香港恒生指数上周上升0.5%或107点至20,439点。上周恒指成分股强势股有龙湖地产(960 HK)上涨16.1%，公司3月合同销售年增38.5%，按月亦升36.8%，1Q23销售额507亿元，大涨逾1.1倍，为内房股表现最佳。碧桂园服务(6098 HK)上涨16.0%，公司管理层预料，今年收入和核心利润均有双位数增长，虽然较早前指引稍微下调及保守，但指今年起其现金流状况将有所改善，力争年底实现200亿元人民币的现金储备。药明生物(2269 HK)上涨15.7%，公司管理层给出相对乐观的指引，券商认为药明生物2022年业绩及相关增长指引已大致消除市场对其基本面的忧虑，并且指出药明生物目前整体利用率达到约70%至75%，生物制剂的需求或仍较供应高。

表现最差成份股百度(9888 HK)下跌9.0%，一券商调降百度今明两年经调整后每股盈测2%至8%，指公司必须额外增加算法训练的工作，以满足对AIGC内容的监管，同时料“文心一言”开支费用由次季起上升，令其利润率稍微受压。京东(9618 HK)下跌7.1%，市场认为京东收入增长仍存下行风险，经营战略调整虽可解决其增长疲软的根本原因，但执行并不容易。腾讯(700 HK)下跌5.2%，南非大股东Naspers旗下直接持有腾讯控股股份的Prosus于公布，本周将其持有的额外9600万股腾讯控股股票以凭证形式存入香港中央结算系统，应是将出售股份。

香港股市平均每日成交金额约1,134亿港元，周比变化不大。复活节假期结束后，港股上周只有四个交易日。因此，市场交投较为淡静。亚股波动较小，除韩国上涨3%，台湾、泰国和印度尼西亚上涨1%，新加坡平盘。

本周的重点将是星期二 (18/4) 的 3 月份中国经济数据的发布，其中包括规划模型以上工业生产，固定资产投资，房产开发和销售情况，社会消费品零销，能源生产情况，全国居民收入状况季报等。这可能导致贷款利率/利率下调。与此同时，我们认为数字经济和科技相关的股票应该是市场的焦点。

上周我们发布研究报告有:

吉利汽车 (175 HK，买进) - 三月销量略低于预期: 吉利汽车2023年3月交付量同比增长9%/环比增长2%至11.03万辆，较我们预测的11.5-12.0万辆低4-8%。鉴于吉利新能源车型的需求强劲，迭加将有更多新车型亮相，如在即将举办的车展上推出的全新银河系列、极氪X和领克08等，我们预计吉利2023年4月的销量将同比增加59-66%/环比增加4-9%至11.5-12.0万辆。

长城汽车 (2333 HK，持有)：3月销量优于预期: 长城汽车 2023 年 3 月交付量同比下降 11%，但环比增长 32% 至 9.02 万辆，比我们保守的预测8-8.5万辆高出 6-13%。考虑到全新车款的推出和去年同期的封城导致比较基数极低，我们估计4 月长城的交付量将在 8.5-9万辆，环比下降 0-6%，但同比增长 58-67%。
安踏体育 (2020 HK，买进) - 一季度业绩理想如预期: 安踏于2023年4月12日公布其一季度的零售销售业绩，整体表现符合市场/管理层的预期。因此，我们维持安踏的盈利预测和「买进」的投资评等。安踏现价相当于27.7倍的2023年预估市盈率，2023/24年净利润同比分别增长28%/22%。由于安踏运动服装的产品组合（面向大众和高端市场）均衡，我们认为其二季度的业绩表现将受益于中国消费需求的复苏。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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