两市成交额萎缩至5000亿元以下，央行和证监会全面整改债券市场：周一A股延续缩量调整，截至收盘，沪指跌0.14%，深成指跌0.24%，创业板指跌0.2%。继上周五成交金额创2022年10月11日新低后，昨日市场全天成交额为4986.57亿元，创2020年5月25日以来近4年单日新低，两市超4100只个股下跌。板块题材上，生物医药、猪肉养殖、贵金属、机场航运板块涨幅居前；光模块、半导体、光刻机、机器人、PCB概念股跌幅居前。盘面上，医药股昨日逆市上涨，消息面上，近期，有关医药板块的利好消息频出，围绕药品研发、临床试验、审评审批、药械创新、应用推广、产业化落地、投资融资、新优药械入医保等关键环节推出了多项支持措施。从中国疾病预防控制中心和世界卫生组织相关数据来看，近期新型冠状病毒感染人数在全球范围内都出现了再次抬头现象。8月12日，国债期货低开低走，截至收盘，国债期货全线下跌，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.59%，5年期主力合约跌0.34%，2年期主力合约跌0.14%。8月10日，央行发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》。下一步，保持融资和货币总量合理增长。充实货币政策工具箱，丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，必要时开展临时正、逆回购操作，搭配运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。同时提示风险：“投资者宜审慎评估资管产品投资风险和收益。”
不仅央行亲自下场进行预期引导，证监会也出手调控债券基金风险。8月5日，四大行出售债券引起市场小幅调整；然后8月7日，央行进行的零元逆回购操作再次提高了市场的谨慎情绪；同日，中国银行间市场交易商协会对多家商业银行启动自律调查，并在8号早间发布公告，调查处理中小金融机构存在的出借债券账户和利益输送行为，债券市场再度下跌。与此同时，监管也在暂缓债券基金审批一个多月后，对债基久期有新的指导。短期内而言，货币政策在价格层面的放松进程或有所加快，不排除8-9月再次降息的可能，包括对存款利率的下行引导或同步加快，货币市场利率有望迎来进一步的补降，并带动中短端利率维持低位；对于长端利率，考虑到央行兼顾防风险的目标，长债交易热情或有所降温，短期内利率或转向盘整，中长期走势则仍取决于后续经济环比修复形势，若修复不及预期，我们认为不排除在政策利率、货币市场和中短端利率进一步下行后，长端利率再迎补降的可能。
基本面来看，7月出口同比7.0%，低于前值8.6%及预期值9.6%，结构上，对欧美出口相对韧性，但对日韩及东盟地区出口出现回落，船舶、集成电路等产品的增速仍保持高位；7月进口同比增长7.2%，较前值-2.3%显著改善。7月CPI同比上涨0.5%，高于前值0.2%及预期值0.3%，主要受猪价回升带动的食品价格上涨、假期出游的支撑；PPI同比-0.8%，与前值持平，一定程度上受大宗商品价格下行等因素影响。政策端，一是细化部署7月政治局会议“以提振消费为重点扩大国内需求”的要求。8/9国新办就此前国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》有关情况举行新闻发布会，强调支持教培、游戏、文旅等方面的改善型和新型消费。
7月底中央出台《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，进一步提升对新能源车以旧换新的补贴。汽车消费受此提振，8月前四周平均批发、零售同比分别为48.5%、24.0%。但是服务消费仍然疲软，如传媒观影人数和电影票房同比跌幅进一步扩大，北京环球影城和上海迪斯尼乐园客流量同比负增长。地产销售方面，上周20大中城市日军新房成交面积同比跌幅再度扩大，绝对值重新回到530地产新政出台之前的水平，二手房销售亦边际降温。此外，受高温天期影响，基建开工同比、环比维持相对低位，石油滤清开工率为26.4%、水泥出货量为48.8%。今年地方债发行进度不及预期，截止至8/11日，8月累计发行2794亿元，进度虽然较前期有所加快，但是年内累计发行额仅2.05万亿元，仅完成全年新增限额(4.62万亿元)进度的44.4%。
据福克斯新闻报导，西方国家星期一发表联合声明，警告伊朗及其盟友不要发动可能进一步加剧中东地区紧张局势的袭击。中东地区的紧张局势似乎很快就要走向崩溃的边缘。地区消息人士星期一对记者表示，他们担心伊朗及其代理人可能在未来24小时内袭击以色列，以报复哈马斯政治领袖哈尼亚上月末在德黑兰被杀的事件。海外方面，高拥挤交易及过低波动率迎来反转，美国AI科技趋势及经济软着陆的预期降温，日元套息交易反转进一步放大波动，短期外围市场波动加大。综合来看，海外流动性环境和资产表现仍有较多不确定性，但是国内方面深化改革主线已经明晰，扩内需方面的政策在逐步加码，部分行业盈利预期在逐步企稳。不过市场信心萎靡不振，成交量缩至5000亿元以下，内需数据依然偏弱，对于多数资金来说，需要确认扩内需政策实质显著发力和经济企稳。关注市场的结构性机会，短期A股市场博弈政策预期和中报业绩，关注TMT国产替代为代表的新质生产力板块、设备更新和以旧换新受益的汽车、家电板块。

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