香港恒生指数上周上涨6.1%或1,210点至20,991点。上周恒指成分股强势股有阿里巴巴(9988 HK)涨18%，蚂蚁集团整改再有新进展，旗下经营小贷业务的金控公司蚂蚁金融，正式获批准增加注册资本人民币105至185亿元。信义玻璃(868 HK)涨16%，券商提升公司核心利润预期反映浮法玻璃平均价格的温和上升。中升控股(881 HK)涨16%，券商指公司在经销行业处于有利地位，可以捕捉汽车升级换代需求。

表现最差成份股东方海外国际(316 HK)跌4%，波罗的海航运指数今年以来已跌25%。据新闻报导，苹果以需求减弱为由，通知中国生产商本季减产AirPods、Apple Watch和MacBook，中国供应链受到需求下滑和防疫政策调整的双重挑战。舜宇光学(2382 HK)跌3%。风险较低的股票小幅修正，康师傅(322 HK)跌2%，恒安国际(1044 HK)跌1%。

香港股市上周平均每日成交金额约1,482亿港元，周比上涨48%。成交额上升是由于投资者从圣诞节假期归来以及美国市场表现良好。亚洲新年开盘普遍收涨，台湾、韩国、新加坡和越南涨1-4%。泰国平盘，印度尼西亚跌2%。由于中国继续放宽新冠感染控制措施，我们相信市场将继续上涨。我们认为中国消费股和地产股本周应该会有不错的表现。

上周我们发布研究报告有:

投资快报 - 中国汽车产业 - 理想汽车明显跑出: 中国五大电动汽车新势力公布了2022年12月的交付数据，总销量为6.46万辆，同比/环比增长11%（2022年：63.97万辆，同比增长63%）。考虑到理想L9和L8拥有强劲的在手订单，这或将为其即将推出的纯电动车型争取一些时间来收复失地，故近期我们已将理想汽车的投资评等上调至买进。

投资快报 - 香港消费产业 - 十一月零售表现疲弱: 香港11月零售额同比下滑4.2%至295亿港元/38亿美元，表现低于市场的预期（同比增长4.8%），主因百货商店表现疲弱以及珠宝和服装的需求低迷。2022年前11个月的销售则同比下滑1.1%。随着防疫要求的放宽，香港市民出境游的人数增加，本中心预计12月零售表现将同比滑落5%。

广汽集团 (2238 HK，买进) - 十二月汽车销量符合预期: 广汽集团2022年12月销量同比下滑21%但环比增长8%至20.6万辆，2022年全年的交付量则同比增长14%至243万辆，基本达成广汽集团2022年全年销量目标247万辆。展望2023年1月，考虑到今年春节假期提前10天左右来临，1月工作日较少，故我们预计广汽的汽车销量将同比下滑24-28%至17-18万辆。

农夫山泉 (9633 HK，买进) - 2023年业绩回暖在望: 基于包装饮用水和即饮茶的稳健增长，本中心上修2022/23年盈利假设。饮用水的轮换和即饮茶产品扩张为农夫山泉创造长期价值。我们预计农夫山泉2022年下半年/2023年调整后净利润分别同比增长10%/18%，营收分别同比增长16%/19%。由于中国纯净水消费占比仍比美国高出15个百分点，我们预计农夫山泉饮用水和即饮茶将在2023-25年提供盈利支撑。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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