香港恒生指数上周上涨3.6%或747点至21,739点。上周恒指成分股强势股有比亚迪(1211 HK)涨14%，比亚迪计划在印度大举扩张，并希望2030年在印度电动车市场的占有率升至40%。中国宏桥(1378 HK)涨12%，贵州电网对铝企业实施第三轮停槽减负荷要求，减产规模达国内运行产能2%，高生产成本以及减产下，铝价前景持续有支持。阿里巴巴(9988 HK)涨11%，马云正式放弃对蚂蚁集团的控制性投票权后，中国监管机构表示长达数年的专项整改基本完成。

表现最差成份股龙湖地产(960 HK)跌9%，高管绍明晓辞任公司非执行董事及董事会副主席。碧桂园服务(6098 HK)跌7%。美团(3690 HK)跌6%，投资人担忧腾讯派发美团特别股息将造成卖压。百威亚太(1876 HK)跌4%，投资人获利回吐。

香港股市上周平均每日成交金额约1,492亿港元，周比变化少于1%。台湾、韩国、新加坡和越南涨1-4%，印度尼西亚跌1%。恒生指数自年初以来上升 8%。由于农历新年假期和1 月 19 日至 27 日港股通关闭，港股成交量将下降，指数在本周晚些时候有机会出现回调。

上周我们发布研究报告有:

吉利汽车控股有限公司 (175 HK，买进) - 2023年交付量目标合理: 吉利12月汽车销量略低于我们预测的15-15.5万辆，考虑到新冠疫情再度爆发，对生产有所限制，我们认为这可以理解。吉利设定2023年的交付量目标为同比增长15%或21.7万辆至165万辆。其中，新能源汽车的交付量目标同比翻倍以上。我们认为该目标设定合理。吉利现价相当于11.1倍2023年预估市盈率，我们认为估值具有吸引力。

长城汽车 (2333 HK，买进) - 2022年疲弱收官: 长城2022年12月的交付量远低于我们预测的10-11万辆。即便考虑到新冠感染人数攀升对生产有所限制，以及门店客流量减少，其交付量同比下滑52%仍然令人失望。近期，长城将2023年的销量目标下修43%至160万辆，意味着销量将同比增长50%。考虑到2022年四季度以来销售增长疲弱，加之新车型的过渡以及欧拉、哈弗、魏牌和坦克的产能爬坡需要一定的时间，我们认为该目标激进。

九兴控股 (1836 HK，买进) - 2022年全年销量基本符合预期: 九兴2022年四季度的销售数据更新。受高基数的影响，总销售额同比下滑15.4%。2022年全年总销售额达16.31亿美元，较本中心目前的预期低0.6%。鉴于公司强劲的财务状况（截至2022年6月：8200万美元或0.81港元/股），其将维持至少70%的派息率。基于九兴目前的股价，我们预计其2022年股息率为11%，这对以股利为导向的投资者而言具有吸引力。

安踏体育 (2020 HK，买进) - 明天会更好: 受中国新冠疫情爆发的冲击，2022年四季度安踏的核心品牌安踏/斐乐的零售额同比出现滑落。我们将2022/23/24年的每股收益预测分别下修11%/10%/10%，以反映销量和毛利率下滑。尽管短期遭受冲击，但鉴于新冠肺炎疫情将逐渐得到控制，中国的消费需求有望自二季度开始复苏，故我们仍对安踏持乐观的预期。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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