美油暴跌8%创一年新低；中国10月金融资料全线不及预期：周二， A股市场没有跟随前天美股的大幅度调整，上证综指放量收涨0.93%报2654.88点，深证成指涨1.68%报7963.66点，一度站上8000点；创业板指涨1.7%报1392.05点，成交量创下历史天量。两市放量成交逾4550亿元。这主要是由于A股市场经历3年半的持续调整，目前估值已经处于历史底部区域，而美股整体估值处于高位，迭加近期监管层呵护市场的政策不断出台，上市公司回购不断，预期A股之后将走出更加明显的独立行情。资金面上，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行周二11月13日不开展逆回购操作，13日Shibor全线走高，其中短端涨幅较大，隔夜Shibor涨15.9bp报2.468%，连续四日走高，7天涨0.9bp报2.633%。汇率方面，人民币兑美元中间价调贬153个基点，报6.9629，为11月1日以来新低。油市方面，上游OPEC和俄都增产，OPEC连续四月下调明年需求预期，前日特朗普称希望OPEC不减产，美油暴跌8%创一年新低。
10月金融资料全线不及预期：M2同比增8%，持平今年6月创下的最低历史记录；当月新增人民币贷款环比腰斩，仅为6970亿元，社融资规模增量不及前月1/3，创2016/7月以来新低，仅为7288亿元。总体看， 10月份的金融资料都表现出银行信用扩张继续放缓的趋势，也就是最近一段时间以来舆论热议的银行“不敢贷”、“不愿贷”，这一方面是由于处于政策落地期，且受到了地产链对融资需求的收缩力量影响，另一方面是境外金融机构对国内企业的风险偏好下滑，处于惜贷状态。具体来说，如今各地方正紧跟中央民企扩张的主基调，着力解决中小企业融资问题，在政策上基本已经做到极致。官媒经济参考报指出提振实体将迎来最大力度政策推动，一大波为企业解困的实质性举措仍在路上。同时，数千亿民间投资项目正在加速启动。整体上，除监管政策、授信尽职免责机制的调整外，从货币政策角度看，市场普遍认为，考虑到当前错综复杂的内外部形势，未来降准降息都有空间。例如，昨日河北省印发《支持中小企业融资若干措施》提出将小微企业贷款基础资产由单户授信100万元及以下，放宽至500万元及以下；上海银保监局筹备组八方面推动民企贷款“敢贷、能贷、愿贷”。但由于针对民企扩张的政策刺激集中在10月下旬后，各地对民企纾困、督导组下到地方督导也都是在11月初左右，政策落地仍需时间。预期随着货币调控配合财政调控等共同发力，企业部门的整体融资局面将逐步改善。
11/13日，财政部公布了10月财政收支情况。10月，全国一般公共预算收入同比下降3.1%，为去年11月以来的首次同比下滑，减税效果显现现。同时，中国银行金融研究所所长姚余栋表示要提高货币政策的传导效率，要把中央财政赤字从3%提高到4%。财政部表示支持脱贫攻坚税收政策内容丰富，涉及增值税、企业所得税等主体税种和其他税种；鼓励扶贫捐赠、支持金融扶贫、促进贫困地区发展、扶持贫困群众就业创业等针对性强的税收政策。预期后续“积极财政”将更多表现为围绕“补短板”、“增后劲”、“惠民生”等领域的结构性支持。
总体上，国内政策暖风不断刺激，迭加市场传言刘鹤将在G20习特会面前访美的消息有助于缓解市场对贸易战焦虑情绪，提振市场信心，目前A股有望持续反弹行情。同时，对外开放将持续推进，持续吸引外资在进场将为A股中长期向上提供增量资金。昨日，习近平强调要坚定全国各族人民跟党走中国特色社会主义道路改革开放道路的信心和决心昨。商务部表明中加双方欢迎深交所与多伦多交易所探索合作建立中加创新企业跨境融资机制，并支持两所探索开展产品创新等方面的合作。此外，富时罗素表明其将会把过去12个月停牌超过60天的股票剔除出指数，有利于规范A股市场；，并有望将A股占指数权重将提升至26.2%。板块上，建议关注证券/5G/特高压板块。低估值的证券板块有利于直接受益于交易量放大；我国5G进程有望超预期提振5G板块；以特高压为代表的基建板块将持续受益于“补短板”，“惠民生”的政策刺激。

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