美联储降息预期再升温美股创新高，食品价格推动6月中国CPI维持2.7%：周三，沪深两市持续缩量，重心再度下移。上证综指收跌0.44%报2915.3点，连跌三日；深证成指跌0.35%报9166.15点，创业板指跌0.48%报1510.43点，两市成交额萎靡至3300亿元，北向资金连续三日净流出。板块方面，盘前和尾盘先后释放利好消息，华为概念股全天表现不俗，医疗器械和福建纺织板块午后异动攀升，养殖板块午后下杀明显，汽车、水泥股表现低迷。周三央行未开展逆回购操作，有200亿元逆回购到期，净回笼200亿元。央行公开市场公告措辞有变，周三公告称银行体系流动性总量处于合理充裕水平，此前连续称流动性处于较高水平。货币市场利率连续反弹，表明资金面至松时刻可能已过。结合税期等因素考虑，后续流动性不乏边际收缩的潜在压力。不过政策取向没有变化，月中央行灵活调整货币政策操作仍可期待。在海外市场方面，美联储鸽派会议纪要显示多数美联储官员认为风险上升的情况下可能会导致更大幅度的降息。美联储会议纪要公布后，降息50个基点概率小幅攀升，美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为71.4%，同时美联储主席鲍威尔昨天在国会证词中重申为维持美国经济增长美联储将采取合适的措施。鲍威尔证词后美股三大股市悉数刷新历史新高，标普500指数升破3000点，道指一度大涨200点。
在国内经济资料方面，6月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨1.6%。食品价格继续推动CPI维持高位，不过6月非食品价格同比增速从5月的1.6%下降至1.4%。而6月PPI则是同比持平，环比下跌0.3%。低于市场预期的0.2%。从公司角度看，企业盈利承压，多数中下游行业的价格月环比明显下跌，化学纤维制造、黑色金属加工、燃气生产供应等价格月环比分别下跌3.1%、1.3%和0.6%。往前看，低基数效应对CPI的推动作用可能至8月消退，CPI进一步上行的压力减弱。市场预计后续食品价格的上涨可能不会大幅推动CPI持续大幅高于3%，因为未来CPI或不会对货币政策构成制约。与此同时，经济整体需求增长较为平淡、工业企业利润在下半年可能仍然承压。未来PPI的基数在3季度将走高，将进一步压低PPI，PPI可能于3季度面临负增长。不过另一方面，减税提振工业品价格，对PPI形成向上拉动力。因此整体看，市场预计PPI进入通缩的幅度不大，但需要关注国际石油价格波动带来的风险。
周三，李克强主持召开国务院常务会议。会议确定了进一步稳外贸的措施。一是完善财税政策。研究继续降低进口关税总水平，完善出口退税政策，加快退税进度。二是强化金融支持。更好发挥出口信用保险作用，推动扩大覆盖面、合理降低保费，研究提出符合企业需要的专项险种。引导金融机构加大对中小企业外贸融资支持。创造条件提高人民币结算便利度。三是加快发展跨境电商、加工贸易保税维修等新业态。与此同时，中国银行业协会周三发布的《中国银行业发展报告（2019）》表示，为使小型银行能轻装上阵，更好地服务中小微企业，考虑到小型银行吸储能力有限，可以考虑根据需要给小型银行适用更低一些的存款准备金率，以提升和保障小型银行的流动性保持在合理状态，增强信贷能力，降低经营成本。而在行业方面，新华社旗下的经济参考报消息称多家电力交易机构股份制改造方案已上报相关部门，经备案批复后，超过20%的股份将通过公开招募的方式选择非电网股东。这是今年来电改全面加速、破垄断迎新高潮的一个缩影。此前两年电力交易机构股份制改造慢于预期，在相关部门的督促下，近期该项工作加速推进。预计下半年或有相关改革文件落地。
随着中美贸易战释放相对缓和信息，外部风险较此前有所减弱，但市场成交量的萎缩使得目前更多的将呈现一个存量震荡行情，而近期市场关注点逐渐回归到经济增长以及企业盈利。此前市场连续下跌迭加科创板即将正式交易可能将会使得短期出现阶段性机会，但后续趋势性机会仍需等到7月政治局会议对于去杠杆等方面的定调。随着上市公司进入上半年业绩披露季，A股的半年报行情也正式拉开序幕。据统计，截至7月9日，已有575家上市公司披露了2019年中期业绩预告，其中业绩预增、略增和扭亏的公司数量合计为293家，占比为51%。净利润同比增长率排名靠前的行业包括轻工、传媒、电子以及食品饮料，表现不佳的行业有农林牧渔、交通运输和计算机。因此操作上首先建议关注中报业绩表现优异的行业个股。此外，未来将受到政策刺激的电力板块建议关注。同时建议可布局金融类相关个股。

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