虎年首个交易日迎来开门红，钢铁产业碳达峰目标延缓释放稳增长讯号：虎年首个交易日A股市场迎来“开门红”，超3400只股票上涨，三大股指集体收涨，在基建、银行带动下沪市整体强于深市，其中上证指数收涨2.03%，创业板指收涨0.31%。两市成交额为0.82万亿，较节前最后一个交易日略增，未明显放量。盘面来看，市场交易1月信贷社融有望超预期的逻辑，迭加地方两会重点部署基建项目以实现稳增长的目的，带动基建、银行板块全天高开高走，领涨大盘；春节期间国际油价大涨，带动A股石油概念股集体走强，中国石油涨超9%；近期国内新能源车企披露销售数据整体好于预期，尤其是比亚迪1月销售数据中DMI车型占比达到1/3，表现亮眼，带动其股价大涨超7%；而白酒股除了保持高增速的徽酒外整体出现修整，贵州茅台跌超1%，锂电板块高开低走，天齐锂业跌超6%，宁德时代跌超2%，指向市场结构性分化仍然显著。北上资金方面，全天净买入55.52亿元，此前连续两个交易日净卖出超百亿，主要加仓金融，其中中国平安、比亚迪、招商银行净买入额居前，赣锋锂业、牧原股份、平安银行净卖出额居前。外围市场方面，美股三大指数表现不一，标普和纳指收跌，道指大致收平，上周领跑的能源板块继续领涨，持续一周上涨的国际原油回落，但美油截至收盘仍位于90美元上方。
近期，全球国债大幅下挫，主要受海外流动性紧缩的预期不断升温的影响，尽管美联储官员的谈话试图淡化加息预期对于市场的冲击，但欧元区1月通胀大幅走高使得欧洲央行不再坚持2022年加息可能性不大的说法，罕见“转鹰”，加之英国央行的连续加息，继去年12月将基准利率从0.1%上调至0.25%之后，2月3日再度宣布加息至0.5%，市场对于全球流动性紧缩的预期升温。在2月4日公布的美国非农数据超预期后，市场对于美联储全年的加息预期已经达到了5.5次，对于3月加息50BP的预期也接近40%，导致海外债券市场出现了大幅调整，美国10年期国债收益率连续3日上行，接近1.94%，再度刷新2019年12月以来的高位，英国10年期国债收益率上行至1.41%。
昨日，工信部等三部委联合发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，相较于1年前发布的征求意见稿，正式文件主要做了几处改动，其中最重要的是钢铁行业碳达峰目标的实现时间点有所缓和，将意见稿中提出的钢铁行业力争2025年碳达峰的目标改为“确保2030年前碳达峰”。同时相较于征求意见稿，《指导意见》正式文件还删减了部分量化的目标，中国的钢铁行业碳排放量仅次于电力行业，是碳排放量最多的制造业类别，这次目标时间点和部分量化指标的取消延后指向运动式减碳政策适度纠偏，释放稳增长讯号；同时，坚持总量控制和“提高产业集中度”的绿色低碳发展理念，成为正式文件中的基本原则之一。提高产业集中度，获得更多的原材料定价权，是钢铁行业未来要重点努力的方向，中长期来看，钢铁企业利润中枢或有所抬升。此外，昨日官方陆续发布了春节期间多个数据：1）交通运输部发布数据，2022年春节假期全国民航共运输旅客501万人次，比2021年春节假期同期增长40.2%，综合来看，春运累计22天客流数据表现超预期，疫情不断反扑下，防疫政策禁止一刀切，促使刚性需求复苏，带动航空机场、公路铁路板块近期持续获得超额收益；2）国家邮政局监测数据显示，春节期间全国邮政快递业共揽收和投递快递包裹7.49亿件，较去年农历同期增长16%。在单量继续高增、价格修复、成本下行的背景下，快递进入业绩修复期，Q1有望继续超预期。
综合来看，根据1月高频数据观察，PMI建筑业预期升温，信贷端的微观调研反映今年以来对应基建的信贷有显著增长，短期票据贴现利率1月底冲高，指向1月下旬信贷投放有发力迹象，同时，去年年底中央经济工作会议后，中央、各部委及地方均在积极部署基建项目超前开工，项目审批加速、专项债前置发行，综合来看，政策先手发力、适度超前开工的新老基建仍为确定性较高的方向。当前海内外仍处于不确定性因素较多的阶段，因此短期仍建议关注具有避险属性的稳增长主线，即基建板块（老基建如交通、电力、建筑、传统能源，新基建如数字经济）、金融、以及受第二批风光大基地规划即将下发的催化、降价超预期、估值性价比较高的风电板块。中期维度逢低布局新能源、汽车零部件。

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