港股焦点: 大市仍然向好

由于GDP报告胜预期，道指收高27点，标准普尔指数连续4天上升。由于苹果股价创历史新高，纳斯达克指数也升逾1％，科技、医疗、零售、旅游和银行股跑赢大市，美元反弹也有助于投资气氛。撇除中移动（941）的除息因素，ADR收低19点，折合恒指28,076点，中国银行（3988）的业绩优于市场预期（因息差扩阔和贷款质素改善），其ADR表现优于其他3大内银股。回顾昨天的本地市况，恒指的329点强劲升幅由一些最近落后的股份带动，包括腾讯（700）、汇控（5）、吉利（175）和华润置地（1109），市场成交金额回升至1,060亿港元也具有信服力。基于内银股的业绩普遍优于预期，我们认为恒指短期内仍然向好。要留意的是，由于中国移动将于今天除息，恒指可能会裂口低开，而8月份中国PMI将于早上9时发布，对大市也可能会产生影响。在今天收市后，MSCI成分股的比重调整，加上可能会有一些月底的粉饰橱窗行动，预期港股尾市和收市后的竞价时段将会波动。与康师傅（322）和旺旺（151）的业绩类似，蒙牛（2319）的上半年业绩欠佳。在强劲的市况下，中国的日常消费品行业看来要回避。今天我们推介敏华（1999），公司有可能因其于欧洲市场的业务而受惠于近期的汇率变化，更不用说中国业务占其收入的50％，与创科实业（669）类似，敏华也是热带风暴哈维后重建的潜在受益者，股价从早前浑水研究的指控后反弹，而我们的目标价8.45港元相对现价仍有13％的上升空间。若要从汇率的主题寻找投资机会，纸业股、航空股和业务重心在欧洲的公司如长江基建（1038）、长和（1）、思捷环球（330）和伟易达（303）都可以留意。

A股焦点:8月官方PMI为51.7超预期，人民币升破6.6助推升值概念股

周二上证综指下跌0.05%报收于3363.63点；深证成指上涨0.48%报收于10813.33点；创业板指上涨0.38%报收于1838.63点。今日两市成交5607亿元。包含新股在内，涨停个股40只，跌停个股无。中国8月官方制造业PMI为51.7，连续13个月在荣枯线上方，预期为51.3，前值为51.4，进一步印证中国经济向好态势。周三穆迪上调今明两年中国增长预期，将中国2017年经济增长率预估由6.6%调升至6.8%，将2018年经济增速预估从6.3%上调至6.4%。新华社称1-7月沈阳铁路货运量增长20%，增幅比一季度提高0.3个百分点，铁路作为经济运行先行官标志着经济呈现企稳回升态势。8/30四大行业绩集中披露均超预期，2017Q2净利润合计增长7.4%比Q1增长5.7个百分点，剔除中行后同比增长3.7%比Q1增长1.6个百分点，上游行业盈利好转推动大行资产质量显著改善，息差回升推动净利息收入，四大行中报大超预期印证基本面反转。
周二在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5927，再创去年6月以来新高，较上一交易日涨48个基点，早盘一度升破6.59关口，刷新逾14个月新高至6.5801。人民币兑美元中间价调升191个基点，报6.6102，为去年8月17日来新高，央行参事盛松成此前所提到6.5有望实现。人民币持续升值迭加经济超预期，有望提振市场情绪并吸引增量资金，国企改革加速推进，指数有望震荡上行。

周三央行公开市场进行1300亿逆回购操作，其中7天期800亿、14天期500亿。当日有2300亿逆回购到期，净回笼1000亿。央行公告称，临近月末财政支出力度加大，可在一定程度对冲央行逆回购到期等因素。央行旗下金融时报刊文称，9月到期同业存单到期规模首次突破2万亿元。9月同业存单大量到期迭加央行持续收紧流动性或继续对资金面造成冲击。不过从两融余额来看，市场参与氛围有所提高，两融余额大幅增加，逼近9400亿元，创近5个月新高。8/29日A股融资融券余额为9379.29亿元，较前一交易日的9343.22亿元增加36.07亿元。全国社保基金理事会副理事长王忠民表示，目前国家正在讨论和拟议将未上市国有企业股份部分划拨至社保基金，具体细节还没有确定，但预计划拨总量将达几万亿。

国资委30日召开重组情况沟通会，提出要将重组整合作为落实产业政策、优化产业格局、推动产业发展的重要抓手，推动煤炭、电力、造船、装备制造等行业加大“去产能”力度，提升行业集中度，实现产业有序发展和转型升级。此外，要发挥重组在整合研发资源中的作用，通过资源整合，加快突破一批关键核心技术，在建设创新型国家中发挥引领作用。国资委透露的下一步央企重组重点，建议加以关注。近期环保督查入驻对山东、福建等省份影响较大，环保高压继续推升化工品价格上涨。8月16日起，甲醇期价累计涨幅超过10%，同期PP期价反弹8.61%，塑料上涨6.51%。据百川信息监测，8月以来ADC发泡剂价格暴涨，主流厂家月内涨幅已超过50%，价格创年内新高。8月以来多家轮胎企业发布涨价通知。预计环保督查将持续对部分化工/有色/周期品价格产生影响，建议关注价格有望持续上涨的品种。另外建议继续关注苹果产业链/厦门金砖会议的题材性机会以及低估值的金融、消费等。

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