阿里巴巴正式确认香港IPO，国务院下调项目资本金比例稳投资：周三上证指数收盘报2905.24点，跌0.33%；深证成指报9687.85点，涨0.18%；创业板指报1681.79点，涨0.62%。两市成交3593.32亿元，较上日缩量62亿元。港股4天大跌1300点，连续下挫拖累A股，市场避险情绪升温。11/13日阿里巴巴集团在香港联合交易所网站提交初步招股文件，计划通过全球发售新发行5亿股普通股新股，并在香港联合交易所主板上市。媒体报导此次筹集资金约为150亿美元。阿里巴巴将于11/13日开始为时一周的面向全球投资者的路演，价格会在11/20日敲定，25日开始交易。周三债券市场交投活跃，央行继续暂停OMO,今日无逆回购到期，全天来看资金面边际收紧，各期限资金加权利率较昨日多数上行。
周四统计局将公布10月中国工业、投资、消费数据，10月高频数据显示发电耗煤数据同比明显好转，乘用车销量乘用车销售降幅收窄，地方债提前发行仍存在可能性，猪价短期下跌但供给短期很难恢复，因此货币政策明显转松的可能性概率很小。根据媒体报导，近日财政部江苏监管局下发关于核实部分地方融资平台公司发行公司信用类债券及信托产品情况的通知，检查的第一站主要针对的是平台之间的应收账款交易真假。事实上，出于融资的目的，部分城投企业会虚构交易形成应收账款，然后通过应收账款转让进而获得资金。18年以来供应链金融abs发行规模明显增加，目前基础资产为应收账款的abs项目数量和存量余规模占比分别为24.57%和14.83%。但另一方面，今年市场担心个别地产企业供应链abs基础资产的真实性。其实今年7月上旬诺亚财富销售的某私募基金踩雷，而该私募基金基础资产是承兴国际和京东之前的应收账款形成的供应链融资，随后京东方面否认与承兴之间应收账款合同的真实性。本次针对平台之间的应收账款交易真假和核实发行公司信用类债券及信托产品情况，虽然在化解隐性债务、宽信用的大背景下，预计该负面影响也不会那么大，但边际上会加大部分城投企业的融资压力，市场风险偏好进一步降低。
昨日召开的国务院常务会议决定，将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下，可适当降低资本金最低比例，下调幅度不超过5个百分点。近期经济数据依然处于偏弱的区间，三季度以来基建项目审批速度处于高位。大型基建项目的审批速度加快，其中关于交运仓储、水利环境等公共设施的大型投资项目较多。由于地产投资的限制尚未放松，基建作为托底经济利器的作用进一步凸显，预计未来一段时间基建项目审批的数量和投资额将维持在相对较高的水平。由于基础建设和专业工程板块中集中了大型央企建筑企业或与设计相关的公司，预计这两个板块未来将会受益于大型基建项目的落地。订单情况可视作企业营收改善的前瞻性指标，2019年前三个季度建筑业龙头公司新签订单合计累计同比增速回升至16.2%。建筑板块（如基础建设、房屋建设、专业工程等）具有较高的资产负债率，在MLF利率下调的背景下，具有较大财务费用压力的建筑板块将从中受益。
对应行业层面，近日河北、河南、山东、山西、广东等多地水泥供应紧张。河北区域上游供料的水泥企业因前期停限产库存不足目前以保供重点项目为主，非重点项目限量供应，更有甚者已经停供非重点项目。河南孟电集团水泥有限公司发布紧急通知称：自11月13日起，PC42.5水泥每吨上调120元/吨，单次提涨近三成，均价报540-595元/吨。再次创下水泥行业单次水泥价格上调幅度最大的记录。11月以来，水泥行业持续旺季，上周全国水泥价格指数环比上涨1.5%，预计华南地区在11月中旬仍有一轮提价。在四季度至春节前需求释放，明年基建投资增速为水泥需求形成一定托底，长三角、珠三角、京津冀等核心区域的需求更具稳定性，预计华南地区在11月中旬仍有一轮提价。综合来看，短期通胀抬头以及经济增长承压将制约上行空间，不过增量资金持续进场将对底部形成支持。操作上建议关注业绩高确定性、外资偏好的消费蓝筹、低估值金融，以及高增长科技股等。

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