政治局会议定调降准降息，今日公布4月LPR报价结果：上周上证综指上涨1.5%至2838.49点，振幅为2.72%；深证成指上涨2.33%至10527.99点，振幅为4.38%；创业板指上涨3.64%至2020.77点，振幅为6.89%。周五两市成交额突破7000亿元，较上日明显放量。周五北上资金当日净流入86.24亿元，连续四天净流入，累计净流入300.22亿元；3/24以来净买入达559.38亿元。随着全球加大对疫情防治的协作力度，以及各国对经济的刺激政策，近期北上资金风险偏好再度增强。据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间19日16:450左右，全球新冠肺炎累计确诊病例超233万例，其中美国确诊病例73.5万例。4/18中国新增新冠肺炎无症状感染者44例，其中境外输入无症状感染者3例。尽管美国确认病例仍在飙升，但上周特朗普公布逐步解除经济活动限制的指导意见，据此，州及企业可酌情在四周内撤回大部分保持社交距离的疫情防控措施。美股方面，周五美股三大指数高开高走，道指涨2.99%报24242.49点；纳指涨1.38%至8650.14点；标普500指数涨2.68%报2874.56点。
4/17中国公布一季度GDP等经济数据，2020Q1实际GDP同比下降6.8%，去年四季度为+6.0%，名义GDP增速亦从+7.8%滑落至-5.3%。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为57.8%，源于酒店、旅游、航空等服务业受疫情冲击，不过金融业增加值分别增长13.2%和6.0%，新兴服务业增势良好。3月规模以上工业增加值同比实际下降1.1%，降幅比1-2月份收窄12.4个百分点，一季度降幅为8.4%。4月上旬六大集团发电耗煤同比降幅从3月的20.0%收窄至13.6%，全国高炉开工率继续回升至68.1%，高于过去两年同期水平，均指向工业生产有所改善。一季度，全国固定资产投资同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4个百分点。三大分项单月分析，房地产3月单月同比降幅由负转正1.2%（1-2月为-16.3%），基础设施投资为-11.2%（1-2月为-30.3%），而制造业投资增速则为-20.6%（1-2月为-31.5%），工业生产复工带动制造业投资增速略有回暖。在消费方面，一季度，社会消费品零售总额同比下降19.0%。其中，全国网上零售额微降0.8%，占社会消费品零售总额的比重提升23.6%，疫情过后中国居民消费结构正在发生变化，政策密集发布针对汽车、家电等行业促内需。预计Q1为全年经济增速最低点，两会前政策宽松有望继续发力稳经济。
中共中央政治局4月17日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作；分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。提出今年一季度极不寻常，突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击。…会议强调，当前经济发展面临的挑战前所未有，必须充分估计困难、风险和不确定性，切实增强紧迫感，抓实经济社会发展各项工作。首提“六保”，即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。会议还指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。此次会议还专门提到了加强传统基础设施投资。会议强调，要积极扩大国内需求。要释放消费潜力，做好复工复产、复商复市，扩大居民消费，适当增加公共消费。要积极扩大有效投资，实施老旧小区改造，加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。4/20将公布LPR报价结果，目前1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。政治局定调降准降息，预计LPR大概率下调。
当前仍处财报披露节期，根据沪深交易所定期报告预披露时间安排，下周将有741家公司披露一季报业绩，其中370家已经进行了业绩预告，预喜的有120家仅占比32%，业绩向好与受疫情影响较大的公司明显分化。总的来看，海内外疫情对市场的负面冲击影响减弱，一季度经济数据公布靴子落地，随着北上资金的持续流入，政策定调降准降息、两会有望继续出台利好政策，迭加利率下行流动性宽松，有望提振A股市场情绪、提升市场偏好。当前建议关注：1）一季度业绩受疫情影响较小的板块；2）政策支持的新老基建以及扩内需等。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。