市场聚焦美联储缩表，环保政策持续加码：周二沪指维持震荡格局，成交量未有明显突破。从盘面上看，房地产、新能源汽车居板块涨幅榜前列，高送转、苹果概念居板块跌幅榜前列。截止收盘，沪指跌0.18%报3356.84，深成指跌0.62%报11083.90，两市成交5234.02亿元，较前一交易日放大1.45%。美联储于9/19-9/20召开货币政策例会，市场普遍预期其将正式宣布 “缩表”计划的启动时间和操作细节。此前在5月的会议上，美联储进一步表示“几乎所有联邦公开市场委员会委员都赞同在2017年晚些时候启动缩表”。市场对于缩表已有一定预期，但依然需要关注缩表对于市场情绪造成的影响以及给人民币带来的贬值压力。
央行周二开展1500亿元逆回购操作,单日净投放1500亿。这也是央行连续四天净投放，累计放水高达7500亿。央行本周持续大额净投放，提前为长假流动性做准备，显示政策面、资金面仍偏向维稳。不过资金面依然较为紧张，除3个月期限，SHIBOR全线上涨，隔夜SHIBOR上涨7.60bp报收2.832%，一周SHIBOR上涨2.4个Bp报收2.868%。本周有2100亿逆回购到期，分别为9月20日的300亿、9月21日的600亿和9月22日的1200亿不过总体来看9月的资金面相比8月略显宽松。而两融余额重拾升势，9/19A股融资融券余额为9919.69亿元再创19个月高位，市场向好趋势依旧。
临近10.08十九大开幕，环保政策持续加码。截至9/15第四批的8个中央环保督察组全部完成督察进驻工作，并由此完成了对全国31省（区、市）中央环保督察的两年全覆盖。下一步，中央环保督察很有可能将以“专项督察”的形式继续。环保部部长李干杰9/18提出要开展环保约束性指标考核工作，加大落实力度，做好与《大气十条》、《水十条》的衔接。9/19环保部等六部委联合印发《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，提出到2020年重点地区、重点行业VOCs污染减排，排放总量下降10%以上。9/19全国人大常委会固体废物污染环境防治法执法检查组第二次全体会议提出：检查固体废物污染环境防治法实施情况，是今年全国人大常委会监督工作的重点，把固体废物治理放在环境保护和污染防治工作重中之重的位置。而环保高压的持续也继续催化涨价，近日国内包装纸行业迎来涨价潮。9月19日福建联盛纸业上调AA级牛卡200元/吨，其他牛卡和高瓦上调100元/吨。部分包装纸企业一次性调高达到500元/吨，上调幅度近10%，近一个月累计涨幅已超过30%。随着包装纸行业将进入消费旺季，需求端对箱板、瓦楞纸等有较强支撑。此外，10月底，北方进入供暖季之后，民用排污量的增加将对工业排污的指标构成压力，有望进一步导致箱板、瓦楞纸的行业开工率下滑，令行业的供求关系继续保持紧张的态势。随着供需结构的持续改善，包装纸价格有望继续攀升，纸厂吨纸盈利有望进一步提升。
周二房地产板块继续上攻，中房地产、信达地产、阳光城等涨幅靠前。消息面上，国内一线城市继续加大房价调控力度：自9月14日起，北京地区多家银行继续上调首套房贷款利率，这已是今年第6次上调首套房贷款利率。政策和货币环境的收紧已经使得房地产市场降温，但地产股业绩仍保持稳健。近期出炉的上市房企半年报，以及月度销售数据依然向好，以万科为例，其上半年实现销售金额2771.8亿元，同比增长45.8%；实现净利润73亿元，同比增长36.47%。同期，保利、招商、金地等公司签约销售金额同样大幅增长。未来房企集中度有望提升，龙头房企优势逐步凸显。并且在库存减少的情况下，企业库存流动性折价将大幅收窄，地产企业资产价值估值较低，未来有望出现补涨。从8月经济数据来看，基本面正在发生弱化转变，市场尚需时日消化预期差，迭加国庆前长假效应，大盘短期内或将维持蓄势。目前中期行情仍是受到经济韧性及各项改革推进的支撑，而进一步上涨或需要更多利好因素进一步释放对风险偏好情绪的驱动。建议关注国企改革、雄安概念、受交投活跃带动业绩改善的房地产、券商股，以及受政策扶持的国产替代化，如北斗、人工智能概念。

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