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6月财新中国服务业PMI录得50.6，较5月回落0.5个百分点，景气度在扩张区间下行至2024年四季度以来最低。主要受制造业景气回升的拉动，6月综合PMI产出指数反弹1.7个百分点至51.3，企业总体生产经营再度扩张。自然资源部印发通知，全面部署开展“十四五”矿产资源规划实施情况总结评估，提出“十五五”矿产资源规划编制的对策建议。通知强调，“十五五”矿产资源规划基期为2025年，规划目标为2030年，展望到2035年。编制“十五五”矿产资源规划要围绕提升矿产资源安全保障能力，科学设定规划目标指标，科学谋划重点工程和重点项目，加强矿产资源规划引领管控，切实增强规划的指导性、可操作性和约束性。
7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。”多个行业的反内卷行动已经开启，光伏玻璃企业宣布自7月起集体减产30%，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，明确优化产业结构；钢铁行业部分钢厂也收到减排限产通知。7月3日国内期货市场多晶硅、焦煤、玻璃、铁矿石等产品的主力合约纷纷上涨。本轮“反内卷”或以“推进全国统一大市场建设”为核心，强调落后产能有序退出、遏制低水平产能重复建设，推动行业从“生存型调整”向“发展型重构”转型。政策号召下预计光伏、新能源、水泥钢铁等供需格局有望改善。
总的来看，当前A股市场正面临中报业绩考验，迭加外部关税政策扰动，面对上方3500点压力，短期或延续震荡整固态势。而下半年随着企业盈利修复预期升温、Q4降准降息等政策工具落地，市场有望逐步积蓄上行动能。配置方向上，建议聚焦AI产业链中业绩超预期细分领域，包括光通信、PCB、国产替代、端侧SoC等，持续关注无人驾、机器人、AI应用等新科技赛道，以及新消费、新业态等景气度回升板块。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
美国解除中国EDA禁令，多个行业掀起“反内卷“热潮
2025/07/04 08:28
美国解除中国EDA禁令，多个行业掀起“反内卷“热潮：7月3日，A股震荡上涨，创业板指大涨近2%，科技股普遍反弹。上证指数收涨0.18%报3461.15点，深证成指涨1.17%，创业板指涨1.9%，沪深300涨0.62%，北证50涨0.21%，科创50涨0.24%，万得全A涨0.61%，万得A500涨0.63%，中证A500涨0.63%。A股全天成交1.33万亿，上日为1.41万亿。美国国会众议院以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议。美国6月非农新增就业14.7万人超预期，4、5月合计上修1.6万人，失业率意外降至4.1%。美国6月ISM服务业PMI指数50.8，就业指数收缩，商业活动和订单回升。标普、纳指又创新高，道指涨0.77%报44828.53点，道指标普500指数涨0.83%报6279.35点，纳指涨1.02%报20601.1点。贝森特称美对越20%关税不会与现行10%迭加，此外，美国商务部已通知全球三大芯片设计软件供应商——新思科技、楷登电子和西门子，此前要求其在华业务必须申请政府许可的规定现已撤销。西门子称已全面恢复中国客户对其软件和技术的访问权限，新思科技与楷登电子称正在逐步重启相关服务。6月财新中国服务业PMI录得50.6，较5月回落0.5个百分点，景气度在扩张区间下行至2024年四季度以来最低。主要受制造业景气回升的拉动，6月综合PMI产出指数反弹1.7个百分点至51.3，企业总体生产经营再度扩张。自然资源部印发通知，全面部署开展“十四五”矿产资源规划实施情况总结评估，提出“十五五”矿产资源规划编制的对策建议。通知强调，“十五五”矿产资源规划基期为2025年，规划目标为2030年，展望到2035年。编制“十五五”矿产资源规划要围绕提升矿产资源安全保障能力，科学设定规划目标指标，科学谋划重点工程和重点项目，加强矿产资源规划引领管控，切实增强规划的指导性、可操作性和约束性。
7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。”多个行业的反内卷行动已经开启，光伏玻璃企业宣布自7月起集体减产30%，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，明确优化产业结构；钢铁行业部分钢厂也收到减排限产通知。7月3日国内期货市场多晶硅、焦煤、玻璃、铁矿石等产品的主力合约纷纷上涨。本轮“反内卷”或以“推进全国统一大市场建设”为核心，强调落后产能有序退出、遏制低水平产能重复建设，推动行业从“生存型调整”向“发展型重构”转型。政策号召下预计光伏、新能源、水泥钢铁等供需格局有望改善。
总的来看，当前A股市场正面临中报业绩考验，迭加外部关税政策扰动，面对上方3500点压力，短期或延续震荡整固态势。而下半年随着企业盈利修复预期升温、Q4降准降息等政策工具落地，市场有望逐步积蓄上行动能。配置方向上，建议聚焦AI产业链中业绩超预期细分领域，包括光通信、PCB、国产替代、端侧SoC等，持续关注无人驾、机器人、AI应用等新科技赛道，以及新消费、新业态等景气度回升板块。
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