北上单周净买入再创年内新高，资本市场开放助推一月行情：上周主要指数延续近期走高态势，全周高位震荡上行，上证50涨幅居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指主要指数分别上涨1.65%、 2.67%、 1.29%、 0.63%。上周央行公开市场共进行12700亿元逆回购操作，剔除1100亿元逆回购到期，逆回购实现净投放11600亿元；考虑上周二有3900亿元MLF到期，全周累计净投放7700亿元，而本周亦将有同等量MLF到期，释放央行提前布局跨年资金面、维稳春节流动性的信号。上周北上资金净买入170.3亿元，单周北上资金净买入再度创新年内最高纪录，今年来累计净买入已经超过341亿元。对采掘、房地产、建筑装饰、钢铁、农林牧渔和银行6个行业个股加仓明显，143股获北上资金连续四周增持，3股增仓超10倍。
经济数据方面，中国12月经济资料全面下滑，官方PMI跌破荣枯线，PPI同比仅上涨0.9%，按美元计进口、出口同比增速分别降至-7.6%、-4.4%，中美贸易摩擦对外贸影响持续升级。M1同比增长1.5%，增速比上年同期低10.3个百分点，透露出信贷传导受阻导致企业现金流恶化。各省市地方两会密集召开，2019年经济增长目标陆续公布，其中新疆降幅最为明显，从7%下调到5.5%，北京、福建等均设定GDP的区间目标，预计今年中国经济增速目标将从“6.5%左右”调整为“6.0%-6.5%区间”，经济工作弹性空间更大。
一月份以来，李克强多次提及中国经济下行压力加大，要注重加强宏观政策逆周期调节，实行普惠性减税和结构性减税，适时运用好全面降准、定向降准；要厉行节约，带头过“紧日子”。继续压减政府一般性支出和“三公”经费，加快启动各项改革工作；防止经济增速断崖式下跌，实施好结构性降费释放内需。发改委、财政部及央行出席国新办新闻发布会。从三大部门的表态来看，我们认为今年政策最大的主线即为“稳定”，各项政策都将保持相对宽松。同时，各部门也都强调了“不会大水漫灌”，“精准扶持”将为政策制定的目标。
近日证监会副主席方星海表示无论是期货还是现货市场,做多、做空双方都要给予充分手段，让市场充分博弈。建议取消新股首日涨停板限制、推动科创板和试点注册制尽快落地等，将以资本市场开放撬动各国对华关系的积极性，预计今年外资流入A股会进一步增加望达6000亿规模。券商交易接口有望在春节后对量化私募放开，期权工具完善吸引外资流入。美国邀请中国国务院副总理刘鹤将于1/30-31日访美，中美谈判有望释放温和信号，大国博弈已经转至外交和军事领域。中美贸易战缓解，一月反弹有望持续，但基本面仍然薄弱，需留意商誉减值风险，操作建议守株待兔，随时落袋为安，积少成多。把握一月反弹行情，关注：1）安全边际较高的低估值金融 2）有望拉动经济增速的基建板块 2）政府扶持的高新技术产业如智能制造、新能源车产业链。

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