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A股两市成交量继续萎缩至6000亿以下，资本市场财务造假惩防意见出台
2024/07/08 08:29
A股两市成交量继续萎缩至6000亿以下，资本市场财务造假惩防意见出台：上周A股股指低开，上证指数下跌0.59%，继续处于3000 点以下位置，深证成指下跌1.73%，中小100 下跌1.72%，创业板指下跌1.65%，行业板块方面，有色金属、商贸零售、钢铁涨幅居前;主题概念方面，创业板低价股指数、连板指数、打板指数涨幅居前;沪深两市日均成交额为6081.94亿，较前一周下降8.31%，其中沪市下降7.21%，深市下降9.19%;风格上，红利指数上涨0.49%，领涨宽基指数，上证50及中证100等大盘蓝筹指数表现强于中证2000及万得微盘股指数，部分沪深300ETF基金再被大举买入，6月下旬以来ETF大额流入体现救市决心。过去4周北向资金连续净流出、合计637亿元，上周北向资金净流出139亿元，市场仍有资金维稳迹象，短期内大幅下跌的风险降低，但成交缩量的趋势下，或仍偏弱势。海外市场方面，过去一周，美国制造业PMI、服务业PMI、新增非农就业、失业率、平均时薪等数据的进一步缓和，9月降息1次预期升至72%。此外，6月30日，法国极右翼政党国民联盟以34%的支持率在国民议会选举首轮投票中领先；7月4日，英国工党在议会下院选举中获胜，斯塔默将出任首相，海外地缘政治风险加大。
517地产新政对房地产的托底效用逐步显现，一手房和二手房数据释放边际改善信号。根据克而瑞研究，2024年 6 月份，TOP100房企实现销售操盘金额4389.3亿元，环比增长 36.3%，同比降低 16.7%，单月业绩规模 继续保持在历史较低水平。根据中指研究院数据，2024 年 6 月份，TOP100 房企单月份销售额环比增长 26.05%，同比下降 19.55%，均较五月份有所好转。短期来看，517地产新政对房地产销量有一定托底作用，6月份数据环比改善较大。但政策效果的持续性仍有待观察，中长期地产基本面拐点信号有待确认。此外，根据中指研究院数据，6 月份百城二手住宅平均价格为 14762 元/平方 米，环比下跌 0.73%，跌幅较 5 月扩大 0.03 个百分点，已连续 26 个月环比下跌，同比跌幅为 6.25%。以价换量趋势下，目前国内二手房价格仍未企稳，增加了地产基本面不确定性。
新经济方面的产业政策密集推出，国常会研究推进数字经济高质量发展，通过《全链条支持创新药发展实施方案》，四部门引领人工智能产业高质量发展的标准体系形成。未来政府采购工程项目也将助力中小企业“政采贷”，支持乡村产业振兴。7月4日，李强出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞，提出深化创新合作，释放智能红利；推动普惠发展，弥合智慧鸿沟；加强协同共治，确保智能向善。；7月5日，证监会等六部门发布《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，从打击和遏制重点领域财务造假、优化证券监管执法体制机制、加大全方位立体化追责力度、加强部际协调和央地协同、常态化长效化防治财务造假等5个方面提出17项具体举措。新规释放“惩防并重”信号，强化对财务造假行为的惩处追责力度，加强部际协调和央地协同。同时证监会查处多起上市公司财务造假等信息披露违法案件。
为了规避金融杠杆风险，7月1日，央行称决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。7月5日，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，规模数千亿元，同期汇率也有所企稳。过去4周北向资金连续净流出、合计637亿元。5月下旬以来，市场进入了地产政策兑现后的数据验证及观察期阶段。当前A股已基本磨平了4月末以来地产政策预期带来的上行幅度，往后看，下半年随着地产政策效用显现以及财政发力节奏加快，基本面有望逐步兑现弱复苏的趋势。当前 A 股下行空间有限，但短期增量资金匮乏，市场上行动力略显不足。三中全会临近，市场大概率维持窄幅震荡格局但或存在政策预期的阶段性发酵。近期领导人发言和重要期刊或为本届三中全会提供前瞻视角。从领导人发言来看，今年以来国家领导人在全国各地考察调研，考察内容涉及新质生产力、所有制改革、城乡一体化、对外开放、民生、生态等多个主题。当前中国市场聚焦三中全会和七月底政治局会议定调，等待财税改革措施等。A股成交量处于低位，缩量市场下资金将更聚焦确定性。建议关注业绩改善的AI光模块等TMT方向、苹果链等，三中全会的新质生产力、税改等政策预期方向，以及电力板块等。
517地产新政对房地产的托底效用逐步显现，一手房和二手房数据释放边际改善信号。根据克而瑞研究，2024年 6 月份，TOP100房企实现销售操盘金额4389.3亿元，环比增长 36.3%，同比降低 16.7%，单月业绩规模 继续保持在历史较低水平。根据中指研究院数据，2024 年 6 月份，TOP100 房企单月份销售额环比增长 26.05%，同比下降 19.55%，均较五月份有所好转。短期来看，517地产新政对房地产销量有一定托底作用，6月份数据环比改善较大。但政策效果的持续性仍有待观察，中长期地产基本面拐点信号有待确认。此外，根据中指研究院数据，6 月份百城二手住宅平均价格为 14762 元/平方 米，环比下跌 0.73%，跌幅较 5 月扩大 0.03 个百分点，已连续 26 个月环比下跌，同比跌幅为 6.25%。以价换量趋势下，目前国内二手房价格仍未企稳，增加了地产基本面不确定性。
新经济方面的产业政策密集推出，国常会研究推进数字经济高质量发展，通过《全链条支持创新药发展实施方案》，四部门引领人工智能产业高质量发展的标准体系形成。未来政府采购工程项目也将助力中小企业“政采贷”，支持乡村产业振兴。7月4日，李强出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞，提出深化创新合作，释放智能红利；推动普惠发展，弥合智慧鸿沟；加强协同共治，确保智能向善。；7月5日，证监会等六部门发布《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，从打击和遏制重点领域财务造假、优化证券监管执法体制机制、加大全方位立体化追责力度、加强部际协调和央地协同、常态化长效化防治财务造假等5个方面提出17项具体举措。新规释放“惩防并重”信号，强化对财务造假行为的惩处追责力度，加强部际协调和央地协同。同时证监会查处多起上市公司财务造假等信息披露违法案件。
为了规避金融杠杆风险，7月1日，央行称决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。7月5日，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，规模数千亿元，同期汇率也有所企稳。过去4周北向资金连续净流出、合计637亿元。5月下旬以来，市场进入了地产政策兑现后的数据验证及观察期阶段。当前A股已基本磨平了4月末以来地产政策预期带来的上行幅度，往后看，下半年随着地产政策效用显现以及财政发力节奏加快，基本面有望逐步兑现弱复苏的趋势。当前 A 股下行空间有限，但短期增量资金匮乏，市场上行动力略显不足。三中全会临近，市场大概率维持窄幅震荡格局但或存在政策预期的阶段性发酵。近期领导人发言和重要期刊或为本届三中全会提供前瞻视角。从领导人发言来看，今年以来国家领导人在全国各地考察调研，考察内容涉及新质生产力、所有制改革、城乡一体化、对外开放、民生、生态等多个主题。当前中国市场聚焦三中全会和七月底政治局会议定调，等待财税改革措施等。A股成交量处于低位，缩量市场下资金将更聚焦确定性。建议关注业绩改善的AI光模块等TMT方向、苹果链等，三中全会的新质生产力、税改等政策预期方向，以及电力板块等。
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