周三央行进行2674亿元TMLF操作，一带一路国际合作高峰论坛今日开幕：周三，A股V型反弹，创业板表现明显强势，蓝筹股整体表现较弱。上证综指收盘涨0.09%报3201.61点，一度跌1.3%；深成指涨1.1%；创业板指涨2.08%。两市成交6523亿元，创两个月新低。行业板块方面，燃料电池概念卷土重来，猪肉概念股强势不减，环保板块发力，科融环境等多股涨停，5G概念活跃，家电、地产、白酒、金融等板块表现低迷；创投概念股遭杀跌；近端次新股大幅回调。北向资金今日净流出逾35亿元，为连续3日净流出；其中沪股通流出近23亿元，深股通净流出超12亿元。据香港证券与期货事务监察委员会消息，香港证监会最近对一个内地银行集团所属的一家银行及由该集团的一家附属公司所拥有的持牌法团（该集团）进行了经协调的现场检查，该集团透过私募基金及其他实体，进行了一连串引起值得严重关注的复杂交易，其中涉及到高风险的股权质押等。内地、香港两地协同监管推进，近期北上资金大流出或与此有关。
周三，央行进行2674亿元TMLF操作，为创设该工具以来第二次实施操作；操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年；操作利率为3.15%，比MLF利率优惠15个基点。当天无逆回购操作。周三有1600亿元逆回购到期。4月17日，3675亿元的MLF到期，央行并没有像部分投资者预期的那样进行TMLF操作，而是用MLF和OMO逆回购予以对冲。4月24日，并无MLF等中长期工具到期，人民银行却超预期地投放了TMLF。这背后主要考虑在于从工具所具有的调结构功能、资金的期限、操作所带来的信号作用、资金的成本、操作的灵活性这5个维度来看，TMLF是相对适于当前金融环境的工具。面对4月份流动性供求缺口，央行最终动用了多种工具来投放流动性，其中MLF和TMLF投放的都是中期流动性。这也表明，央行无意造成流动性大幅收缩的局面，货币政策没有明显转向收紧的迹象。总体上看，货币政策边际放松告一段落，但还没有到持续收紧的阶段，定向调控和疏通货币政策传导成为下一阶段重点。
第二届一带一路国际合作高峰论坛将于今天开幕，国家主席习近平将出席高峰论坛开幕式并发表主旨演讲，全程主持领导人圆桌峰会。截至目前，37个国家的元首、政府首脑等领导人将出席论坛圆桌峰会。同样在今天，一带一路企业家大会也将举行。中国贸促会副会长陈洲24日介绍说，此次大会规模大，共有来自国际组织、政府部门、贸易投资促进机构等近900名代表参会，其中外方代表超过300人；层次高，联合国国际贸易中心执行主任冈萨雷斯等将参加并致辞，部分部长级官员将亲自签署合作协议；与会企业代表性强，外企来自88个国家地区，其中世界500强企业有90家。参会企业既有传统行业，也有新经济业态的代表。一带一路的持续发展将更好的助力中国改革开放，同时推动贸易全球化。
整体来看，当前处于估值修复行情的尾声阶段，市场的关注焦点正由估值修复向基本面业绩转移，因而市场的分歧有所加大，多空双方的博弈带来市场的震荡。而现阶段尽管经济基本面出现改善，但市场对于货币政策的调控力度预期仍有所不同，短期内整体市场指数的预期也将进一步分化，虽指数可能震荡调整，但相关板块仍有结构性机会。在操作上建议关注三条主线，第一为重点提及今天开幕的一带一路影响下的一带一路概念板块。此外，截至4月23日，上交所科创板共计受理企业申请90家，已发出首轮问询72家。同时国内首批科创方向公募产品即将开启发行。预计科创板仍将成为市场关注重点。此外二季度销量有望逐渐回升的汽车板块建议关注。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。