A股点评
利空纷至，A股或迎来最后一跌：上证综指上周量缩下跌，在三会连手查两融，希腊可能毁约等利空传言，周五下跌51.94点(-1.59%)收在3,210.36点。沪指上周重挫141.4点(-4.22%)创下自2013年12月20日以来最大单周跌幅。创业板上周五也大跌30.79点(-1.8%)跌破1,700点收在1,680.58点。深成指下跌98.34点(-0.87%)收11,150.69点。
人民币持续走贬，地产板块逆势上扬：上周人民币持续出现贬值走势，市场信心不足，加上证监会严打高送转，再启两融检查，保监会也开始检查险资的两融风控，银行收紧伞型信托的去杠杆举措使大盘连续下跌四天。周五南北车在华泰等券商取消其融资融券资格下，领头高铁板块下跌，权重板块仅地产出现逆势上扬。
官方PMI跌破50，寄望国企改革重启行情：周末利空消息纷至，官方PMI跌破50、墨西哥高铁无限期搁置、民生银行行长辞职，尤其在IPO新股高达24家公司的压力下，A股难有表现。但我们认为金融反腐及降杠杆对市场影响偏短期，风控建立并有效执行，反而有利于市场稳健发展。李克强在达沃斯论坛上首提中国双引擎经济增长概念，具体到执行面，还是再次强调定向调控，中国经济仍处于结构调整时期，改革才能带来红利。在国企改革方案难产下，近期快牛变慢转为等待政策放水的水牛行情，需谨慎因政策预期落空造成A股黑天鹅事件。

港股点评
港股高位震荡，25000点关卡无功而返：恒生指数上周五受内地A股走弱拖累，高开低走下探10日均线，恒生指数跌0.36%，跌88点，报24507点；国企指数涨0.14%，跌15点，报11720点；红筹指数跌0.54%，跌24点，报4480点。大市全日成交851.26亿港元。港股在1月强劲反弹，上周二 (1/27)盘中最高触及24995.08点，逼近25000点整数关口，无功而返展开调整行情。
中国官方PMI49.8跌破50，A股持续弱势：中国官方制造业PMI意外跌落至49.8创28个月以来新低，主要原因是受元旦春节以及季节性因素影响，另一方面为大宗商品价格的持续下跌，受到国外市场需求总体偏弱的影响。
民生银行黑天鹅突至，沪港通做空机制今打开：3/3即将召开两会，有望迎来政策行情，农历年前应布局三条主线：国企改革及大金融仍将是A股重要主轴，上海国企改革确定要推动整体上市，并希望央企加入混改，上海因为有自贸区及迪斯尼利多加持，有望领衔国企改革行情。中国重大装备行业走出去概念正在扩大，除了最早的一带一路，李克强提出高铁、核电、航空及电信将成为中国走出去的重要装备行业，习近平提出军事外交，也将为航空军工类股带来想象空间。A股短期在大量利空及新股大量IPO的预期下或将震荡下跌，AH溢价指数持续在125左右，或将吸引热钱流入香港，可以逢低布局AH价差股。

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