LPR报价不变维持流动性稳定，北上资金净流入规模加大：周一上证指数收报2939.62点，涨0.05%；深成指报9553.57点，涨0.21%；创指报1644.51点，跌0.25%。万得全A跌0.07%，两市成交额3701亿元，较上一交易日缩量近500亿元。周一改革后的LPR利率迎来第三次报价，本月1年期和5年期以上的LPR报价均与上月报价持平，1年期为4.20%。作为LPR报价的基础，10月16日央行开展2000亿MLF的操作利率也持平于3.3%。这意味着本次LPR报价过程中，商业银行未下调加点幅度。9月以来，央行通过全面降准、MLF操作等方式，向银行体系注入中长期流动性，降低银行资金成本。短期内，在通胀有所上升、经济下行压力和资产荒等多重因素影响下，银行风险偏好维持稳定，LPR也将维持稳定。长期看，我们预计后期商业银行在LPR报价中仍存在压缩加点的可能。这意味着在MLF政策利率保持不动的同时，央行将持续通过新LPR实现市场化降息，降低企业贷款成本，推动宽货币更加有效地向宽信用传导。
昨日发布9月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，北京和广州持平，上海和深圳分别上涨0.5%和1.2%。1-9月份，商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%，降幅比1-8月份收窄0.5个百分点。商品房销售额111491亿元，增长 7.1%，增速加快 0.4 个百分点。第三季度销售数据连续小幅反弹，与基数走低直接相关。四季度房企在融资紧张的环境下可能促销冲刺业绩，销售面积同比可能转正，销售额增速有所回升。然而，是否形成实质性趋势反转还有待进一步观察。
10/21日刘鹤21出席进一步做好清理拖欠民营企业中小企业账款工作全国电视电话会议并讲话。刘鹤强调，进一步做好清欠工作是一项重要政治任务，不仅事关政府信用，更与经济增长、社会预期、就业民生密切相关。各地区、各部门务必要从政治和全局的高度充分认识抓好清欠工作的极端重要性，进一步增强责任感和紧迫感，切实把习近平总书记的重要指示批示精神和中央决策部署贯彻落实到位。要强化督导检查，及时响应社会关切，加强跟踪评估，确保今年清欠任务全面完成。
据好买基金研究中心最新发布的仓位测算周报，上周偏股型基金整体小幅加仓0.55%，当前仓位66.82%。其中，股票型基金仓位下降0.02%，标准混合型基金仓位上升0.63%，当前仓位分别为88.73%和63.90%。具体来看，基金加仓的纺织服装、建筑和传媒，幅度分别为1.27%、0.79%和0.77%。截至10月18日，基金配置比例位居前三的行业是交通运输、食品饮料和纺织服装，配置仓位分别为5.53%、5.29%和4.61%；基金配置比例居后的三个行业是农林牧渔、煤炭和基础化工，配置仓位分别为0.95%、1.17%和1.26%。
周一北向资金全天净流入29.15亿元，其中沪股通净流入21.18亿元；10月以来仅两日呈净流出态势。10 月以来，北上资金日均净流入金额达到14.44 亿元，虽然低于9 月的日均32.33 亿，但明显高于7-8 月，外资流入A 股热度不减；从结构来看，10 月至今，沪股通和深股通分别净流入：38.88 亿、91.06 亿，外资或更加偏好新经济占比较高的深市。8月以来密集的政策出台带来了市场的反弹，但政策效果没有显现，因而也只是带来风险偏好上升，但却制约市场持续上行。而近来的政策均与落实对外开放有关，对经济基本面的短期的实质性影响不大。鉴于经济下行，我们认为大概率后续仍加大政策加以对冲，预计股市下行空间不大。操作上建议关注低估值防御型银行，以及受益于MSCI提高权重的科技股龙头。

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