信贷需求旺盛推动1月社融超预期，电子信息司建议加大汽车芯片产能调配：周二A股走出“节前红包”行情，沪指重返3600点，创业板指重返3300点。上证指数收盘涨2.01%报3603.49点，深证成指涨2.36%报15630.57点，创业板指涨1.71%报3334.24点，万得全A涨2.16%。两市成交额超8300亿元，较上日略有放大；北向资金实际净买入26亿元。题材股方面，高送转、稀土永磁、MLCC、钛白粉、大飞机、航母概念、稀缺资源、HIT电池、数字货币、煤化工等涨幅居前。大盘高位震荡，建议把握轮动机会，不能轻易追高。
周二央行公布一月信贷数据，新增社融5.17万亿元，显著高于市场预期（Wind统计4.46万亿元）；从分项看，信贷和表外票据是主要支撑项，非标（信托贷款）、债券融资和政府债券是主要拖累项。存量社融增速13%，较2020年12月下降0.3个百分点。人民币贷款新增3.58万亿元，与市场预期大致相当，主要由更多的放贷工作日、较高的融资需求与季节性冲高三大因素驱动。非银贷款+票据融资大幅负增长，指向1月信贷增量或受到信贷额度的压制，银行在缩减短久期、相对低利率的信贷类别以腾挪额度给中长期信贷资产。在中长期信贷中，企业部门2万亿元（历史新高）进一步验证了实体融资需求不差，经济仍然具有较高的增长动能；居民部门9400亿元（历史新高），可能与一线房地产市场较为活跃迭加房贷额度受限的预期下居民加快购房有关。央行在发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中提出，目前我国经济向常态回归，内生动能逐步增强，宏观形势总体向好。预计今年货币政策在总量上会保持政策的连续性、稳定性和可持续性，既向实体经济提供必要的支持力度，也会注意避免“大水漫灌”；在结构上，会把更多金融资源分配到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，以此达到稳定宏观杠杆率的目标。
政策面上，2月9日，工业和信息化部装备工业一司、电子信息司与主要汽车芯片供应企业代表进行了座谈交流。各方交流了近期汽车芯片供应短缺最新情况，对未来发展趋势进行了分析分析。装备工业一司、电子信息司建议汽车芯片供应企业高度重视中国市场，加大产能调配力度，提升流通环节效率，努力缓解汽车芯片供应紧张问题，为中国汽车产业平稳健康发展提供有力支撑。中汽协表示，2021年1月，汽车产销分别完成238.8万辆和250.3万辆，环比分别下降15.9%和11.6%，同比分别增长34.6%和29.5%。从环比来看，生产环比降幅较快反映出汽车芯片供应不足影响到企业生产节奏。汽车缺芯事件影响较大，近期可以关注功率器件及芯片制造类股，但应对汽车行业投资保持谨慎的态度。
目前宏观经济、流动性、情绪三者决定行情将震荡向上，但驱动力度有所减弱。市场二八分化风格强化，白马蓝筹等核心资产股受到资金追捧，A股继续演绎结构性行情。多重利好促使周一A股走强，酿酒、银行、保险等补跌，高位抱团股出现分化。隔夜美股再创新高，A股周二继续冲高，前期超跌的军工股领涨，煤炭、有色、电子、汽车等板块全面走强，茅台再创新高，沪指冲破3600点。市场抛压减少，投资者可以持股过节。建议短线关注回调到位的机构重仓股和低位次新股；中线关注盈利改善的新能源汽车、有色金属等板块。

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