中国8月财新服务业PMI为54，隔夜美股三大股指大跌：周四，A股震荡调整，午后明星股高位回调，指数跌幅有所扩大。上证指数收跌0.58%；深证成指跌0.83%、创业板综指收跌0.93%，创业板指跌0.90%、科创50跌1.46%；万得全A跌0.72%，成交9255亿元。北向资金净卖出10亿元，已连续4日净卖出。资金面上，9/3日，央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，净投放200亿元，终结此前连续六日净回笼。Shibor利率涨跌互现，隔夜shibor下降35.2BP达1.742%,7日shibor下降0.4BP达2.197%。板块上，农业、军工、环保板块领跌，食品饮料板块走势出现严重分化：一方面养元饮品、甘源食品、惠发食品、金徽酒涨停；另一方面细分子行业调味品板块全面回调，千禾味业、中炬高新盘中一度跌逾9%，逼近跌停板。深交所九连板天山生物列入重点监控股票，严密监控交易情况，对异常交易及时采取自律监管措施，强化交易行为核查，发现市场操纵等违法违规线索将第一时间上报证监会查处。隔夜美股三大指数集体大跌，纳指跌4.96%，标普500指数跌3.51%，道指跌2.78%。均创6月11日以来最大单日跌幅，科技股重挫。受美股影响日经225指数开盘跌1.43%。
9月4日，2020年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会将于在北京举行，国家主席习近平将在峰会上致辞。商务部表示2020年中国国际服务贸易交易会以“全球服务互惠共享”为主题，预计未来15年中国进口服务将超过10万亿美元，2020H2全方位对外开放政策预期正不断增强，这既是中美对抗升级下的必走之路，也是中国经济持续发展的内在需求。最新消息显示，目前，特朗普政府正在讨论对中国社交媒体应用微信、TikTok的禁令范围和生效日期，将在9月20号左右公布决定。虽然暂不清楚禁令是公布后即刻生效，还是给企业一个过渡期来遵守。商务部表示正会同有关部门研制跨境服务贸易负面清单，年底前将出台，或借此进行反制。整体上，迫于选举压力，特朗普将充分利用执政党优势，迎合民粹主义，在11月前中美关系仍将反复，但第一阶段协议是中美关系的压舱石，中方“以柔制刚”不断调整进出口结构，降低对美依赖，并持续拉拢盟友，扩大国内外双循环覆盖范围。
中国8月财新服务业PMI为54，连续四个月处于扩张区间，预期53.9，前值54.1。整体上，制造业和服务业从疫情中迅速恢复仍是当前经济运行的主基调。过去半年中，外需和就业总体表现低迷，8月服务业就业开始回暖，制造业就业亦接近拐点。但目前海外疫情发展仍有不确定性，或对国内国际双循环的构建仍形成制约。后疫情时代就业的改善需要市场更长期的恢复和企业家更长期的稳定发展预期，在此过程中，相关宏观政策的支持必不可少。迭加近期，知情人士称，蚂蚁集团计划在9月底左右寻求港交所批准上市，并将于10月中旬进行规模逾300亿美元的A/H上市。料9-10月货币及财政政策有望边际宽松，从而对蚂蚁A+H上市提供条件。
整体上，A股市场已由前期单边快速上涨进入横盘整理阶段。从中长期看，股指中枢逐步上移趋势将继续，投资者可结合半年报情况选择能持续稳定增长的各行业“核心资产”。操作上，目前高估值板块，比如科技、医药以及调味料行业高位机构抱团松动，短期建议关注基本面或改善、估值仍不高、表现相对落后的领域，包括部分原材料、工程机械、汽车、农业等，中长期逢低吸纳代表消费升级与产业升级趋势的优质龙头。其中，农业板块或由于十四五种业规划近期表现活跃。消息面上，农业农村部表示正编制“十四五”种业发展规划，并会同国家发展改革委进一步修改完善《现代种业提升工程建设规划》，拟作为‘十四五’时期种业基础设施建设和布局的依据。据权威消息人士透露，中国也正计划把大力支持发展第三代半导体产业，写入正在制定中的“十四五”规划，在教育、科研、开发、融资、应用等等各个方面，大力支持发展第三代半导体产业，以期实现产业独立自主。同时，展望2020H2，我们认为工程机械景气度仍将保持高位，主要原因包括更新需求托底、国内基建投资和地产投资加快、海外疫情边际改善等。从核心部件排产来看，预计全年将呈现淡季不淡、旺季更旺的局面，龙头企业竞争优势越发明显，行业集中度将继续提升，核心部件国产化仍将持续演绎。
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