香港恒生指数上周比前周微升1.9%或494点至25,902点。在过去一周中表现较好的成份股有，阿里健康(241 HK)升18%，先前成功收购小鹿中医，虽然富时罗素(FTSE Russell)季检将剔除该股，于9月17日生效。中信股份(267 HK)业绩胜预期，股价升16%。除业绩转亏为盈外，这周全球石油价格从每桶68美元涨到70美元助中国石油化工(386 HK)及中国石油(857 HK)分别升11%。另外值得注意，内险股龙头中国平安(2318 HK)在房地产的投资遭到监管当局调查的传闻，该股上周逆市下挫，创自2017年10月中旬以来新低，周五收市报60.35港元，累计周跌6.4%。香港股市平均每日成交金额为1,750亿港元，周增加13%，其中部份原因是在31日的MSCI指数季度调整。沪/深港通占每日成交是22%。亚洲其他股票市场如台湾/韩国涨1.8-2.1%，日经指数受政局变化影响，大盘也翻红涨5.4%，印度尼西亚/越南/泰国表现也活跃平均涨1.5%，新加坡平盘。
信义玻璃 (868 HK) 、李宁 (2331 HK, 买进) 和招商银行 (3968 HK) 将于本星期一起加入恒生指数。因为八月份，中国发生新冠肺炎疫情和水灾的滞后影响，市场会注视未来两周发出的汽车销售和宏观经济数据。此外，美股因星期一劳工节停市一天，港股成交会比较淡静。
上周我们发布个股研究报告有:
长城汽车 (2333 HK，买进)目标价40港元，长城汽车2021年第2季净利润同比上涨5%，环比上涨15%，至人民币18.9亿元，得益于交付量同比增长14%。亮点是毛利率环比回升2.3个百分点至17.4%，系由以下因素推动：1）坦克300和哈弗大狗使产品结构改善，平均售价同比增长15%，环比增长20%；和2）经销商佣金回扣削减为每辆人民币1,500元。
蒙牛乳业 (2319 HK，买进)目标价56港元，鉴于2021-25年中国人均财富快速增长，蒙牛有望实现较好的盈利能力。此外，纯牛奶短期价格提价将利好其2021年下半年-2022年利润率。
日清食品(1475 HK，买进)目标价6.8港元，2021年第2季是一个具有挑战性的时期，基数较高且原材料成本高涨。我们认为日清食品已经触底，且预计2021年下半年将有所向好，利润率将提高。即将开业的珠海包装厂将支撑该公司扩张。
美团(3690 HK，买进)目标价305港元，2021年第2季销售数据可观，表明美团已成为中国人日常生活中不可或缺的一部分。公司将逐步提供额外员工福利。我们预测美团2020-23年non-IFRS净利润复合年增长率将达35%。
北京汽车(1958 HK，持有)目标价3.1港元，将 2021-23F 每股收益预测下调 7.5%-18.4%，以反映我们较低的销量和毛利率假设，我们认为北京奔驰近月疲软的销售趋势可能使北汽的 2021年下半年盈利面临风险，我们评等从买进调降至持有。
广汽集团
(2238 HK
，持有
)
目标价
8.4
港元，
我们评等从买进调降至持有，并且将
2021-23F
每股盈利预测下调
2.2%
至
2.6%
，主要反映我们较低的合资企业销量假设。
香港消费产业-7月零售需求增长不如预期：珠宝和手表产品需求仍保持高速增长，销售额年增27.1%。但是超市零售额年减19.4%，拖累了本月整体零售额增长。预计8月零售需求增长5%：持续的低基数效应（2020年8月年减13.1%）以及8月初发放的消费券，均利好8月零售需求。以香港为中心的零售股目前将受到关注：莎莎国际（178 HK，买进，目标价：2.40港元）和周大福珠宝（1929 HK，买进，目标价：18.4港元）为我们可选该行业类股首选。虽然今年年底前中国游客再次到港机会渺茫，但规模较小且需求量大的莎莎国际将从政府消费券计划中受益。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
版权所有
未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
 |