腾讯未来五年投5000亿布局新基建，权益类基金八天募集超700亿：周二A股单边上行，上证指数收盘涨1.01%报2846.55点；深证成指涨2.1%报10815.43点；创业板指涨2.96%报2112.97点；万得全A涨1.69%。北上资金连续两日大幅净买入，昨天38.85亿元，前天21.45亿元。不过成交量持续萎缩，两市成交额超5000亿。行业呈现普涨格局，两市超130股涨停。大消费，半导体、手机产业链领涨板块。次新股掀起涨停潮，通达电气等10余股涨停。半导体概念股活跃，飞龙股份等多股涨停。手机产业链大涨，奥普光电、劲拓股份等逾10股涨停。医疗板块持续走强，楚天科技等多股涨停。网红经济概念亦有不俗表现，中广天择等多股涨停。科创板股票全线飘红，天准科技、华兴源创涨停。资金面上，央行5/26日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，与上次持平。债市受影响出现暴跌，T主力合约从涨0.16%转为跌0.45%左右，活跃券成交利率迅速上行近5bp。Wind数据显示，昨日无逆回购到期，单日净投放100亿元。Shibor全在线行，隔夜品种上行40.7bp报1.88%，7天期上行12.3bp报1.9080%。两市融资余额结束3连跌。截至5月25日，沪深两市融资余额合计10535.06亿元，较前一交易日增加2.21亿元。美股方面，周二美国三大股指集体收高，道指收涨约530点，纳指涨0.17%，标普500指数涨1.23%。
新冠疫情方面，各国疫情发展出现分化。据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间26日16:00左右，全球新冠肺炎确诊病例累计近550万例，死亡病例33.3万例。其中，美国确诊病例超166万例，基本维持稳定，巴西37.5万例，印度14.5万例，秘鲁12.4万例，疫情则出现加速扩散。重启经济方面，日本昨日宣布解除全国所有地区的紧急状态，将每三周评估一次形势，分步重启经济；东京考虑在5月重新开放剧院和购物商场。新加坡正着手推出第四轮刺激计划，规模为330亿新元。中国疫情方面，5月25日新增确诊病例7例，均为境外输入病例；无新增死亡病例；无新增疑似病例。5/15日武汉集中核酸检测启动以来，已为900多万居民采样，进度超过90%，武汉完成近千万居民采样。惠誉评级预测全球衰退已见底，2020年全球GDP将下滑4.6％；预计欧元区GDP将在2020年下滑8.2％；印度将下降5%；美国和日本GDP增速分别为-5.6%和-5.0%；预计2021年全球GDP增速将达到5.1%，全球量宽规模将达到6万亿美元。
“两会”方面，在接受《金融时报》《中国金融》记者采访时中国央行行长易纲表示，稳健的货币政策将更加灵活适度，将综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕；加大货币政策创新力度，提高金融支持针对性和精确度；并支持银行特别是中小银行多渠道补充资本，加大不良贷款处置力度。具体包括：一是延长中小微企业贷款延期还本付息政策。二是加大小微企业信用贷款支持力度。三是改进政府性担保机制。四是加大债券市场融资支持。五是大力发展供应链金融。政策上对于中小微企业的支持力度再度加大。
在中美贸易方面，近期美国多管齐下加大对中国施压。除极限制裁华为、切断资本市场融资以及扩大AI和5G的打击范围外。5/20白宫发表声明，正式承认美国几十年的中国“接触”政策失败，美国转向全面遏制中国。声明说，美国决定改变对华策略，采取公开施压的方法，遏制中国在经济、军事、政治等多领域的扩张。中美关系紧张局势升温，后续难免有更为严厉的对抗。加拿大的法院将于本周三宣布对孟晚舟有关案件的裁决结果需留意。而在疫情与中美贸易战拖累经济之下，中国对内发力新基建战略不变。近期各领域龙头厂动作不断，继阿里宣布三年再投2000亿后，腾讯宣布未来五年将投入5000亿元进一步布局新基建，重点投入云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通信、网络安全、量子计算等方面的技术研究。另外，华为机器视觉5/25发布了四无生态型摄像机HoloSens SDC；华为OceanStor存储新品发布会将于5/28日召开，其中Pacific系列是华为面向海量数据时代的集大成者。尽管华为被美国极限施压，但通过构建5G汽车生态圈、发展AI、芯片等完善产业链。
总体来看，海外新冠疫情发展出现分化，部分解除封禁的国家疫情二次爆发风险概率在增加，川普为增加大选筹码激化与中国科技战引起两国关系紧张，全球济面临经济政治带来的双重不确定性。国内两会各项利好政策预期落地，短期市场风险偏好有所下降，A股将呈现震荡走势。WIND信息数据显示，5月18至5月22日成立的权益类基金（包括股票型、混合型、指数型）达到25款，合计募集规模达到653.49亿元。若算上昨日景顺长城成长领航混合基金首募至少超60亿，近8天时间内成立权益基金规模超700亿。募资规模显示机构仍然看好后市表现。操作上建议关注三条主线，1）“纯内需”概念下必选/可选消费品，2）新老基建相关的建筑、建材、5G板块，3）产业升级国产替代方向的半导体、通信等科技龙头。

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