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0.79%报3811.90点，盘中一度失守3800点；深成指跌2.07%、创业板指跌3.15%，双双创年内新低；科创50指数跌4.82%；沪深两市成交1.68万亿
元，较9月30日放量2441亿元，全市场超3700只个股下跌。地缘局势是上周全球市场定价的核心变量，且在周末进一步升级。 10月7日油轮在卡塔尔
附近海域遇袭；10月8日伊朗伊斯兰革命卫队宣布霍尔木兹海峡已关闭，伊朗确认与美"没有任何谈判"，五角大楼被曝指示中央司令部数日内完成对
伊朗重启大规模军事行动的准备工作；国际油价10月8日跳涨，布伦特原油上涨4.07%报104.28美元/桶，全周收于104.72美元/桶。油价定价已从"释
储压制"切换为"供给中断"，通胀路径抬升压缩美联储宽松空间—美联储官员公开表示未来6至9个月利率应当上调，10月加息概率降至两成附近。 1
对A股而言，地缘的传导路径清晰：油气、油运、军工、黄金构成结构性受益方向，但短期涨幅已大，且军事行动存在"预期先行、落地兑现"的节奏
风险。
国内政策面在周末出现重量级增量，方向直指上周的重灾区。中共中央、国务院10月11日印发《关于发展新质生产力的意见》，部署19项重点举措，
提出全面实施"人工智能+"行动，推进人工智能对传统产业的改造，加快智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、人形机器人等新一代智能终端
场景应用，强化算力、算法、数据等高效供给，布局国家人工智能行业应用中试基地。这份文件与七部门9月28日《新型电池产业发展"十五五"规划》
形成"顶层战略+产业规划"的组合，对遭遇连续重挫的算力链构成直接的政策对冲。
资本市场制度建设同步推进：2026年10月，中国公募基金行业迎来制度革新与产品创新的双重里程碑：一方面，证监会就《公开募集证券投资基金
运作管理办法》公开征求意见，时隔12年系统性大修，通过降低权益基金成立门槛、建立逆周期发行机制、严禁风格漂移、强化业绩比较基准约束及
优化“迷你基金”退出机制等举措，直击“高位扎堆发行”“名不副实”等痛点，引导资源向权益资产集聚，推动行业从“规模增长”向“质量提升”
转型，为高质量发展筑牢制度根基；另一方面，境内首批主动管理ETF同步进入落地冲刺阶段，这类产品将场外主动基金选股能力与场内ETF交易机
制合二为一，不跟踪指数、每日披露真实持仓，具备高透明度与实时交易优势，监管层设置管理人5年经验、持仓不少于30只等严格边界确保试点平
稳，首批18只产品普遍采用低换手、高分散的稳健策略。证监会10月10日召开资本市场和金融形势专家座谈会，明确加强跨境风险监测应对、研究
储备增量政策工具；公募基金管理运作办法时隔12年系统性修订，股票基金、混合基金、基金中基金成立门槛从2亿元降至5000万元，被动指数基金
获得适度豁免，支持权益类基金发展的政策意图明确。
产业层面，三季报预告窗口开启，景旺电子周末披露三季度净利润预计同比增长205%至265%，为PCB环节的盈利兑现提供首个重量级验证；韩国9
月半导体出口同比增长262.8%，全球人工智能资本开支周期未发生逆转。需要提示的扰动是，工业富联周末公告美国国际贸易委员会对公司启动337
调查，涉及垂直供电系统专利，或短暂压制算力板块修复节奏。展望本周（10月12日至16日），市场焦点集中在四个节点。其一，10月14日美国9
月CPI，若与油价冲高形成共振，美债利率可能再探5.3%上方，成长股估值二次承压；若数据温和，弱就业逻辑将主导降息预期修复。其二，三季报
预告进入密集披露期，算力链的盈利验证是修复行情能否成色的关键，有业绩支撑的PCB、光模块、液冷环节与纯预期环节将出现显著分化。其三，
美伊局势在"沙特遇袭"与"选前不打"之间的拉扯，决定油气航运主线的节奏。其四，国内9月金融数据预计在中旬发布，叠加证监会增量政策工具的
储备表态，政策底的支撑作用有望进一步显性化。策略上维持哑铃结构：一端持有银行、红利底仓对冲波动，一端以油气、油运、军工、黄金应对地
缘情景，算力链逢调整布局业绩可验证环节的修复窗口。
免责声明: 本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司(“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。版权所有:未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
A 股首批主动管理ETF进入落地冲刺阶段，证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会
