11月工业企业利润同比降1.8%，央行例会强调加大逆周期调节力度：周四A股沪深两市大幅高开后单边下行，板块全线飘绿个股普跌，创投股全线杀跌。上证综指收跌0.61%再失2500点，创出逾四年最低收盘点位，报2483点，深证成指跌1.02%，创业板指跌1.26%，两市全天成交2638亿元，北上资金逆势净流入逾5亿元。个股方面，受消息面高层停职影响，中国石化受消息面影响午后闪崩，放量收跌6.75%，整体市场情绪受挫。2018年最后几个交易日市场热情下降，两市成交量不断创新低，会拉长市场反复磨底时间。资金面上，央行公开市场开展1200亿元7天期、300亿元14天期逆回购操作，当日实现净投放300亿元，隔夜Shibor利率下跌23.6BP至1.793%，在央行的维稳下市场流动性相对宽松。
中国11月规模以上工业企业利润同比增长-1.8%，自2015年12月31日以来首次出现负增长。分行业看，上、中、下游行业利润率普遍收缩。具体地，11月上游行业利润率从10月的12.5%收窄至10.7%，中游行业利润率从10月的6.2%下降至5.9%，而下游行业的利润率从10月的6.8%收缩至6.6%。细分行业看，石油和天然气开采、有色金属开采、化学纤维制造、水泥、金属制品、食品制造、医药制造、计算机和通讯设备制造等行业的收入增长明显放缓。另一方面，煤炭开采、黑色金属开采、专用设备制造、家具制造的收入增速则显著加快。利润率方面，有色金属开采、石油、金属制品等行业的利润率收缩相对较为明显。进入4季度，工业企业盈利增速显著恶化，与名义增长大幅减速相一致，企业盈利下降迭加外需的不确定性，制造业投资可能将继续受抑制。
昨日央行货币政策委员会举行四季度例会，此次央行例会沿用了中央经济工作会议的“增强忧患意识”，且删除了“内需对经济的拉动不断上升”，表明央行层面同样会在忧患意识背景下制定央行政策。此次例会对逆周期调节的用词是“加大逆周期调节的力度”，较二季度的“高度重视逆周期调节”相比，更具有操作性。删除了“管好货币供给总闸门”，“稳健的货币政策保持中性”改为“稳健的货币政策要更加注重松紧适度”，均与中央经济工作会议的变化一致。此次央行例会删除了二、三季度的“把握好结构性去杠杆的力度和节奏”，且连续两个季度例会确认“宏观杠杆率趋于稳定”，似乎意味着“去杠杆”已经完全转变为“稳杠杆”。
消息报导，税务将先征收机关事业单位社保、城乡居民的基本养老和医疗保险，企业社保转交税务的工作或将暂缓。据国务院此前的部署，社保降费要和“社保征管移交税务”同步推出，不过目前社保降费方案还没有推出，政策适度放缓将会给中小企业留出喘息期。市场的持续阴跌让不少公司股价连续刷新近期低点。Wind统计显示，以12月27日最低价测算，已有177家公司跌破沪指2449点时的最低价位，部分估值低的超跌个股存在修复空间。此外，近期央行定向降息以支持小微企业与民营贷款，货币政策相对宽松将会带来流动性改善，在外围美股短期企稳的背景下，A股在当前点位存在超跌反弹空间。建议把握一月反弹行情，关注高股息蓝筹股以及成长龙头股，以及受政策支持的5G、高端智能制造。

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