激之下预计消费继续回暖。科创板上市委公告称将于6/19日审议中芯国际首发申请。从受理申请到正式上会中芯国际仅用18天，再创科创板IPO速度纪录。新三板精选层改革也进入实操阶段，首批5只新三板公募火力全开。管道人士透露，目前5只新三板公募合计募资规模已超过54亿元，并或已接近60亿元，资本市场制度的改革完善将给经济注入更多活水。综合来看，北上资金已连续13日净买入，5月社融数据超出预期提振市场情绪，通胀加速回落降低政策收紧风险，预计未来政策面仍将维持宽松。建议逢低布局：1）扩内需政策利好的消费板块；2）政策扶持5G等科技创新、新能源车产业链；3）逆周期调节加码利好的新老基建

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