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宏观层面，人工智能战略全面升级。国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确到2027年实现人工智能与科技、产业、消费等六大领域深度融合，新一代智能终端普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。政策提出强化智能算力统筹，推动人工智能与生物制造、量子科技、6G等前沿领域协同创新，液冷技术、光模块、AI芯片等细分赛道迎来明确利好。这一顶层设计将重构我国AI产业链格局，预计带动万亿级投资机会，尤其利好具备“模型+芯片+应用”协同能力的头部企业。
行业层面，科技巨头技术突破密集落地。英伟达正式推出专为机器人设计的Jetson AGX Thor计算平台，算力较前代提升7.5倍，A股机器人本体制造商（如优必选、埃斯顿）、核心零部件供应商（如汇川技术、绿的谐波）直接受益。华为宣布将于8月27日发布自研AI SSD，通过存算一体架构突破传统HBM容量限制，工业富联、胜宏科技等供应链企业受资金关注。此外，北京、上海楼市政策调整持续发酵，地产股估值修复逻辑仍在延续，但板块内部分化显著，核心城市优质房企更受资金青睐。寒武纪中报业绩大幅超预期，2025年上半年营业收入28.81亿元，同比暴涨4347.82%，公司实现归母净利润10.38亿元，去年同期亏损5.30亿元。净利润率36.02，同比增长104.37%。其中，云端产品线贡献了28.70亿元收入，占比高达99.6%
近期人民币汇率显著走强，8/25中间价单日上调160个基点至7.1161（8/26离岸人民币收于7.152），创下今年以来最大涨幅，既受益于美联储降息预期升温下的美元走弱，也反映出央行维稳汇率的政策意图。随着美联储进入降息周期，国际流动性环境趋于宽松，叠加国内政策持续发力，中国资产有望迎来估值与信心的双重修复。综合来看，短期A股市场成交额连续10日超2万亿元，资金活跃度处于历史高位，政策宽松预期强化下，情绪驱动的结构性行情有望延续。配置策略建议聚焦三大方向：一是人工智能核心赛道，政策催化下算力（液冷、光模块）、应用（机器人、智能终端）仍具弹性，重点关注英伟达产业链及华为生态伙伴；二是消费复苏主线，农产品加工、化肥行业受益于通胀预期升温，白酒、家电等低位板块存在估值修复空间；三是低估值蓝筹的补涨机会，如建筑、公用事业等滞涨的低估值个股。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
国务院发布“人工智能+”行动方案，寒武纪上半年营收飙升43倍净利润扭亏为盈
2025/08/27 08:33
国务院发布“人工智能+”行动方案，寒武纪上半年营收飙升43倍净利润扭亏为盈：周二A股呈现震荡分化格局，三大股指涨跌互现，市场成交额较前一交易日明显萎缩，但仍维持在2.7万亿元以上的较高水平。具体来看，上证指数收跌0.39%，报3868.38点；深证成指微涨0.26%，收于12473.17点；创业板指表现较弱，下跌0.75%，报2742.13点。从成交量看，沪市成交1.11万亿元，深市成交1.56万亿元，合计2.67万亿元，较昨日减少约3900亿元，显示市场在连续冲高后出现阶段性资金观望情绪。板块表现呈现显著结构性特征。科技与消费主线延续强势，游戏板块大涨2.36%居首，化学纤维、农产品加工、化肥行业涨幅超1%，消费电子、基础化工等板块亦表现活跃。资金流向显示，LED、虚拟现实、小米概念等科技题材逆势吸金，主力净流入分别达26.12亿、23.83亿、21.03亿元。与之相对，高估值题材股出现回调压力，CRO、AI芯片、稀土永磁等板块跌幅超1.7%，融资融券、沪股通等权重板块资金净流出居前。个股层面，全市场共59只个股涨幅超过10%，正元智慧、嘉亨家化等人工智能概念股领涨，而小金属、医疗服务等板块多只个股跌幅超3%。宏观层面，人工智能战略全面升级。国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确到2027年实现人工智能与科技、产业、消费等六大领域深度融合，新一代智能终端普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。政策提出强化智能算力统筹，推动人工智能与生物制造、量子科技、6G等前沿领域协同创新，液冷技术、光模块、AI芯片等细分赛道迎来明确利好。这一顶层设计将重构我国AI产业链格局，预计带动万亿级投资机会，尤其利好具备“模型+芯片+应用”协同能力的头部企业。
行业层面，科技巨头技术突破密集落地。英伟达正式推出专为机器人设计的Jetson AGX Thor计算平台，算力较前代提升7.5倍，A股机器人本体制造商（如优必选、埃斯顿）、核心零部件供应商（如汇川技术、绿的谐波）直接受益。华为宣布将于8月27日发布自研AI SSD，通过存算一体架构突破传统HBM容量限制，工业富联、胜宏科技等供应链企业受资金关注。此外，北京、上海楼市政策调整持续发酵，地产股估值修复逻辑仍在延续，但板块内部分化显著，核心城市优质房企更受资金青睐。寒武纪中报业绩大幅超预期，2025年上半年营业收入28.81亿元，同比暴涨4347.82%，公司实现归母净利润10.38亿元，去年同期亏损5.30亿元。净利润率36.02，同比增长104.37%。其中，云端产品线贡献了28.70亿元收入，占比高达99.6%
近期人民币汇率显著走强，8/25中间价单日上调160个基点至7.1161（8/26离岸人民币收于7.152），创下今年以来最大涨幅，既受益于美联储降息预期升温下的美元走弱，也反映出央行维稳汇率的政策意图。随着美联储进入降息周期，国际流动性环境趋于宽松，叠加国内政策持续发力，中国资产有望迎来估值与信心的双重修复。综合来看，短期A股市场成交额连续10日超2万亿元，资金活跃度处于历史高位，政策宽松预期强化下，情绪驱动的结构性行情有望延续。配置策略建议聚焦三大方向：一是人工智能核心赛道，政策催化下算力（液冷、光模块）、应用（机器人、智能终端）仍具弹性，重点关注英伟达产业链及华为生态伙伴；二是消费复苏主线，农产品加工、化肥行业受益于通胀预期升温，白酒、家电等低位板块存在估值修复空间；三是低估值蓝筹的补涨机会，如建筑、公用事业等滞涨的低估值个股。
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