稳步促进养老金与居民储蓄入市，业绩预告披露期警惕公司爆雷：上周A股主要指数高位震荡，多数个股延续活跃态势，创业板指涨幅居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指分别上涨0.28%、-0.34%、2.22%、3.71%。全周日均成交额7322.82亿元，与前周比上升13.11%。上周周一成交量创2019年4月份以来新高，显示市场成交活跃，赚钱效应吸引场外增量资金正在入市。截至1月10日，A股融资融券余额为10472.49亿元，较前周增加约210.8亿元。近期人民币在结汇高峰、贸易形势转暖、风险偏好回升等多重因素助推下持续上涨，上周继续延续涨势，人民币对美元汇率已升至6.92附近，在岸、离岸人民币汇率双双刷新去年8月以来新高，中美将于1/15日签署第一阶段经贸协议提振市场信心。
中央经济工作会议后，股市运行出现暖风频出态势，逆周期调节力度在继续加大。一行两会、财政、发改等主要部委密集召开2020年工作会议；稳定经济发展的基本盘将是国内经济工作的首要任务。上周国务院金融委召开会议，部署尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。央行作会议部署2020年央行将继续实施稳健货币政策，为经济高质量发展创造良好的货币金融环境。从当前时点展望2020年股市运行环境，政策更加友好和流动性更加友好将是确定性较强的大概率事件。当前国内经济下行压力加大有望倒逼、推动力度更大的经济政策出台。预计未来管理层将出台多方面措施促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。
春节临近阶段，近期A股发行节奏有所加快。截至上周，2020年开市不到10天的时间，已有14家企业IPO过会，过会率达93%。而在2019年共有138家公司IPO过会，过会率达84%。减持依然是压制市场的结构性问题，上市公司出现减持小高潮。据统计，截至上周，截止1月9日，今年A股已有约150多家上市公司发布300多份减持计划，减持市值超过300亿元，其中有5份减持公告属于清仓式减持。ST盐湖发布2019年度业绩预告，预亏400多亿或创亏损新纪录 ，此前股价大涨50%。此外，北斗星通发布业绩预告，公司2019年业绩预亏5.5亿元至6.5亿元。上市公司年报业绩陆续公布，我们认为将迎来业绩分化的年报预告季，商誉风险仍需高度关注，建议规避部分业绩大幅不及预期的个股。
1/11日在2020年全球财富管理首季峰会上，中国人民银行副行长范一飞提出，在预筹积累模式的养老制度下，养老基金管理与资本市场关系密切，需要促进养老金投资与资本市场的良性互动。上周沪深港通资金净流入金额较前周继续增加，净流入额为207.94亿元，已连续20周净买入A股，12月份以来净流入金额近1040亿元。综合计算，未考虑游资在内，北上资金和两融资金为主合计增加近2000亿元。最新数据显示，私募基金经理A股信心指数1月份为123.86，环比上涨13.19%，过半私募表示乐观。3/15全国两会召开，增量资金持续进场有望催化春节红包行情。不过伴随着中东地区地缘冲突推升油价上行，迭加猪价高位，猪油共振的担忧亦对未来的货币政策形成制约。美伊战争影响物价但也会分散美国力量，注意关注黄金，原物料和周期股，以及布局低估值周期基建、金融及科技股。

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