票据冲量带动12月社融超预期，券商股票交易接口或对量化私募再开放：周二，A股三大股指早盘震荡走高，午后呈现单边上扬，在上证50指数的带动下，三大股指集体涨逾1%，截至收盘，上证指数报2570.34点，上涨1.36%；深证成指报7547.35点，上涨1.86%；创业板指报1266.27点，上涨1.63%。港股也出现大涨，恒生指数上涨2.02%。整体来看市场交投较为活跃，两市近3000只个股收涨。盘面上，春节临近，白酒饮料板块大幅领涨，券商板块表现强势，工业互联网、国产软件等科技板块同样涨幅靠前，5G板块低开高走，燃料电池板块分化。北上资金净流入51.81亿元，2019年以来，累计净流入达205.99亿元且今年有加速流入的迹象。昨日是2019年首次全面降准的第一轮落地，中国央行1/15和1/25将分别下调存款准备金率0.5个百分点，这是中国央行近三年来首度全面降准。同时不再续作一季度到期的1.2万亿元人民币MLF。昨日央行公开市场实现净投放1800亿元，有3900亿MLF到期。
中国12月新增人民币贷款和社融小幅超预期，社融增量1.59万亿元，高于前值 1.52万亿，比上年同期多33亿元。当月人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿元。受下半年消费贷与PPP平台整治以及房地产政策收严抑制居民购房需求所影响，12月居民短期贷款与中长期贷款比重双双连续三个月下降，而流向非金融企业部分亦小幅滑落至11.0%，实体企业融资仍然疲软。当月票据放量3394亿，是2018年第二高，为当月新增人民币贷款超预期的主因。2018全年社融增量累计为19.26万亿元，比上年少3.14万亿元。在资管新规金融去杠杆的背景下，预计24.02万亿社融非标将继续萎缩，不过2019年下行增速有望放缓。
消息面上，国新办昨日举办发布会，央行副行长、发改委副主任、财政部副部长均发表讲话。其中央行副行长朱鹤新表示稳健货币政策并不意味着一成不变，要保持松紧适度；下一步央行要在疏通货币政策传导机制上做更多的努力和探索，打通货币政策传导机制最后一公里。发改委副主任连维良再次提到制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施，另外提出鼓励信息、旅游、体育等服务消费和网购等消费新业态。下一步将加大国企混改力度，在前三批50家试点的基础上，加快推出第四批100家以上试点。还有推动乡村振兴、推进新基建等。财政部副部长许宏才表示今年会实施积极财政政策、较大幅度增加地方政府专项债券规模。高层领导在国新办会议上继续传达相对积极的政策讯号，后续包括减税、国企改革、基建、新基建都将有更多政策与资金支持。
据券商中国报导，券商股票交易接口有望对量化私募重新开放，首批放开的时点或在春节后，这意味着因股市异常波动被叫停的量化私募系统（程序化交易）直连券商，将重新可行。据悉，部分券商已在积极推介相关业务，主动接洽量化私募。就在1月12日，方星海在参加第二十三届中国资本市场论坛时提到，不够活跃成了交易的主要矛盾，要采取措施，使交易进一步活跃。此次交易接口开放举动将对A股流动性和交易量带来一定利好，而量化私募相关策略的效率也将有所提高。政策持续吹风、人民币走强、外资持续流入，节前市场情绪有望继续好转，操作上可特别关注政策扶持的新基建、新能源车，以及大消费、券商等。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。