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外围市场方面，美国就业市场疲软但并未迅速恶化，交易员们并未加大对美联储近期降息的押注，美股三大指数涨跌互现，美债走强，美元颓势稍缓。据华尔街见闻，11月美国非农新增就业6.4万人，高于市场预期，但10月就业数据被大幅下修，叠加失业率升至4.6%、为2021年以来最高水平，使得“劳动力市场正在降温”这一判断更具说服力。多位机构指出，这份报告既不足以触发新一轮激进宽松，也强化了此前三次降息的合理性。美股道指与标普指数连跌三个交易日，科技股板块在经历了连续下跌后迎来反弹，支撑纳指收高。盘中美股一度下挫，美国威胁动用“一切工具”报复欧盟数字税，据称准备启动301调查。离岸人民币延续昨日强势，一度升至十四个月高点7.03附近。
宏观层面，中央财办详解2025年中央经济工作会议精神，明确明年将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标包括促进经济稳定增长与物价合理回升，这一“新提法”为市场流动性提供明确支撑。政策层面强调加强货币政策前瞻性调节，保持流动性充裕与社会融资成本低位运行，同时灵活运用降准降息等工具，确保货币供应量与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。在重点支持领域上，扩大内需、科技创新、中小微企业被列为核心方向，结构性货币政策工具将持续发力，助力金融服务实体经济质效提升。此外，扩大内需作为明年首要重点任务，后续消费与投资增速恢复预期，将为消费、制造等板块提供中长期支撑。近期AH市场回调，四季度信用周期拐点向下已约束市场上行空间，叠加财政政策未大举发力、美联储鹰派降息效果有限等因素，年底政策空窗期与流动性扰动共同导致市场弱势。不过，当前宏观政策“稳增长”基调明确，内需修复与流动性宽松的组合，将为市场提供基本面“安全垫”，短期调整更多是情绪与资金面的阶段性扰动。
行业层面，周二智能驾驶板块逆势走强，背后是行业迎来多重关键进展。国内方面，小鹏汽车于12月16日宣布在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，成为国内第三家拥有该资质的车企，并启动常态化测试，标志着中国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用关键节点。据工信部规划，首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可已落地，长安、比亚迪等7家企业上榜，行业商业化进程显著提速。小鹏汽车同时明确技术演进路线，计划2025年底推出真L3级别软件，2026年推出L4级自动驾驶车型并启动Robotaxi试运营，硬件端将搭载自研图灵AI芯片，算力达2250TOPS，技术竞争力持续提升。国际方面，特斯拉在奥斯汀启动完全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全员与乘客，这一突破标志其自动驾驶商业化进入关键验证期，预计2035年特斯拉Robotaxi车队规模将达100万辆，每英里运营成本0.59美元的优势将显著领先行业。国内外头部车企在自动驾驶领域的加速布局，推动产业链上下游需求释放，智能驾驶板块的技术突破与商业化落地，将成为未来一段时间A股市场的重要结构性主线。
短期来看，市场仍处于震荡调整阶段，需关注两大核心变量：一是12月19日股指期货交割日效应，历史数据显示近三年12月季末交割日主要指数平均振幅达1.5%，叠加日本央行加息会议临近，短期市场波动可能加剧，但交割日效应更多是资金行为引发的情绪扰动，不改变中长期趋势；二是3800点整数关口与3816点颈线位的支撑力度，当前上证指数已触及该区域，且叠加120日半年线支撑，技术面存在超跌反弹动力，基金排名落地后有望迎来新一波行情。中长期来看，市场基本面支撑逻辑未发生变化。政策端，扩大内需战略持续推进，消费与投资增速恢复预期明确，货币政策宽松基调为市场提供流动性支撑；产业端，智能驾驶、AI、先进制造等新动能领域技术突破不断，商业化进程加速，小鹏、特斯拉等企业的技术布局将带动产业链估值修复。配置方向上，建议重点关注两类标的：一是政策受益的消费与防御板块，如零售、食品饮料、低估值金融等，具备业绩确定性与抗跌属性；二是智能驾驶、国产芯片等产业趋势明确的成长板块，当前估值经过消化后已具备配置性价比，可逢市场调整布局优质龙头企业。
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人民币创14个月新高，小鹏获得L3级自动驾驶道路测试牌照
2025/12/17 08:29
