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外围市场方面，美国关税政策悬而未决，特朗普此前设定的7月9日关税谈判大限临近，实际进展却不尽人意，仅有英国、越南等少数国家与美国达成贸易协议。为推动更多协议落地，美方存在采取极限施压策略的可能。据环球时报5日报道，美国总统特朗普表示，美政府7月4日起将向尚未达成贸易协议的国家发出新关税税率的通知，税率区间为10%至70%，并计划从8月1日起正式实施。这一税率上限（70%）远高于其4月份宣布的50%，市场普遍担忧此举将加剧美国经济的通胀风险，并可能引发新一轮的资产抛售。美国贸易谈判进入最后阶段，未来72小时将“非常拥挤”。此外，近日马斯克正式宣布成立“美国党”，“美国党”将参与2026年中期选举，政治纲领可能包括减少债务支出、推动AI技术发展、全面放松监管（尤其是对能源的监管）等，Tesla相关概念股短期波动加剧。
国内方面，近期高层重要会议传递出的政策信号引发市场高度关注。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议明确指出，要全力推进全国统一大市场建设，着重针对企业低价恶性竞争等问题开展依法治理，同时鼓励企业专注产品质量提升，推动低效产能平稳出清。这一系列部署，彰显出国家对行业"内卷"问题的深刻关切，特别是在产能相对过剩的领域。会议结束后，光伏、水泥等行业积极响应，纷纷采取减产、产业结构优化等具体举措，有效遏制行业内的无序竞争态势。市场层面迅速做出反应，上周A股市场光伏概念板块、大宗商品相关领域股价集体上扬，资金呈现显著流入迹象。这一市场表现，充分反映出投资者对政策驱动下产业格局重塑、市场生态改善的期待。
今年4月3日，沪深北交易所同步发布《程序化交易管理实施细则》，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理等作出细化规定，将于7月7日开始正式实施。新规通过细化规则（如高频交易认定标准、异常行为界定、差异化收费等），强化对程序化交易的“趋利避害”管理，平衡效率与风险。短期高频策略相关股票或ETF可能出现资金流出（如部分量化私募产品赎回），市场波动率或阶段性上升（因策略调整期的不适应）。综合来看，外围美国加征关税悬而未决，抑制全球风险偏好。从市场现状来看，日均1.4万亿元的成交额表明投资者情绪相对平稳，但海外宏观环境的复杂多变，使得指数向上突破仍需等待更为明确的信号。随着A股中报预告密集发布，以及7月中旬第二季度经济数据即将揭晓，缺乏业绩支撑的概念板块或面临估值回调压力。配置方向上，建议聚焦AI产业链中业绩超预期细分领域，持续关注无人驾驶、机器人、AI应用等新科技赛道，以及新消费、新业态等景气度回升板块。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
美国7/9日“对等关税”大限临近，7/7日量化交易新规开始正式实施
2025/07/07 08:24
美国7/9日“对等关税”大限临近，7/7日量化交易新规开始正式实施：上周A股主要股指呈现普涨格局。其中，上证指数累计上涨1.40%，最终收于3472.3点；深证成指涨幅达1.25%，中小100指数上涨1.83%，创业板指也实现1.50%的涨幅。行业板块表现分化，钢铁、建筑材料、银行等板块领涨市场。资金活跃度方面，沪深两市日均成交额为14136.24亿元，但相较前一周出现2.7%的下滑，沪市成交额降幅3.03%，深市则下降2.49%。从风格特征来看，大盘股相对占优，上证50指数周内上涨1.21%，而中证500指数仅微涨0.81%。近期，国内强力整治“内卷式”竞争、美越达成重要贸易协议，叠加美国超预期的非农数据，多重利好共振之下，资本市场呈现震荡上行态势。A股市场表现活跃，上证指数多次试探年内高点，深证成指亦触及近三个月高位，展现出较强的韧性。不过，量价背离现象值得关注，市场上涨过程中，成交金额持续收缩，这为后续反弹的延续性增加阻力。外围市场方面，美国关税政策悬而未决，特朗普此前设定的7月9日关税谈判大限临近，实际进展却不尽人意，仅有英国、越南等少数国家与美国达成贸易协议。为推动更多协议落地，美方存在采取极限施压策略的可能。据环球时报5日报道，美国总统特朗普表示，美政府7月4日起将向尚未达成贸易协议的国家发出新关税税率的通知，税率区间为10%至70%，并计划从8月1日起正式实施。这一税率上限（70%）远高于其4月份宣布的50%，市场普遍担忧此举将加剧美国经济的通胀风险，并可能引发新一轮的资产抛售。美国贸易谈判进入最后阶段，未来72小时将“非常拥挤”。此外，近日马斯克正式宣布成立“美国党”，“美国党”将参与2026年中期选举，政治纲领可能包括减少债务支出、推动AI技术发展、全面放松监管（尤其是对能源的监管）等，Tesla相关概念股短期波动加剧。
国内方面，近期高层重要会议传递出的政策信号引发市场高度关注。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议明确指出，要全力推进全国统一大市场建设，着重针对企业低价恶性竞争等问题开展依法治理，同时鼓励企业专注产品质量提升，推动低效产能平稳出清。这一系列部署，彰显出国家对行业"内卷"问题的深刻关切，特别是在产能相对过剩的领域。会议结束后，光伏、水泥等行业积极响应，纷纷采取减产、产业结构优化等具体举措，有效遏制行业内的无序竞争态势。市场层面迅速做出反应，上周A股市场光伏概念板块、大宗商品相关领域股价集体上扬，资金呈现显著流入迹象。这一市场表现，充分反映出投资者对政策驱动下产业格局重塑、市场生态改善的期待。
今年4月3日，沪深北交易所同步发布《程序化交易管理实施细则》，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理等作出细化规定，将于7月7日开始正式实施。新规通过细化规则（如高频交易认定标准、异常行为界定、差异化收费等），强化对程序化交易的“趋利避害”管理，平衡效率与风险。短期高频策略相关股票或ETF可能出现资金流出（如部分量化私募产品赎回），市场波动率或阶段性上升（因策略调整期的不适应）。综合来看，外围美国加征关税悬而未决，抑制全球风险偏好。从市场现状来看，日均1.4万亿元的成交额表明投资者情绪相对平稳，但海外宏观环境的复杂多变，使得指数向上突破仍需等待更为明确的信号。随着A股中报预告密集发布，以及7月中旬第二季度经济数据即将揭晓，缺乏业绩支撑的概念板块或面临估值回调压力。配置方向上，建议聚焦AI产业链中业绩超预期细分领域，持续关注无人驾驶、机器人、AI应用等新科技赛道，以及新消费、新业态等景气度回升板块。
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