2026/10/12 10:39
上周（10月8日至9日）是国庆长假后首个交易周，共两个交易日，A股呈现"深跌后拉回"的走势。 10月8日节后首日，三大指数冲高回落，沪指跌0.79%报3811.90点，盘中一度失守3800点；深成指跌2.07%、创业板指跌3.15%，双双创年内新低；科创50指数跌4.82%；沪深两市成交1.68万亿
元，较9月30日放量2441亿元，全市场超3700只个股下跌。地缘局势是上周全球市场定价的核心变量，且在周末进一步升级。 10月7日油轮在卡塔尔
附近海域遇袭；10月8日伊朗伊斯兰革命卫队宣布霍尔木兹海峡已关闭，伊朗确认与美"没有任何谈判"，五角大楼被曝指示中央司令部数日内完成对
伊朗重启大规模军事行动的准备工作；国际油价10月8日跳涨，布伦特原油上涨4.07%报104.28美元/桶，全周收于104.72美元/桶。油价定价已从"释
储压制"切换为"供给中断"，通胀路径抬升压缩美联储宽松空间—美联储官员公开表示未来6至9个月利率应当上调，10月加息概率降至两成附近。 1
对A股而言，地缘的传导路径清晰：油气、油运、军工、黄金构成结构性受益方向，但短期涨幅已大，且军事行动存在"预期先行、落地兑现"的节奏
风险。
国内政策面在周末出现重量级增量，方向直指上周的重灾区。中共中央、国务院10月11日印发《关于发展新质生产力的意见》，部署19项重点举措，
提出全面实施"人工智能+"行动，推进人工智能对传统产业的改造，加快智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、人形机器人等新一代智能终端
场景应用，强化算力、算法、数据等高效供给，布局国家人工智能行业应用中试基地。这份文件与七部门9月28日《新型电池产业发展"十五五"规划》
形成"顶层战略+产业规划"的组合，对遭遇连续重挫的算力链构成直接的政策对冲。
资本市场制度建设同步推进：2026年10月，中国公募基金行业迎来制度革新与产品创新的双重里程碑：一方面，证监会就《公开募集证券投资基金
运作管理办法》公开征求意见，时隔12年系统性大修，通过降低权益基金成立门槛、建立逆周期发行机制、严禁风格漂移、强化业绩比较基准约束及
优化“迷你基金”退出机制等举措，直击“高位扎堆发行”“名不副实”等痛点，引导资源向权益资产集聚，推动行业从“规模增长”向“质量提升”
转型，为高质量发展筑牢制度根基；另一方面，境内首批主动管理ETF同步进入落地冲刺阶段，这类产品将场外主动基金选股能力与场内ETF交易机
制合二为一，不跟踪指数、每日披露真实持仓，具备高透明度与实时交易优势，监管层设置管理人5年经验、持仓不少于30只等严格边界确保试点平
稳，首批18只产品普遍采用低换手、高分散的稳健策略。证监会10月10日召开资本市场和金融形势专家座谈会，明确加强跨境风险监测应对、研究
储备增量政策工具；公募基金管理运作办法时隔12年系统性修订，股票基金、混合基金、基金中基金成立门槛从2亿元降至5000万元，被动指数基金
获得适度豁免，支持权益类基金发展的政策意图明确。
产业层面，三季报预告窗口开启，景旺电子周末披露三季度净利润预计同比增长205%至265%，为PCB环节的盈利兑现提供首个重量级验证；韩国9
月半导体出口同比增长262.8%，全球人工智能资本开支周期未发生逆转。需要提示的扰动是，工业富联周末公告美国国际贸易委员会对公司启动337
调查，涉及垂直供电系统专利，或短暂压制算力板块修复节奏。展望本周（10月12日至16日），市场焦点集中在四个节点。其一，10月14日美国9
月CPI，若与油价冲高形成共振，美债利率可能再探5.3%上方，成长股估值二次承压；若数据温和，弱就业逻辑将主导降息预期修复。其二，三季报
预告进入密集披露期，算力链的盈利验证是修复行情能否成色的关键，有业绩支撑的PCB、光模块、液冷环节与纯预期环节将出现显著分化。其三，
美伊局势在"沙特遇袭"与"选前不打"之间的拉扯，决定油气航运主线的节奏。其四，国内9月金融数据预计在中旬发布，叠加证监会增量政策工具的
储备表态，政策底的支撑作用有望进一步显性化。策略上维持哑铃结构：一端持有银行、红利底仓对冲波动，一端以油气、油运、军工、黄金应对地
缘情景，算力链逢调整布局业绩可验证环节的修复窗口。
免责声明: 本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司(“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。版权所有:未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
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