美股10天4度熔断美元指数升破100点，全球央行连手稳定市场流动性：昨日A股三大指数集体冲高回落，沪指收盘下跌1.83%，收报2728.76点；深成指下跌1.70%，收报10029.57点；创业板指下跌1.60%，收报1887.04点。两市合计成交8368亿元，行业板块呈现普跌态势。北向资金全天净流出71.91亿元，为连续6日净流出。人民银行3月18日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月18日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期，人民银行实现零投放零回笼。降准资金落地后，资金利率整体持续走低。Shibor悉数下行，隔夜品种下行12bp报0.963%，7天期下行14.5bp报1.751%，14天期下行7.6bp报1.774%，1月期下行3.1bp报2.032%。外围市场上，石油隔夜暴跌24%至18年新低，经济衰退担忧上升，美股昨夜盘中触发第四次熔断，不过截止至3/19早晨收盘，富时中国A50指数期货全面收红，小幅上涨0.71%。市场疯狂挤兑现金，多国主要货币兑美元近日都出现大幅下跌。目前各国纷纷采取非常行动，应对疫情经济冲击，提振市场信心。昨日，欧洲央行宣布7500亿欧元资产购买方案，将持续到2020年底，日本政府和执政党正计划一份规模超过30万亿日元的刺激方案，美国也推出了一揽子财政政策。
中共中央政治局常务委员会3月18日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济形势，研究部署统筹抓好疫情防控和经济社会发展重点工作。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。习近平指出，在全国上下和广大人民群众共同努力下，全国疫情防控形势持续向好、生产生活秩序加快恢复的态势不断巩固和拓展，统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效。同时，我们也面临着不少新情况新问题，特别是境外疫情扩散蔓延及其对世界经济产生不利影响，也给我国疫情防控和经济发展带来新的挑战。要准确把握国内外疫情防控和经济形势的阶段性变化，因时因势调整工作着力点和应对举措，确保打赢疫情防控的人民战争、总体战、阻击战，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。会议强调，要加强对国际经济形势的分析分析，及时制定有针对性的政策举措。要兼顾疫情防控和对外经贸合作，在落实防疫措施前提下为商务人员往来提供便利，保持国际供应链畅通，创新招商引资、展会服务模式，保障各类经贸活动正常开展。
3月18日，国务院联防联控机制就促进消费回补和潜力释放有关情况举行发布会，国家发改委就业收入分配和消费司司长哈增友表示，新型消费成为我国经济发展的新动能，下一步围绕培育发展新消费方面，将重点加快以5G网络和数据中心为重点的新一代信息基础设施建设，努力推进信息服务全覆盖。当前，中国经济正处在从高速增长转向高质量发展的阶段，地方政府以新消费和有效投资带动各行业均衡发展、全面升级已成为必然的路径，故而产业配套和基建都面临向高水平服务模式转型的整体诉求。所以，新基建就成为促成服务，乃至经济动能转换的关键要素。当然，因为新基建项目单体的投资体量较小，所以其对地方投资增长的直接贡献有限，而是重在与各类产业协同配合，以新的服务说明企业提升生产效率，进而带动地方经济发展模式向高质量层级飞跃。此外，参与新基建项目建设、运营的公司以民企居多，大力发展新基建也有利于扶持科技型民企的业务发展，让企业可以保持相对稳定的收益。
昨天市场传闻桥水爆仓，达里奥昨日迅速发报告予以反驳，并表示冠状病毒对市场的影响微乎其微；同时，桥水基金中国区总裁盘后对此也进行了否认。继15日商业票据工具终于落地后，美联储还有增大资产购买规模、调节资产购买结构甚至负利率等多种非常规的货币政策工具，降低资本市场杠杆，有望部分缓解流动性问题，不过仍需警惕对冲基金杠杆的连锁变化造成市场流动性冲击。整体上，短期市场可能还会震荡调整，需格外关注海外疫情蔓延情况以及20日央行是否降息。即便海外疫情严重，进行回调，A股估值偏低，且流动性显著高于美股，迭加中国在疫情控制中相对领先、政策空间相对充足，预计A股跌幅小于海外市场跌幅，将显示出相对韧性。目前此轮资金流出可能在接近尾声，一旦海外疫情有稳定迹象，资金可能会重新回流。建议逢低布局以下二条主线：一是处于上行周期Q1业绩确定性强的5G、特高压、新能源汽车、数据中心等新基建板块，二是受益于后期基建、促消费有望政策超预期且股息率处于高水平的水泥、油盐酱醋茶等必选消费品种。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。