人民币创14个月新高7.03附近，小鹏在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照：周二A股三大指数呈现震荡调整态势，整体表现偏弱。截至收盘，上证指数报3824.81点，下跌1.11%，当日开盘3861.51点，盘中最低触及3815.84点，最高至3862.42点，成交额7332.94亿元；深证成指报12985.92点，下跌1.51%，成交额9867.06亿元；创业板指报3101.28点，下跌2.10%，跌幅居前，反映出市场对成长板块的风险偏好有所下降。沪深两市合计成交额1.72万亿元，较前一交易日缩量493亿元，成交量收缩显示市场观望情绪升温，恐慌性抛盘尚未大规模出现。板块层面呈现鲜明的“防御强、成长弱”分化格局，逆势走强的板块主要集中在政策利好与消费相关领域，其中零售板块表现突出，百大集团实现4连板，广百股份、红旗连锁等多股涨停，永辉超市获主力资金净流入26.23亿元，成为当日资金关注度最高的个股之一；智能驾驶板块受行业利好刺激逆势活跃，北汽蓝谷、浙江世宝等10余股涨停，万集科技、云意电气等涨幅超10%。回调板块则以科技成长类为主，通信设备、半导体、光伏设备等赛道全线承压，中际旭创下跌3.34%，净流出15.91亿元，新易盛、阳光电源等龙头股净流出金额均超14亿元；商业航天、电商、光刻机等热门概念板块同样回调，市场风格向低估值、高确定性领域倾斜。外围市场方面，美国就业市场疲软但并未迅速恶化，交易员们并未加大对美联储近期降息的押注，美股三大指数涨跌互现，美债走强，美元颓势稍缓。据华尔街见闻，11月美国非农新增就业6.4万人，高于市场预期，但10月就业数据被大幅下修，叠加失业率升至4.6%、为2021年以来最高水平，使得“劳动力市场正在降温”这一判断更具说服力。多位机构指出，这份报告既不足以触发新一轮激进宽松，也强化了此前三次降息的合理性。美股道指与标普指数连跌三个交易日，科技股板块在经历了连续下跌后迎来反弹，支撑纳指收高。盘中美股一度下挫，美国威胁动用“一切工具”报复欧盟数字税，据称准备启动301调查。离岸人民币延续昨日强势，一度升至十四个月高点7.03附近。
宏观层面，中央财办详解2025年中央经济工作会议精神，明确明年将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标包括促进经济稳定增长与物价合理回升，这一“新提法”为市场流动性提供明确支撑。政策层面强调加强货币政策前瞻性调节，保持流动性充裕与社会融资成本低位运行，同时灵活运用降准降息等工具，确保货币供应量与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。在重点支持领域上，扩大内需、科技创新、中小微企业被列为核心方向，结构性货币政策工具将持续发力，助力金融服务实体经济质效提升。此外，扩大内需作为明年首要重点任务，后续消费与投资增速恢复预期，将为消费、制造等板块提供中长期支撑。近期AH市场回调，四季度信用周期拐点向下已约束市场上行空间，叠加财政政策未大举发力、美联储鹰派降息效果有限等因素，年底政策空窗期与流动性扰动共同导致市场弱势。不过，当前宏观政策“稳增长”基调明确，内需修复与流动性宽松的组合，将为市场提供基本面“安全垫”，短期调整更多是情绪与资金面的阶段性扰动。
行业层面，周二智能驾驶板块逆势走强，背后是行业迎来多重关键进展。国内方面，小鹏汽车于12月16日宣布在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，成为国内第三家拥有该资质的车企，并启动常态化测试，标志着中国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用关键节点。据工信部规划，首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可已落地，长安、比亚迪等7家企业上榜，行业商业化进程显著提速。小鹏汽车同时明确技术演进路线，计划2025年底推出真L3级别软件，2026年推出L4级自动驾驶车型并启动Robotaxi试运营，硬件端将搭载自研图灵AI芯片，算力达2250TOPS，技术竞争力持续提升。国际方面，特斯拉在奥斯汀启动完全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全员与乘客，这一突破标志其自动驾驶商业化进入关键验证期，预计2035年特斯拉Robotaxi车队规模将达100万辆，每英里运营成本0.59美元的优势将显著领先行业。国内外头部车企在自动驾驶领域的加速布局，推动产业链上下游需求释放，智能驾驶板块的技术突破与商业化落地，将成为未来一段时间A股市场的重要结构性主线。
短期来看，市场仍处于震荡调整阶段，需关注两大核心变量：一是12月19日股指期货交割日效应，历史数据显示近三年12月季末交割日主要指数平均振幅达1.5%，叠加日本央行加息会议临近，短期市场波动可能加剧，但交割日效应更多是资金行为引发的情绪扰动，不改变中长期趋势；二是3800点整数关口与3816点颈线位的支撑力度，当前上证指数已触及该区域，且叠加120日半年线支撑，技术面存在超跌反弹动力，基金排名落地后有望迎来新一波行情。中长期来看，市场基本面支撑逻辑未发生变化。政策端，扩大内需战略持续推进，消费与投资增速恢复预期明确，货币政策宽松基调为市场提供流动性支撑；产业端，智能驾驶、AI、先进制造等新动能领域技术突破不断，商业化进程加速，小鹏、特斯拉等企业的技术布局将带动产业链估值修复。配置方向上，建议重点关注两类标的：一是政策受益的消费与防御板块，如零售、食品饮料、低估值金融等，具备业绩确定性与抗跌属性；二是智能驾驶、国产芯片等产业趋势明确的成长板块，当前估值经过消化后已具备配置性价比，可逢市场调整布局优质龙头企业。
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