上周香港恒生指数全周累跌5.8%或1,542点至24,850点，恒生科技指数下挫10.5%。中国政府倡导”共同富裕”理念以及平台应保障新就业型态劳动者权益，阿里健康(241 HK)、美团(3690HK, 买进)、腾讯(700HK, 持有)跌10-19%。海底捞(6862 HK)下滑14%，资金担忧公司前景不明朗，急于在业绩前离开。最佳蓝筹股申洲国际(2313 HK, 买进)领涨4%，预期下半年订单持续强劲。市场避险情绪升温，公用股受到追捧，中国联通(762 HK)、中电控股(2 HK)、香港中华煤气(3 HK)资金挹注，涨1-3%。新东方在线科技(1797HK)和新东方教育(9901HK)跌14-15%，除非此严厉行业的监管可以放宽，否则中国学科类校外培训机构再无投资机会。香港股市平均每日成交金额为1,607亿港元，周比增加11%。
沪/深港通占每日成交是25.2%。美7月零售数据不如预期，市场忧虑需求放缓加剧，费半指数上周续跌3%。亚洲供应链表现也受到波集，日本/韩国/台湾/越南/泰国大盘指数表现疲弱，波动由-3.8至+1.4%。
美国联储局主席将于本星期举行
Jackson Hole
全球央行年会会议上发表演说，主题为「经济展望」，投资人将从中寻找美国退场政策的相关线索。港股进入中期业绩公布期，个别股票将较受业绩影响。安踏
(2020 HK,
买进
)
、申洲国际
(2313 HK,
买进
)
、永达
(3669 HK,
买进
)
、农夫山泉
(9633 HK,
买进
)
、蒙牛
(2319 HK,
买进
)
、奈雪的茶
(2150 HK,
买进
)
、康师傅
(322 HK,
买进
)
等会在本
周
今布业绩。恒生指数成份股将加入信义玻璃
(868 HK)
、李宁
(2331 HK,
买进
)
和招商银行
(3968 HK)
，剔除交通银行
(3328 HK)
，成份股数目将由
58
只增加至
60
只。所有变动将于
2021
年
9
月
6
日起生效。李宁将有较佳股价表现。
上周我们发布个股研究报告有:
李宁(2331 HK，买进)目标价104港元，我们将2021/22/23年每股收益预估值上调16%/14%/13%，以反映较高的销售和利润率预测。我们预测2021-23年每股收益复合年增长率将达27.5%。本中心2021/22年净利润预测优于市场预测15%。
澳优(1717 HK，买进)目标价10.3港元，澳优的主要品牌佳贝艾特7月迄今天猫销售额同比增长高于品牌全年增长目标，而海普诺凯1897在线和线下也恢复增长势头。我们预期澳优将受惠于从更多政府为提高出生率给予补贴等的政策。
腾讯(700 HK，持有)目标价480港元，政府对腾讯多个主业务的进行的监督管理恐影响其长期增长前景，我们评等从买进调降至持有。
吉利汽车(175 HK，买进)目标价30港元，自2021年下半年开始，芯片供应短缺问题有望得到缓解，我们认为吉利汽车长期前景依然向好，主要系由其“4.0时代”产品周期、即将推出的电动汽车以及出口销售强劲推动2020- 23年每股收益复合年增长率将达32%。
华润啤酒(291 HK，买进)目标价83港元，我们建议投资者加码该股，系因：1）2021-23年经常性净利润复合年增长率强劲，达27%；2）产品价格上涨；和3）目前股价相当于18.0倍2022年EV/EBITDA，估值吸引。
九兴控股(1836 HK
，买进)
目标价
12.5
港元
，我们将
2021/22/23
年每股收益预估值分别上调
5%/
下调
4%/
上调
1%
，系由于销售和利润率假设变化。根据本中心预测，九兴控股
2021-23
年每股收益复合年增长率将达
14.2%
。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及 吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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