美联储无限量QE难敌国会利空，中国本土疫情传播已基本阻断：周一（3月23日），A股跳空低开后缩量震荡下行，权重、题材双双回调。上证指数收跌3.11%报2660.17点，创逾13个月收盘新低；深证成指跌4.52%报9691.53点；创业板指跌4.59%报1827.05点；两市成交额不足7000亿元，续创阶段新低；北向资金全天净流出79.99亿元，其中沪股通净流出62.94亿元。行业板块方面，中药概念股午后崛起，数据中心概念活跃，国产芯片概念出现跌停潮。海外疫情严峻加重避险情绪，国内现券期货走强。国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.30%，2年期主力合约涨0.13%。银行间现券收益率明显下行。3月23日，在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1187，较上一交易日跌526个基点，夜盘富时中国A50指数期货日内涨超1%。
美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据，截至北京时间24日5时10分，全球新冠肺炎确诊病例超过37万，死亡超1.6万人。新冠病毒传播速度正在加快。美国新冠肺炎确诊病例累计41026例，累计死亡479例。美联储宣布广泛新措施来支持经济，包括了开放式的资产购买，扩大货币市场流动性便利规模。美联储称，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和MBS。然而，市场的反应却难言非常积极。截至收盘，标普500指数跌2.93%，纳指跌0.27%，道指跌3.04%，同时高收益债ETF基金如HYG和JNK依然下跌，一定程度上也是由于参议院第二次针对刺激方案的投票依然没有获得通过。不过相对有所改善的是，美债利率回落、投资级债券ETF基金也明显上涨，这都表明上周一度明显紧张的流动性状况略有所缓和，但依然呈现明显的信用分级情形。整体来看，这些政策在短期内对缓解信用和流动性担心将起到一些积极效果，但后续仍需继续观察各类流动性及信用指标，疫情防控和进展依然是核心所在。
3/23日，李克强主持召开领导小组会议，指出当前以武汉为主战场的全国本土疫情传播基本阻断，但零星散发病例和局部暴发疫情风险仍然存在，结合全球疫情大流行形势，要实行“外防输入、内防反弹”防控策略，在有效防控疫情同时积极有序推进复工复产。国家统计局副局长盛来运在人民日报刊发署名文章指出，疫情冲击不改中国经济长期向好大势。通常下半年经济总量占全年55%，上半年占45%，其中一季度仅占20%左右。只要二季度后经济加快恢复，仍有机会弥补1—2月份的经济损失。初步估算，被疫情抑制的消费需求约1.5万亿元，这些需求有望在疫情结束后逐步释放，出现消费回补甚至报复性反弹。发改委表示将加快数字经济创新发展试验区建设，积极运用中央预算内投资等各方面资金，加强包括5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设，加快培育一批吸纳就业能力强的数字经济产业，培育更多的经济和就业新增长点。
目前多省市多措并举引导经济运行回归常态。其中，铁路部门从3/25日起对25条城际铁路票价打折优惠，涉及25条城际铁路共200余趟列车，最大折扣幅度为5.5折，以满足城际间复工复产短途出行和春游出行需求。广东近日印发文件，在资金支持、扩大消费、硬件建设等3个方面推出12条措施帮助广东文旅体行业复苏。3/23日晚间，汇顶科技、国科微分别发布公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“国家大基金一期” ）分别减持约1%股份，完成对两家公司的减持计划。估值较高的科技股在短期内回调压力较大，资产负债率较高和盈利能力较弱的公司风险增加。凤凰机场称已支付“19凤凰机场CP001”当期利息，本金兑付展期365天。西部航空与部分大额持有人商议暂缓债券回售。警惕新冠疫情影响带来的债务违约风险，特别是旅游，航空，餐饮，房地产等冲击较大的板块。综合来看，海外疫情持续升级导致近几周海外市场大幅波动，短期或仍将拖累A股表现。不过A股当前估值已具备中长线吸引力，中国经济有望率先走出疫情负面影响。随着美国无限量宽松的开启，美元荒导致的流动性紧张有望缓解。在全球宽松政策刺激背景下，A股有望成为全球资金的避风港，板块上建议逢低布局：1）未来作为经济重要引擎的5G、工业互联网等数字经济和新基建板块；2）随着复产复工推进和下游需求的复苏，前期超跌的消费板块估值有望得到修复；3）受益于金融供给侧改革的券商板块。

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