财税改革落地为减税降费落实提供支持，中美贸易谈判前景仍存不确定性：周三上证指数收涨0.39%，报2924.86点，深成指报9506.56点，涨0.34%；创指报1622.42点，涨0.36%，两市成交额3658亿元，较上一交易日小幅缩小，北向资金全天净流出22.16亿元，其中沪股通净流出近20亿元。盘面上，上涨板块中，银行、地产连袂反弹，三季度预增概念股表现抢眼，受交通运输部确定第一批交通强国建设试点消息刺激，物流板块盘中异动，天顺股份、原尚股份相继封板；受国家卫健委印发第一批鼓励仿制药品目录消息刺激，仿制药概念股午后异动。资金面上，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，10月9日不开展逆回购操作。今日200亿元逆回购到期，净回笼200亿元。周三北上资金净流出22.1亿元，其中沪股通净流出19.8亿元，深股通净流出2.3亿元。在标普纳A、富时罗素扩容生效影响下，北上资金三季度跑步入场，9月份单月净买入金额创互联互通以来月度净买入新高，三季度累计净买入898.93亿元。10/10-11日刘鹤率团访问华盛顿，同美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中国和美国经贸高级别磋商，但因美商务部将28家中国实体列入出口管制“实体列表”，这令中美贸易谈判前景存在不确定性。10/10日外围金融市场短线波动加剧，截至发稿，美国三大股指期货跌幅继续扩大，道指期货跌1.05％，标普500指数期货跌1.16％，纳指期货跌1.37％，中美贸易谈判降温的风险再次加大。
三季度以来，中国刺激政策频出，10/9日国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，保障地方财政收支平衡，缓解地方财政压力，保障减税降费措施落地有力。在原有的优惠政策2-3年过渡期到期后仍然续行，即中央继续分享增值税的50％、地方按税收缴纳地分享增值税的50％。此次政策调整主要是出于缓解地方财政压力、保障减税降费措施落地有力的目的。行业层面，前九月份的基建投资数据出现明显改善，电热燃水的生产供应以及交运仓储等行业的审批项目均出现好转：1）10/9日召开的交通强国建设试点工作启动视频会了解到，河北雄安新区、辽宁省、江苏省、浙江省、山东省、河南省、湖北省、湖南省、广西壮族自治区、重庆市、贵州省、新疆维吾尔自治区、深圳市被确定为第一批交通强国建设试点；2）浙江正在全面谋划建设智慧高速公路，在全国率先出台省级自动驾驶道路测试管理办法，杭绍甬智能高速年内计划开工；3）贵州省政府办公厅印发《关于加快推动特色小镇和小城镇高质量发展的实施意见》，要求加快实施全省特色小镇和小城镇“3个1工程”。实施“8+X”配套设施提升工程，确保2022年底完成项目投资3000亿元。加快全省小城镇道路、供水、供电、停车场、广场、百姓重大活动场所等基础设施建设。预计Q4基建对经济的托底作用将进一步显现，缓解整体经济压力。
10/9日晚两市首份三季报出炉，安纳达前三季度实现净利润3946.51万元，同比下降40.87%。截至2019/10/9日晚，A股3691家公司中有545家发布前三季度业绩预告，其中业绩预喜的有255家（预增150家，略增55家，扭亏42家，续盈8家），占比47%；业绩预亏的240家（预减150家，续亏71家，首亏68家，略减33家），占比44%，业绩不确定的有50家，占比9%。10 月 中旬之后，三季报将进入密集披露期，一方面关注业绩超预期的个股以及三季报企业盈利触底的机会，另一方面，仍需规避业绩不达预期的个股。10月份需要关注：1）中美经贸高级别磋商进展仍将对市场风险偏好有较大影响，达成协议仍具有较强不确定性，或将压制市场的风险偏好；2）全球经济数据弱化，各国央行纷纷开启降息政策，美国的经济数据和降息预期仍将左右海外市场，海外权益市场受到的冲击仍将对A股产生一定影响；3）国内来看，10 月市场将聚焦三季报和四中全会。上证综指自前期高点3031点，近两周已经下调106点，跌幅为3.5%。考虑到中美敏感期谈判结果难言乐观，建议要提高风险意识。建议逢低关注：1）低估值的A50、银行等；2）业绩确定性强/三季报业绩超预期的个股； 3）中长期布局政策扶持的科技和5G板块。

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