香港恒生指数上周窄幅上落。全周微升0.9%或250点至28,990点。北京市放宽部份防疫措施，食品饮料股有较好表现。华润啤酒 (291 HK, 买进) 和百威亚太 (1876 HK) 分别上涨7%和6%。 因为美国暂时中止制裁，小米集团(1810 HK) 上涨15.4% 。长江实业集团 (1113 HK)上涨 8.8% ，宣布以22亿美元的价格从李嘉诚基金会收购四项欧洲基础设施资产，并进行股票回购计划。全球石油价格下跌至60美元一桶，中国海洋石油(883HK) ; 中国石油股份(857HK) 和中国海洋石油(883HK)下跌升5-7%。香港股市平均每日成交金额为1,755亿港元，下跌25.9%。其中一个原因是中国投资者大减，深港通和沪港通在香港股市总成交量中的占比从二月份的28%下降至上周的24%。 亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国指数表现波动，-1.1%至1.3%。
港股当前本益比较其过去的十年高点略低 (现在12.3倍略低于其过去十年的高点13倍)。美国联储局公开市场委员会议息结果显示美国利率政策无大变化。因此港股在现水平大幅调整机会不大。
上周我们发布的报告里，永达汽车 (3669 HK，买进) 目标价15.6港元，澳优乳业(1717 HK，买进) 目标价15港元，九兴控股 (1836 HK，买进) 目标价11.2港元，日清食品(1475 HK，买进) 目标价7.85港元。我们认为永达汽车2020年下半年盈利创新高，主要由于运营效率提高而非汽车销量强劲。我们永达汽车2020-22年预估每股收益复合年增长率将达31%。永达汽车目前股价相当于9.3倍/7.5倍2021/22年预估市盈率，我们认为目前估值具有吸引力。澳优乳业虽然2020年第4季业绩不令人满意，但我们认为这是业务回温的明显征兆，因为基本面正趋于好转。重申买进评等，系由于中国政府政策支持以及增长前景改善，“十四五”规划中所述，中国预计放宽计划生育政策。由于婴幼儿配方奶粉新国家标准已经更新，我们看好澳优前景。九兴控股由于出货量增加和成本控制，我们认为将在2021F恢复盈利增长。 目前，它的市盈率为2022F，低于其五年平均值10.6倍。 另外，2021-2022F的股息收益率为5.8-7.5％，应该吸引以股息为导向的投资者，我们认为潜在的公司股票回购应提供良好的股价支持。日清食品将继续受益于中国市场更好的增长前景，现价格为20.2倍2021年市盈率，比其自上海合资公司以来的平均水平低1个标准偏差。 我们建议长期持有的股票。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314) 为证监会持牌人士
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分析员：严政纬 (C.E. No.AMY822) 为证监会持牌人士
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分析员：吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士
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