欧美通胀居高不下十年期美债突破4%，商务部定2023消费提振年“6+12+52+N”活动：周四（3月2日），A股三大指数早间走势分化，沪指窄幅震荡，创业板指低开低走，午后跌幅扩大。截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.54%，创业板指跌1.04%。两市全天成交额9335亿元，北向资金全天净买入7.65亿元。盘面上，6G、CPO全天领涨，ChatGPT相关午后发力，特斯拉相关联的一体化压铸、稀土永磁、汽车零部件领跌。海外市场方面，美国上周首次申请失业救济人数意外不增反降至19万，连降三周；四季度劳动力成本终值年化增长3.2%约为预期的两倍、初值的三倍，凸显劳动力市场强韧助长通胀压力，加剧紧缩担忧。数据公布后，美元加速反弹，美国国债收益率全线加速上升，10年期美债收益率一度突破4%达到4.006%，是自去年11月以来的首次。短期利率甚至飙升得更高，6个月期和1年期美债收益率自2007年以来首次突破5%。而美股开盘承压，早盘三大股指中仅道指上涨。盘中美联储官员博斯蒂克称仍坚定支持加息25个基点并预计今夏可能暂停加息，加之云巨头Salesforce为首的部分企业业绩向好，标普和纳指成功反弹并脱离一个多月低位，道指涨幅扩大，美债收益率则回吐部分升幅，美元指数也有所回落。最终三大指数本周首度集体收涨，道指涨幅1.05%，标普收涨0.76%，纳指收涨0.73%。欧洲央行公布2月货币政策会议纪要，显示大多官员们认为担忧“过度紧缩”为时过早，增长前景面临的风险已变得更加平衡但仍然高度不确定，并就下次的加息信号存在分歧。欧洲央行行长拉加德表示，预计欧洲央行3月份需要加息50基点，只有在通胀率保证在2％的情况下，才有可能降息。
宏观方面，昨日国新办继续举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，人社部和商务部在会上发言。人社部表示目前个人养老金存在三个环节优惠政策，领取时按3%较低税率征税。目前每年缴费上限是12000元，以后会适时调整缴费上限。商务部表示将着力恢复和扩大消费，将今年定为“消费提振年”，全年安排“6+12+52+N”系列促消费活动，确保全年形成波浪式的消费热潮。将有效推动消费及经济复苏，带动长期预期。同时，商务部还提出要更大力度吸引和利用外资，将研究推动合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制；将抢抓数字经济发展机遇，准备加快推动出台促进数字贸易开放创新发展的政策性文件。相关板块之后的政策利好有望加速。
行业方面，3/2日国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会。刘鹤强调，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策，设定务实的发展目标和发展思路，帮助企业协调和解决困难，高层密集发声展现出国家推动高端集成电路、半导体产业的决心。此外，商务部强调将积极出台新政策措施，支持新能源汽车的消费，包括指导地方开展新能源汽车下乡活动，完善充电桩等配套设施建设等。多省份在近几日公布的经济提振政策中也多包含支持新能源车发展的措施，广东提出落实好阶段性免征新能源汽车车辆购置税等政策，鼓励有条件的市出台支持汽车以旧换新、汽车下乡、新能源汽车购置等政策，举办全省性汽车主题促消费活动，鼓励汽车企业开展新能源汽车下乡惠民活动；陕西省支持市(区)发放消费券，扩大汽车消费和绿色智能消费，省级财政按一定比例予以补贴，落实新能源汽车免征车辆购置税延续等优惠政策，加快推进充电设施建设，引导充电桩运营企业适当下调充电服务费。政策持续助力利好新能源车产业链，有助于产业克服多重因素影响，保持稳健发展势头。
综合来看，两会将于3月4日起陆续开幕，增量政策预期持续发酵，迭加社融、PMI等经济数据不断超预期、人民币大幅反弹，国内经济复苏预期持续强化，但对欧美加息预期的不断升温以及俄乌关系发展等后续仍要留意。进入3月财报进入披露期，操作上建议关注业绩超预期方向，聚焦新能源高景气方向，包括汽车轻量化、智能化，光伏储能，以及有更多利好政策预期的数字经济、低位消费、地产等。

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。