科创板首批公司周一正式上市交易，金融业十一条对外开放措施发布：本周市场整体呈现震荡格局，结构上中小创表现优于主板。全周上证综指，中小板指和创业板指涨跌幅分别为-0.22%，-0.01%和1.57%。央行共进行4600亿元逆回购操作和2000亿元MLF操作，全周实现净投放4600亿元。本周央行公开市场到期资金达9620亿元，有1600亿元逆回购和5020亿元MLF到期，周三至周五到期逆回购规模均为1000亿元。上周银行间资金面持续收敛，货币市场利率继续上涨，隔夜利率升至2.7%上方。虽然短期利率出现上升，但中长期利率仍在下降，说明近期资金紧张主要受季度缴税高峰影响。伴随央行净投放效应显现和税期高峰影响消失，预计短中长期资金利率倒挂现象不会持久。
近期中美贸易战有和缓迹象，中美各释出善意。美方宣布对110项中国输美工业品豁免加征关税，并表示愿意推动美国企业为相关中国企业继续供货。有关方面表示，已有有关中国企业根据国内市场需要，向美国出口商就采购农产品询价，并根据国务院关税税则委员会相关规定，申请排除对拟采购的这部分自美进口农产品加征的关税。另外，国务院金融稳定发展委员会于周六公布了金融业十一条对外开放措施，对外开放再提速。一是允许外资金融机构开展更多业务，例如信用评级业务、理财子公司业务、养老金管理公司业务、货币经纪业务、债券A类主承销商牌照等；二是放宽准入条件，例如放宽保险公司经营30年年限要求；三是将放松外资股比限制的过渡期从2021年提前至2020年。金融对外开放有序推进，有望进一步引入增量资金。
上周国内经济半年报出炉，总体来讲经济稳中有进，经济韧性相对较强，这决定了货币政策宽松低于预期。6月以来国内金融条件虽然出现边际改善状态，但7月以来的资金边际收紧表明货币政策放松步伐低于市场预期。上周金融委召开第六次会议，研究部署金融领域重点工作，推出11条金融业对外开放措施。会议提出把金融工作放到整个国民经济循环中去统筹谋划，适时适度进行逆周期调节，深化金融供给侧结构性改革，加快完善金融体系内在功能。11条金融业对外开放措施的推出在力度和时间上部分超出了市场预期，优质市场主体和资金的引进将有利于国内经济金融高质量发展。
上周科创板准备工作已经进入尾声，本周一首批25家科创板企业将在上交所上市交易。管理层继续为科创板护航服务，整体来讲是引导科创版稳定运行。部分官员认为科创板估值主要看增长率折算后的市盈率；部分官员认为科创板上市不会对主板“抽血”。虽然首批25家上市企业容量有限，但不可忽视“新型交易规则”下对主板的冲击，考虑100%、200%两种换手率情形，对二级市场流动性抽血分别约为350亿、700亿。科创板前五天不设置涨跌幅限制在提高定价效率的同时也有可能提升投机氛围。金融对外开放有序推进，有望进一步引入增量资金。
近几周主要市场指数呈现窄幅震荡特征，成交量清淡、投资者观望氛围浓厚、主力资金以净流出为主要特征。上周沪深港通资金重新出现加速流入态势，全周合计净流入93.54亿元，周二至周五连续四日流入，其中周五净流入65.31亿元。截至上周，7月份净流入74.23亿元。科创板的不确定性风险将随着首批公司的正式上市交易逐渐释放，新兴企业发展将受益于资本市场改革的推进，市场的观望情绪将有所缓解。目前已披露半年报或者预告/快报的上市公司已超过总数的三分之一。取公布业绩区间的上下限中间值来看，2019H1创业板增速为1.4%%。通信/计算机/电气设备等改善明显，中大市值表现更优。多数行业正增长公司占比减少，非银金融正增长占比上升幅度最大，此外交通运输、纺织服装和食品饮料正增长占比上升较多。另外，任正非表示华为手机今年预计出货2.7亿台，华为手机的预估上升将推升电子股。

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