11/5习近平出席进博会，反危机政策溢出红利拉高反弹空间：上周A股主要指数在外围市场走暖和国内利好消息刺激下出现加速反弹走势，上证综指整周上周上涨2.99%至2676点，振幅5.64%；深成指上涨4.83%至7867点，振幅9.04%；中小板指上涨4.72%至5318点，振幅2.45%；创业板指上涨6.74%至1348点，振幅10.04%。上周两市日均成交量3429亿元，周五扩大至4509亿，创下了3月26日以来的新高，市场活跃度大幅提升。市场深跌后的反弹动力、政策利好堆积、外围回暖和贸易摩擦出现转机等多因素作用推动市场活跃度上升，特别是上周五川普要求内阁起草可能的中美贸易协议对全球股市乐观情绪带来提振。10月份145只股票型ETF累计净申购净申购228.08亿份，创年内新高，按照每只基金月均成交价估算，10月份净申购资金约425亿元。伴随预期走稳，游资、险资、产业资本、外资等各路资金逐渐回归。
近期中央及监管部门密集出台宽信用政策，肯定民企经济地位、强调化解民企融资难题。10月31日，中央政治局会议明确提出促进多种所有制经济共享发展，要求研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。11月1日，召开民营企业座谈会，提出六大举措助推民营经济，并表示支持民营企业发展并走向更广阔舞台。在央行增加支持小微和民营企业再贷款和再贴现额度、引导设立民营企业债券融资支持工具基础上，各监管机构又出台了鼓励保险、券商和私募基金设立资管产品，鼓励发行纾困专项债，鼓励地方政府出资设立基金等政策帮助上市企业纾解股权质押难题，政策密集出台对提振市场信心和改善预期已起到一定积极作用。未来民企信用环境边际改善程度，还要看后续政策落实的具体效果。上市公司方面，证监会表示将试点定向可转债并购以支持上市公司发展，并支持民营企业通过并购做优做强。另外，上交所也发布了同意此前退市的上市公司重新上市的申请，这是重新上市制度以来的首单实践，从资本市场优胜劣汰改革的聚焦中，不再单单集中于劣汰，也有助于促进资本市场良性循环以疏通退市管道。
11月1日习近平主席应约同美国总统特朗普通话。特朗普表示，期待着同习主席在阿根廷二十国集团领导人峰会期间再次会晤，并且就重大问题进行深入探讨。美方重视美中经贸合作，愿继续扩大对华出库哦，两国经济团队有必要加强沟通磋商。当然中美贸易战是双方中长期的博弈，并非能解决于一朝一夕，但是中美双方存在沟通的可能性确实是当前中美合作框架的新跨出的重要一步。中期选举本周最后揭晓，外围政治干扰降低，但大国竞争升温趋势不会改变，习近平在进博会演讲将给予更多中国应对全球变局方向，进一步提升国内面对大国竞争信心。
11月5日上午国家主席习近平将出席首届中国国际进口博览会暨虹桥国际经贸论坛开幕式，并发表主旨演讲。当前政策底已经初见成效，从最高层领导人的“定心丸”到外部环境示好，再到前所未有的政策改革决心和执行力度。反危机政策出台，溢出红利将拉长反弹时间与高度。资本市场在政策带动下渐渐回暖，在近期A股市场和人民币汇率价格已有体现，上周周四周五人民币出现大幅跳升，在岸人民币一度升破6.88，离岸人民币更是一度升破6.86。建议关注近期市场的反弹机会，以及美国中期选举以及政策落地情况。建议关注金融以及成长板块的修复，主题投资方面继续关注国企改革板块。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。