9月CPI同比增长2.5%通胀上行，券商开始强平股权质押股票：大股指盘中均创阶段新低，上证综指收跌0.85%报2546.33点，深证成指跌1.95%失守7300点，创业板指跌2.68%报1216.69点，上证50逆势飘红，万得全A收跌1.45%。两市仅成交2360亿元，量能持续地量状态。外围市场方面科技股引领美股强势反弹，纳指暴涨近3%，标普涨超2%，创4月来最大单日涨幅，道指涨近550点，创3月来最佳单日表现。特斯拉收涨6.55%，苹果涨2.2%，亚马逊涨3.35%。美元接近两周低位。美股强劲带动欧股全线上涨，德法股市均有至少1.4%的涨幅。
美股反弹有望提振A股市场信心。资金面方面依然维持宽松。银行间质押式回购利率涨跌不一，Shibor多数下行。15号央行年内第四次降准落地，置换约4500亿元到期的MLF后释放增量资金7500亿元。昨日虽有1500亿元国库现金定存到期，但市场资金供给充足。央行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会上表示，中国的货币政策保持稳健中性。在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的，上述工具足以应对不确定性。经济资料方面，统计局公布的数据显示，中国9月CPI同比升2.5%，创7个月新高，符合预期的2.5%，前值2.3%；9月PPI同比升3.6%，创5个月新低，不过略高于预期的3.5%，前值4.1%。通胀继续上行，未来还需要关注猪价和油价对于通胀的影响。9月份及三季度主要宏观、金融经济资料近期将陆续公布，可持续关注。
消息面上，国务院批复同意并印发海南自贸区总体方案，范围为海南岛全岛。海南自贸区对外资全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度。在几个行业包括种业、医疗、教育、旅游、电信、互联网、文化、金融、航空、海洋经济、新能源汽车制造等重点领域加大开放力度；取消蔬菜新品种选育和种子生产外资股比限制；大力发展国际医疗旅游和高端医疗服务，对先行区范围内确需进口的、关税税率较高的部分医疗器械研究适当降低关税；取消新能源汽车制造外资准入限制。海南相关开放的几个行业行业包括旅游、电信、互联网等可持续关注。
进入10月以来，全球股市齐齐开启“震荡模式”，上证指数跌破了2016年1月份的低点2638点。一方面持续调整后股权质押风险再次凸显。尤其之前不能做质押的券商已经开始开仓，部分基金持仓集中的股票压力很大。截止10月16日，两市共有2423家上市公司大股东存在股权质押未解押，占全部A股68.2%。不过合计质押总股数达5966.19亿股，较2018年初总质押4197.03亿股出现增长，但仍不到A股市场总股本的10%，风险总体可控。分版块来看，比例最高的是中小板，质押股本占中小板总股本的20.09%；其次是创业板占比19.08%；此外深市主板305家上市公司占该板块总数的6.31%；而比例最小的上证A股则有768家仍处于质押中，累计质押2325.83亿股，仅占上证总股本的5.24%。可见中小创股东最缺资金，普遍将手中的股权做了质押融资。从申万行业上看，各行业质押的比例也差距较大。其中房地产行业股票质押比例最高，紧随其后纺织服装、医药生物和农林牧渔业等行业整体质押率都超过20%。最近一年市场冲高后大幅回落，因此以此段时间内大股东质押更需注意。期间两市共有13380次的质押还未解押或未到截止日期，涉及1964家上市公司，其中质押比例超过60%的公司包括4家，分别是曲美家居、海德股份、国城矿业和九鼎投资。第一大股东已经将持有的股权质押了99%以上的共有44家，相当于全质押。这些上市公司股权质押业务若出现风险，则大股东应对或较困难，需要避免。
另一方面在A股市场人气低迷，个股纷纷迎来“打折潮”的同时，作为市场风向标之一的ETF却获得大额净申购。数据显示，截至10月16日，本月以来上证指数和创业板指分别下跌9.75%、13.79%。不过，在此期间，多只追踪主要市场指数的ETF份额却出现逆势增长。其中，华夏上证50ETF以21.26亿份的份额增长量居首实现八连增，易方达创业板ETF、华安创业板50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF等也获得了超过1亿份的净申购。另外近期职业年金出现新动向。22家机构周二领取职业年金投管人标书，职业年金入市再进一步。职业年金入市后，初期权益类投资比例约10%，每年有望给股市带来约300亿增量资金。总的来看，目前A股的估值已经降低至低位，再往下调整空间有限，短期可期待小幅反弹。建议逢低布局受政策支持的新能源车、旅游等，景气度较高的油服板块，低估值的金融。11月5日将召开进口博览会，相关概念股也有望受到资金关注。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
版权所有
未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
 |