贸易战暂缓中美重回谈判桌，中国开放举措密集出台：上周主要指数反复震荡，上证综指、上证50、中小板指、创业板指分别上涨-0.77%、-0.28%、-0.18%、-0.81%。上周央行无逆回购到期，央行未进行逆回购操作。央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作。央行货币政策委员会二季度例会指出，稳健的货币政策要松紧适度，不搞“大水漫灌”，将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。上周为6月最后一周，货币市场利率、国债收益率等多数下降。其中，银存间隔夜质押式回购DR001加权平均利率多日于低于1%，创近5年来最低水平。部分说明银行间市场流动性过度充裕。7月上旬有5600亿元央行逆回购到期和1885亿元MLF到期。
6月29日的G20会晤中，中美两国元首就经贸问题、台湾问题、朝鲜半岛问题上进行了沟通，中方表示“中美双方存在巨大利益交集，两国应该成为合作好伙伴，这有利于中国，有利于美国，也有利于全世界”，美方表示“美方将不再对中国出口产品加征新关税，希望中方能从美国增加进口，美方愿同中方达成彼此都可接受的贸易协议”。此外，特朗普还表示，美国公司可以继续供货华为，媒体6/25日报导美光、英特尔等多家美国企业已经恢复向华为公司的供货。对于特朗普的这些说法，中国外交部G20特使、国际经济司司长王小龙在记者会上响应称“如果美方做了这种宣布，说到做到的话，我们是表示欢迎的”。G20会议后，中美再度重回谈判桌，短期有利于市场回暖。但中美博弈可能会在未来一段时间持续进行，涉及金融、科技、国防安全等领域。
周末6/30日发改委发布鼓励外商投资产业目录，7/30日开始实施。6月28日习近平G20峰会宣布进一步开放市场、主动扩大进口、持续改善营商环境、全面实施平等待遇、大力推动经贸谈判5项重大举措。上周沪深港通资金出现25.85亿的净流出，但6月仍累积达426亿元的净流入，结束连续两个月净流出，占全年963.68亿元近50%，创2019年2月以来新高。2019年以来，北向资金流动整体呈现高抛低吸特征，统计其资金流动特点发现其多在2800以下点位建仓区域，而在3000点以上卖出筹码。
6月财政以及货币政策均有相应的对冲政策出台，政策方向上倾向于定向以及结构化，以稳为主基调。随着中美贸易战暂缓，市场信心恢复有望带动短期A股市场反弹，不过反弹高度受制于中美经贸团队协商细则以及二季度经济增长。中长期来看，继MSCI在5月底将A股纳入比重提升至10%，6/21日富时罗素纳入A股正式生效。按照计划，MSCI将在8月、11月份实施后面两步，富时罗素在9月将纳入因子提升至40%。截止至6/27日，北上资金当月合计净流入426亿元，在中国资本市场加大开放的背景下海外资金不断流入有望对市场形成支撑，建议关注低估值大金融、大消费，以及受科创板带动的科技龙头股。

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