证监会扩大红筹企业在境内上市试点范围，恒大财富暴雷引发地产行业多米诺效应：上周五9月17日，A股三大指数反弹，沪指午后达到日内最大跌幅1%后震荡回升，全天收涨0.19%，深指涨0.7%，创业板指在医药股带动下涨2.06%，两市全天成交额1.34万亿元，连续43个交易日在万亿以上。北向资金上周合计净卖出30.14亿元，锂电、光伏板块获得净买入，北向仍以市场主线为主。盘面上，资金高低位切换，近期持续大涨的煤炭板块重挫居前，化纤、钢铁、有色等周期板块大跌靠前。低位消费股获资金青睐，医药板块大涨、白酒股回暖，券商、风能、氟化工、特高压等概念活跃。流动性方面，央行17日、18日分别净投放900亿、1000亿逆回购流动性，流动性处在合理充裕水平不变。
中秋假期外盘普遍大跌。其中香港恒生指数20日大跌超过800点，呈现地产、保险、银行、科网股齐跌的状态。领跌的内房股中国恒大、融创中国等超十股跌幅超过10%，跌幅最大的新力控股集团更是单日暴跌90%。受内房股股大跌拖累，内资金融股大跌，招商银行跌超9%，中国平安也创下了新低。另一方面，据路透社此前报导，香港房地产巨头被要求帮助解决可能破坏社会稳定的房屋短缺问题，引发香港金融地产和公用事业相关公司大跌。欧美股市方面，由于美国债务上限临近，以及投资者等待美联储FOMC会议，市场避险情绪高涨，标普下跌1.7%创5月来最大跌幅，道指和欧股两个月最大跌幅，纳指下跌2.19%失守50日均线，VIX指数飙升23.55%至25.71，为今年5月以来的最高水平。我们认为，全球避险情绪短期升温将导致外资短暂显著外流，同时外盘下跌也对A股产生压力，可能造成市场短期弱势，待FOMC会议和美国债务上限靴子落地后，市场有望重拾升势。
市场方面，17日，证监会表示将扩大红筹企业在境内上市试点范围，纳入新一代信息技术、新能源、新材料、新能源汽车、绿色环保、航空航天、海洋装备等高新技术产业和战略性新兴产业的红筹企业，具有国家重大战略意义的红筹企业申请纳入试点不受相关行业限制。同日，北京证券交易所投资者适当性管理办法出，个人投资者开户门坎为证券资产50万元并要求参与证券交易24个月以上，机构投资者准入则不设置资金门坎，全国股转公司同步将创新层投资者准入门坎由150万元调整为100万元。科技兴国政策导向明确，高新技术产业有望在金融政策不断落地的背景下获得市场资金支持，长期向好趋势不变。
产业方面，商务部部署中秋国庆期间防疫保供稳价工作，要求在做好疫情防控前提下，抓住中秋、国庆消费旺季，聚焦汽车、家电、家居、餐饮等重点领域，组织开展商旅文体融合、在线线下结合、城乡区域联动的各类促消费活动，释放消费潜力。8月社零增速表现出断崖式下跌，后续需关注是否出台类似去年的具体补贴政策以判断以节促消的实际效果，若力度不达预期，则对Q4消费基本面的改善不会太大，近期还需谨慎对待消费板块。交通部表示，要积极支持新能源汽车智慧化和网联化发展，研究推出绿色发展行动方案和公共领域新能源车运营补助政策；到2025年，中国公交的新能源车比率要达到72%，高速公路的快速充电覆盖率要达到80%。新能源汽车产业链景气度延续，政策持续落地下正全面铺开。
美国财长耶伦发表评论文章，表示自1960年以来，国会已提高或暂停债务上限约80次，现在国会必须再次这么做，否则在10月的某个时候，财政部的现金余额将下降到不充足的水平，联邦政府将无法支付账单，美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”。这大幅提高了市场对美国提前缩减购债规模的担忧，全球避险情绪升温或对A股反弹形成压制。总的来看，上周沪指一周下跌2.41%、深指一周下跌2.79%，高低切换、大小切换正在进行中，A股不改震荡趋势。注意到当前两市已有63家上市公司披露了三季报业绩预告，23家公司业绩同比翻倍，业绩预喜集中在锂电、医药、半导体板块，开市后资金的流入或继续使市场保持风格切换，使A股延续震荡。建议关注景气度高的新能源车、估值较低的券商。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。