12/3国务院总理李克强会见IMF总裁时表示要“适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度”，此次是李克强总理年内第二次提及降准，回顾历史来看，考虑到此次提及降准的场合影响更广，预计本次降准落地概率较大，参考近年经验，从降准预告到降准落地一般不超过一个星期。此次降准信号显示了高层宽信用的决心，一方面目的是对冲12/15到期的9500亿元MLF，为明年一季度宽信用提前释放长期流动资金；另一方面有利于对冲经济下行风险，以及从流动性角度缓和房地产风险。周五恒大发布了无法履行2.6亿美元债务担保责任的公告后，一行两会罕见地选择在12月政治局会议前集体发声，强调个别房企风险不会影响中长期市场正常融资功能，并对“房地产开发贷”做出正面响应，稳预期意图明显，后续有望看到地产政策的适度纠偏，房地产行业政策底出现，同时银行地产风险或正式得到监管政策上的隐性兜底，恒大信用违约事件短期对市场影响或有限，周五金融、地产板块已有所表现。整体来看，政策“稳增长”力度加码，A股市场后续表现仍值得期待。

12/3工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》，提出总目标，“到2025年工业产业结构、生产方式绿色低碳转型取得显著成效，绿色低碳技术装备广泛应用，能源资源利用效率大幅提高，绿色制造水平全面提升，为2030年工业领域碳达峰奠定坚实基础”。具体量化指标来看，到2025年1）单位工业增加值二氧化碳排放降低18%；2）重点行业主要污染物排放强度降低10%；3）规模以上工业单位增加值能耗降低13.5%；4）大宗工业固废综合利用率达到57%，要再生资源回收利用量达到4.8亿吨；单位工业增加值用水量降低16%；5）绿色环保产业产值达到 11 万亿元。这次规划明确“工业降碳”为主要实施路径，后续会看到钢铁、有色、化工、建材等工业领域重点行业碳达峰实施方案发布。此外，近日第二批沙漠风光大基地项目申报启动，要求各省在12/15日前上报第二批新能源大基地名单，上报项目在2022年开工建设，原则上2023年建成并网，节奏上超出市场预期，一期实际申报超360GW，项目储备充足，二期预计规模仍将在100GW左右，到23年有望落地200GW左右，进一步打开西部集中式地面电站市场，推动风光发电占比提升。综上，可持续关注清洁能源（绿电、风光储、林业碳汇）、循环经济（电池再生、再生资源）等主线。

综合来看，在经历了较长的政策方针表态真空期后，降准预期再度升温，托底加纠偏政策大方向明确，有利于地产风险缓释，即将召开的政治局会议和中央经济工作会议也有望释放更加积极的表述，在“稳增长、宽信用”预期下，市场整体风险偏好或有所提振，市场风格成长和消费占优，同时地产、金融、新

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老基建板块也迎来边际改善，后续

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股市场表现仍值得期待。建议关注高景气的新能源（锂电、风光）、半导体，迎来边际改善的地产链、金融、消费板块。

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