G20即临市场避险情绪升温,人民币与美股急剧震荡：周四避险情绪升温引发下跌，上证综指收跌1.32%，深证成指跌逾2%失守7600点，创业板指跌2.11%，两市缩量成交3100亿元。临近月末财政支出力度进一步加大，银行体系流动性总量处于较高水平，11/29日不开展逆回购操作。至此，公开市场逆回购已连续暂停25日, 或为降准降息留出空间。29日Shibor隔夜品种跌逾27bp，3个月期继续走高。板块方面，黄金、农业股再获避险资金垂青；次新股领跌，5G板块全线回调，海南板块遭一日游行情；券商板块失去光彩，传媒、计算机、地产也都表现低迷。大宗商品上，昨日俄罗斯认为需逐渐减产，且不希望减产太多， 正在与沙特在细节问题上谈判，消息传出后，原油期货迅速反弹，WTI原油涨3%，布油涨超2%。
周末的G20峰会可能就全球贸易框架和一些敏感贸易问题展开讨论，整体上看贸易战就此缓和概率较小，中方将保持期待中美经贸合作互利共赢的立场，并积极与日、拉美、西班牙等国开展贸易合作，但中美贸易战具体进展仍需在G20后才得以清晰。28日，美国贸易代表莱特希泽在一份声明中表示，对中国汽车关税平等化处理，即从中国进口汽车的美国关税提高到40%。中国外交部发言人耿爽响应，如果没有美方挑起的贸易摩擦，没有美方加征关税的举措，目前中国对美汽车加征的关税应该是15%；并表示，美方频频对媒体喊话，挥舞制裁大棒，于事无补。同时，IMF在二十国集团领导人布宜诺斯艾利斯峰会召开前夕发布G20监测报告称，尽管2019年世界经济增长仍将保持较高水平，但多数G20成员经济增速将放缓。缓和贸易紧张局势，撤销近期的附加关税，完善全球贸易体系是当前的紧迫需求。
外汇市场上，人民币受美联储消息刺激急剧震荡，美联储会议纪要最新信号暗示12月加息稳了，但明年路径不确定，截止至今连人民币报6.9367。同时，受美联储主席鲍威尔就美国未来升息前景发表鸽派言论提振，中国债市走势较强，10年期活跃券收益率下行3-4bp，国债期货全线收涨，10年期主力合约盘中一度涨近0.3%。整体上，下个月国债供给放量较为明显，可能会对二级市场有一定压制，不过该消息周初已在市场上流传，近几日其负面影响也已有所消化，加之目前市场情绪偏多，料对现券冲击暂时可控。
消息面上，国内小微企业，科创企业政策刺激不断。上海市金融工作委员会称，设立科创板并试点注册制的工作已全面启动。长三角企业基本征集到位，预计在元旦前会公开发布。同时，李克强考察江苏银行南通崇川支行强调切实解决小微企业融资难融资贵的难题。中国人保正在开发多款支持小微企业融资专属资管产品，规模近150亿元。此外，年末A股迎来解禁高潮，12月解禁规模超4千亿，是全年解禁压力第二大的月份，行业集中在传媒、房地产、公用事业、医药生物、电子、食品饮料、电气设备等，预计将对市场及相关板块造成压力。总体上，政策底托底依旧，政策红利也在不断释放，低估值对资金吸引力倍增，操作上建议持续关注大基建、大金融板块。目前中共中央、国务院发布关于建立更加有效的区域协调发展新机制的意见，预期之后会有更多促进基建发展的政策出台。

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