中国央行全面降准释放8000亿，12月制造业PMI 50.2高于预期：周二2019年最后一个交易日，截至收盘，上证指数涨0.33%，报3050.12点，深证成指涨0.63%，报10430.77点；创业板指涨0.44%，报1798.12点。盘面上，受到武汉市出现病毒性肺炎疫情的影响，疫苗股和相关医药股大涨。回顾整个2019年的表现，上证综指2019年上涨22%，为2014年以来最佳表现；深成指全年涨幅超过44%，创近十年最佳表现；创业板指年涨幅达到43.8%。行业方面，2019年电子和食品饮料板块涨幅最大，均超过70%，而建装、钢铁是2019年仅有的2个下跌的板块。个股方面，万集科技成为年内最牛个股，涨幅高达486%，2019年内实现翻倍个股多达200只。2019年共有18家上市公司退市，创历史新高。恒指全年涨9%，不过美团点评、中国生物制药、李宁等多股今年股价也实现翻倍。北向资金全天小幅净流出1.62亿元，终结连续30日净流入。2019年北向资金累计净流入3517亿元，创历史新高。自沪港通开通以来，北向资金已累计净流入9934.77亿元，逼近万亿元大关。
1/1日下午，央行公告称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，将于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。此次降准是全面降准，体现了逆周期调节功能，预计将释放长期资金约8000多亿元。12/23李克强考察成都银行时提及降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降准落地符合市场预期。1月份公开市场资金到期量高达8575亿元，其中包括6000亿逆回购和2575亿TMLF到期，央行全面降准可以有效对冲春节前资金流出造成流动性压力。此外，11/27财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。四川省为首批新增专项债的省份，于1/2发行624亿元，比2019年地方债发行的时间更加提前。此次货币政策边际放松，将为年初地方专项债密集发行提供良好利率环境。四季度央行例会调整了对宏观杠杆率的表述从去年三季度的“高速增长势头得到初步遏制”调整至“宏观杠杆率基本稳定”，未提把好货币供给总闸门，在当前经济金融形势边际趋稳的预期下，货币政策转向科学稳健把握逆周期调节。
数据方面，周二，统计局公布中国12月官方制造业PMI为50.2，高于预期的49.9。其中，生产指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点；新订单指数为51.2，比上月微落0.1个百分点。中国12月非制造业PMI为53.5，上月为54.4，表明非制造业总体保持扩张态势，增速有所放缓。综合PMI产出指数为53.4，上月为53.7，继续位于临界点之上，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张态势。12月制造业PMI主要特点，一是生产继续加快，需求保持扩张，受传统节假日临近等因素影响，制造业供需两端较为活跃；二是进出口状况改善，国外订单明显增长，原材料进口继续回暖。往后看，受益于外需环境改善、工业生产加速，近期经济景气回升之势有望延续，2020年经济增长有望实现“开门红”。
贸易战方面，根据路透的消息，特朗普12/31日表示，将于1/15日在白宫与中国签署双方第一阶段贸易协议。特朗普发推文称，他将与“中国高层代表”签署贸易协议，他稍后将前往北京，开始第二阶段贸易协议磋商。虽然目前还不清楚谁将代表中国签署该协议，但《南华早报》周一报导称，国务院副总理刘鹤将赴华盛顿签署协议。不过中方还未对此做出回应，15日签约仍在市场预期之内，但超预期的部分在于特朗普可能访华，如果中方响应的话或将启动庆祝行情。另外该协议的文本尚未公布，后续谈判进展需持续关注。
行业层面，华为轮值董事长徐直军发布新年致辞指出，2019年公司预计全年实现销售收入超过8500亿人民币，同比增长18%左右。尽管没有达到年初预期，但公司整体经营稳健，基本经受住了考验。其中，智能手机业务保持稳健增长，发货量超过2.4亿台， 2020年要全力打造HMS生态，支持智能手机在海外可销售，相关产业链可持续关注。总的来看，近期央行加大逆周期调节力度，经济景气度提升，迭加贸易谈判不确定性下降，市场投资情绪有望回升。在降准带来的资金增量以及金融市场开放所带来的外资入场背景下，市场有望震荡上行，2020年应更关注结构性机会，板块方面建议关注政策扶持的5G等科技成长股，以及低估值的金融和周期股；个股方面近期年报业绩预告增长稳健的公司可以重点关注。
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