7月出口增12.2%关税压力未显现，发改委等五部委联合发文降杠杆：周三上证综指收跌1.27%报2744.07点，深证成指跌2.02%报8499.22点，创业板指跌2.14%报1447.76点。盘面上看，燃气板块逆势造好，新疆浩源五连板；油服板块持续活跃，次新股全线杀跌，科技、消费板块亦未能带动节奏；受累疫苗黑天鹅事件，医药板块已连续多日走低；狂犬病疫苗生产严重违规，ST长生已连续17日跌停。两市成交3053.49亿元，量能始终在地量徘徊。两融余额仍旧低迷连降8日。截至8月7日，A股融资融券余额为8790.36亿元，较上日减少15.99亿元。8月8日，人民银行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收中央国库现金管理到期等因素的影响，周三不开展公开市场操作。当日有1200亿元3个月期国库现金定存到期，人民银行并未按照以往规律续作。Shibor下降19.10bp至1.422%。目前A股指数已经处于全球低估水平，不过当前中国经济面临来自国内和国外的双重压力，宏观环境的不确定性使得部分投资者选择离场观望，近期预计整体依然呈现震荡整理。
中国7月出口同比增长12.2%，略高于市场预期的10%；中国7月进口同比增长27.3%，大幅高于预期的16.5%，贸易顺差因此明显收窄至280.5亿美元，大幅低于前值416.1亿美元。进口资源品价格上涨和7月汽车整车及零部件进口关税下调作用显现是此次进口大幅超预期的主要原因。中美首月关税互征影响有限，中美贸易总体平稳，贸易顺差略有收窄。未来，中美贸易摩擦仍将持续。国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税。贸易摩擦之下，中国的进口替代国多。同时中目前也在积极筹办首届的进口博览会。中国国际进口博览局8日宣布，博览会计划组织境内外采购商15万人，截至7日，已经有来自8万多家境内外企业的超过16万名采购商报名注册。而贸易摩擦对出口的影响具有较大不确定性。不过， 6月份以来人民币兑美元明显贬值，在G20货币中也偏弱，从历史来看，人民币汇率走弱对出口有一定的正面提振作用。
发改委近期发布《2018年降低企业杠杆率工作要点》，明确指出要建立国有企业资产负债约束机制，科学评估超出预警线和重点监管线企业的债务风险状况。在国企混改的部分，试点范围正在扩大，重心下移趋势也越发明显，在新近确定的第三批31家试点企业名单中有21家均是地方国企。行业分布不仅限于原有的七大领域，而是突破至十几个行业，包括电力、农业、交通、环境、铁路等等。在对国企去杠杆加速改革的同时，对于中小企业融资的扶持也在加大。近期央视新闻联播报导了德州推出的无还本续贷模式。此前，贷款到期后必须先还款才能再贷款，企业为了还款必须先筹集一笔资金，甚至通过民间借贷拆借高息资金，形成“过桥贷”，给企业带来很大的压力。部分地区目前开始开展了“无还本续贷”试点，中小企业融资难的问题有望得到一定解决。
8月8日讯，首批14只养老目标基金获批后，业界曾希望拿到批文后就马上进入发行程序，但这个希望未能兑现。由于证监会要求基金公司为养老目标基金准备专门的风险提示函，涉及到基金网上销售系统的升级，以满足销售适当性和风险提示要求，因此不仅各银行需对其代销系统进行改造，各基金公司的直销系统也需要进行相应升级，预计养老目标基金FOF开售还需延长时间，时间长短还在协商中。不过境外资金正在逐渐受益于中国金融领域改革开放。近期证监会公布的五项重点工作特别提出进一步扩大对外开放，放宽QFII、RQFII准入条件是吸引外资的一个有效办法。从全球证券市场来看，外资资金量在A股占比是比较低的，恢复到正常配置，A股将迎来更多的增量资金。虽然目前指数已经处于历史低位，不过投资者对于中国面临的内外冲突导致宏观经济的不确定性担忧，致使市场观望情绪持续发酵，近期预计整体依然呈现震荡整理。后续中央政策基调将成为市场关注。。近期部分媒体曝光在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下，2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。近来，国务院常务会议重提基建投资，铁路基建工程项目有望加速推进。这预示着中国基建投资将回暖。建议关注基建板块。低估值的金融建议也可持续关注。
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